2009年第一個(gè)交易日，A股喜迎“開(kāi)門(mén)紅”。但是，2009年天量“大小非”解禁仍然對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成重要壓力，近期上市公司頻頻向下修正2008年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示企業(yè)2008年的盈利狀況尤其是4季度的經(jīng)營(yíng)可能比預(yù)想的還要嚴(yán)峻。外圍市場(chǎng)紛紛走好帶動(dòng)A股“開(kāi)門(mén)紅”固然可喜，但多重不利因素的壓力仍大。多空力量交織，“開(kāi)門(mén)紅”能否引燃“紅一月”行情？

　　先揚(yáng)后抑 一月繼續(xù)震蕩整理

　　在經(jīng)歷了2008年年底的持續(xù)調(diào)整后，滬深股市在2009年的首個(gè)交易日強(qiáng)勁反彈。分析人士指出，市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”固然可喜，但在內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)依然低迷、上市公司年度業(yè)績(jī)風(fēng)暴即將來(lái)臨的背景下，震蕩整理仍將成為A股市場(chǎng)1月份主要的運(yùn)行格局。

　　兩大因素引發(fā)“開(kāi)門(mén)紅”

　　滬深大盤(pán)在2009年的首個(gè)交易日雙雙反彈。其中，滬綜指上漲3.299%，近9個(gè)交易日首度收出一根真正意義上的陽(yáng)線。分析人士指出，滬深股市的“開(kāi)門(mén)紅”行情是以下兩大因素共同作用的結(jié)果。

　　一是外圍股市進(jìn)入2009年后普遍上漲。此前有消息指出，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬的團(tuán)隊(duì)正在制定一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這使得美國(guó)三大股指在新年首個(gè)交易日均出現(xiàn)大幅上漲。其中，道瓊斯指數(shù)1月2日上漲2.94%，近兩個(gè)月來(lái)首次站上9000點(diǎn)關(guān)口。受美國(guó)股市帶動(dòng)，歐洲以及亞洲各主要股市也均在新年首日出現(xiàn)反彈。外圍股市新年期間的普遍上漲，給A股市場(chǎng)年后首個(gè)交易日的運(yùn)行營(yíng)造了較好的外部環(huán)境，特別是與A股聯(lián)系緊密的香港股市，新年后連漲兩日，進(jìn)一步減輕了市場(chǎng)的估值壓力。

　　二是元旦前后政策面繼續(xù)做多。一方面，有關(guān)方面表示，正在制定刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“雙十規(guī)劃”，不僅對(duì)之前的“國(guó)十條”進(jìn)行豐富，而且還將針對(duì)重要產(chǎn)業(yè)制定振興規(guī)劃；另一方面，區(qū)域性、行業(yè)性政策也在持續(xù)推出，如推進(jìn)重慶市統(tǒng)籌城鄉(xiāng)改革和發(fā)展，以及啟動(dòng)3G牌照發(fā)放工作等。積極政策的持續(xù)出臺(tái)，顯然能夠降低對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的悲觀預(yù)期，從而提振市場(chǎng)信心。

　　1月大盤(pán)仍將震蕩整理

　　良好的開(kāi)局自然使投資者對(duì)1月份的行情充滿了期待，但現(xiàn)實(shí)情況并不允許我們盲目樂(lè)觀。分析人士認(rèn)為，1月份大盤(pán)很難擺脫震蕩整理的弱勢(shì)格局。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，12月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為41.2%，雖然較上月小幅上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍然未能擺脫在50%以下低位徘徊的態(tài)勢(shì)。其中，新出口訂單指數(shù)只有30.7%，新出口訂單指數(shù)的低企顯示未來(lái)出口形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。事實(shí)上，在美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義或?qū)⑻ь^，歐洲、日本等主要貿(mào)易伙伴相繼陷入經(jīng)濟(jì)衰退泥潭的背景下，中國(guó)今年貿(mào)易的下滑程度還很難預(yù)測(cè)。在經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)前，市場(chǎng)的任何一次反彈，都可能因?yàn)榛�本面支撐的缺失而受到抑制�?/p>

　　在基本面低迷的背景下，上市公司的年報(bào)“風(fēng)暴”就不得不防。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，截至2008年12月28日，有1100家上市公司發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)喜公司占53.6%，而2007年度與2008年三季報(bào)預(yù)喜公司占比分別為79.4%與57.9%。不難發(fā)現(xiàn)，上市公司去年四季度業(yè)績(jī)加速下滑已成定局。事實(shí)上，年報(bào)業(yè)績(jī)的不佳預(yù)期也可能成為1月份滬深股市最為現(xiàn)實(shí)的壓力。從昨日盤(pán)面看，漲幅居前的建材、有色金屬、鋼鐵板塊都處在明顯的景氣下行周期中，上述行業(yè)內(nèi)的多數(shù)股票很難為投資者帶來(lái)滿意的2008年年報(bào)業(yè)績(jī)，其上漲的持續(xù)性令人憂慮。

　　此外，在2009年被投資者寄予厚望的流動(dòng)性，也很難在1月份成為市場(chǎng)上漲的強(qiáng)推動(dòng)力。一方面，雖然央行去年多次降息，但寬松的貨幣政策發(fā)揮效果仍然需要一個(gè)過(guò)程，短期希望M1同比增速迅速提升并不現(xiàn)實(shí)；另一方面，最近一次降息力度小于市場(chǎng)預(yù)期，顯示央行可能在觀察貨幣政策放松的效果，短期繼續(xù)大幅降息的概率下降。

　　當(dāng)然，大盤(pán)去年12月下旬的持續(xù)下跌，已經(jīng)部分反映了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，因此本月繼續(xù)大幅下跌的空間也將比較有限。在積極政策的支撐下，分析人士認(rèn)為市場(chǎng)很可能繼續(xù)震蕩整理。(記者　龍躍)