NO1 基金整體無主動減倉跡象

　　來自WIND資訊的統計數據顯示，截至三季度末，基金尤其是偏股型基金的股票倉位基本保持平穩，在286只偏股型基金中，股票平均倉位達到66.62%，與二季度末的67.71%相比下降不多。

　　從基金類型上來看，混合型基金股票倉位下降幅度最大，從66.89%降到了62.06%，減少了4.83個百分點。而股票型基金和封閉式基金的股票倉位分別減少了1.52和2.27個百分點。這說明，股票倉位下降的原因在于，股票價格下跌后股票倉位的自然下降，基金整體并沒有出現主動減倉的跡象。

　　此外，由于股市持續動蕩，偏股型次新基金建倉緩慢，其中大部分股票倉位目前仍然非常低，幾乎到了可以忽略不計的地步。成立接近四個月的萬家雙引擎靈活配置幾乎空倉，三季度末倉位只有0.66%。

　　從公司的角度看，低倉位基金主要集中在匯添富、建信、諾安、嘉實、海富通和南方等公司，其中匯添富基金旗下三只偏股型基金倉位全部接近契約規定的配置底線。　

　　點睛：國聯證券資深分析師徐欣認為，投資股票型基金，離不開對大級別行情的把握和掌控，選擇基金的參與時點非常關鍵。在行情持續低迷、基金市場少人問津的時候進行提前布局，中長期來講應該是勝算較高的。

　　NO2 債券基金“暴利”并遭遇贖回

　　今年以來，與大幅虧損的股票型基金相比，債券型基金可謂揚眉吐氣�；�金三季報顯示，債券基金實現當期利潤24.94億元，較二季度業績環比暴增63.5倍，純債基金一躍成為最賺錢的基金品種。

　　出人意料的是，在債券基金取得良好業績的同時，三季度債券基金卻遭遇大比例贖回。統計數據顯示，在57只債券型基金中，三季度凈贖回達到114.38億份。其中，寶康債券、建信增利、嘉實債券，分別占據凈贖回份額前三名，三季度分別被贖回21.32億份、17.57億份、14.09億份。

　　點睛：對于這一現象，一位不愿署名的基金人士告訴記者，很多債券基金成立時，都會有機構資金進來幫忙撐場面。這些資金只要有合適的機會，就會進行波段操作。

　　而天相投資基金分析師聞群則認為，在新債券型基金密集推出的情況下，不排除投資者贖回老債券型基金認購新債券基金的可能。

　　NO3 貨幣基金成“避風港”

　　在眾多基金類型中，貨幣基金成為市場中為數不多的亮點之一。來自WIND資訊的統計數據顯示，截至三季度末，51只貨幣市場基金整體出現凈申購，且凈申購數量達到510.51億份。在基金整體規模不斷萎縮時，貨幣型基金規模卻增長46.18%。

　　統計數據顯示，在51只貨幣市場基金中，其中42只出現凈申購，占比達到82.3%。從具體基金品種來看，博時現金收益三季度凈申購73.65億份，其凈申購量排在所有貨幣市場基金首位，而華夏現金增利以同期63.05億份的凈申購量緊隨其后。

　　點睛：銀河證券基金研究中心的一位人士認為，貨幣基金的主要職能是“準儲蓄”，投資者對其業績表現不能期望過高。由于降息預期強烈，近期招標的多期央行票據利率大幅下跌，收益率走低趨勢明顯。

　　NO4 老QDII基金持倉開始分化

　　在金融危機的拖累下，QDII基金出現了高達164.57億元的虧損，而在二季度的時候虧損額為35.38億元，三季度整體規模下降4.3%。

　　不同QDII基金的凈贖回情況有較大差異，新近成立的要比首批出海的遭遇更多的贖回。如華寶興業海外中國三季度基金份額由報告期初的4.6億份下降到2.4億份，份額縮水近一半。

　　從基金持倉上來看,老QDII基金在倉位操作上出現了分化趨勢。具體來看,華夏全球和南方全球進行了加倉。嘉實海外和上投亞太則進行了減倉。尚處建倉期的3只次新基金則都保持了低倉位以規避市場風險。

　　點睛：銀河證券研究所基金研究總監王群航認為，一些次新QDII在前三個月里遭到了較多的凈贖回。反映出部分投資者不夠成熟的方面。鑒于國際市場的背景情況、各個基金公司從境外高薪聘請來的基金管理人的投資能力、績效表現，投資者對于這類基金產品暫時應該保持謹慎。