如何才能恢復(fù)市場(chǎng)信心？

　　這次三箭齊發(fā)的利好，出乎很多投資者的預(yù)料，A股從6124點(diǎn)開(kāi)始下跌，過(guò)5000，過(guò)4000，過(guò)3000，過(guò)2000，每一個(gè)平臺(tái)都會(huì)有爭(zhēng)論，如何才能恢復(fù)市場(chǎng)信心，一直是A股市場(chǎng)的焦點(diǎn)話題。

　　A股從6124點(diǎn)起始持續(xù)下跌，至今跌幅已經(jīng)超過(guò)70%，總市值蒸發(fā)了近20萬(wàn)億元人民幣，占2007年全國(guó)GDP 24萬(wàn)億元的83%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為全球之冠，但股市跌幅卻成為全球第一，這一反常現(xiàn)象讓眾多投資者無(wú)法理解。

　　隨著股市跌幅不斷加深，投資者的損失也越來(lái)越慘重。而與此同時(shí)，該如何幫助市場(chǎng)恢復(fù)信心，引人關(guān)注。最近一次明顯的救市措施是在上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)時(shí)，監(jiān)管層下調(diào)印花稅、規(guī)范大小非減持，但這些措施并未能扭轉(zhuǎn)A股下跌的趨勢(shì)。

　　馬洪濤：“其實(shí)在我們央行出臺(tái)這個(gè)降息的政策，包括昨天我們看到的三個(gè)組合拳，那么跟世界其他國(guó)家采取的很多政策還是同步在進(jìn)行的，因?yàn)槲覀兺瑫r(shí)也看到不管是美聯(lián)儲(chǔ)還是歐洲央行也都采取一些向市場(chǎng)出口流動(dòng)性的一些措施，為什么這一次世界各國(guó)會(huì)同步的采取這樣的行動(dòng)？”

　　天相投資公司顧問(wèn)董事長(zhǎng)林義相：“這一次是同步的，但是前面我們知道美國(guó)早就采取措施了，而且咱們國(guó)家遲遲不出手，實(shí)際上是受了一種觀念的束縛，認(rèn)為這是一個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)由市場(chǎng)去調(diào)解，好像政府不應(yīng)該去干預(yù)，政府不應(yīng)該去支持它，我覺(jué)得這個(gè)觀念是錯(cuò)誤的，全世界人都知道，美國(guó)一直在鼓吹也好，宣傳也好，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，他們宣傳市場(chǎng)的條件，但是當(dāng)他們?cè)摮鍪值臅r(shí)候，他們會(huì)毫不猶豫的出手，而且出手很重，在這種情況下，我們不能成為自由主義的奴隸，不能一味的說(shuō)這是市場(chǎng)現(xiàn)象。”

　　馬洪濤：“這次我想在政府出臺(tái)三個(gè)組合拳之后，可能還會(huì)有專家對(duì)這個(gè)措施進(jìn)行一些批評(píng)，他們認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)還是應(yīng)該按照他自身的規(guī)律運(yùn)行，這點(diǎn)我不知道吳曉求教授會(huì)進(jìn)行怎么樣的評(píng)判？”

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求：“這個(gè)基本原則是沒(méi)有問(wèn)題的，但是當(dāng)這個(gè)原則不能成為如果市場(chǎng)出現(xiàn)了大的動(dòng)蕩，莫名其妙的下跌，非理性的下跌，政府可以袖手旁觀，我想這個(gè)是不對(duì)的，政府的存在，有一個(gè)非常重要的功能，就是說(shuō)它校正市場(chǎng)的非理性的行為，所以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，政府運(yùn)用他的宏觀經(jīng)濟(jì)政策甚至包括他執(zhí)政的介入來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，我認(rèn)為這是政府的一個(gè)天職。”

　　馬洪濤：“那么我們?nèi)绻�分析一下世界其他的�?guó)家，特別是一些發(fā)達(dá)國(guó)家，他們?cè)谶@一輪衰退的過(guò)程中，所采取的措施，跟我們所采取的措施做一個(gè)對(duì)比的話，兩位教授會(huì)發(fā)現(xiàn)其中有什么不同之處？哪一些是需要我們?nèi)ソ梃b的？”

　　吳曉求：“比較來(lái)看，就是在西方成熟市場(chǎng)、國(guó)家，特別是在美國(guó)這樣的國(guó)家，它干預(yù)的力度也比我們大，干預(yù)的措施比我們要堅(jiān)決，而且某種意義上干預(yù)的方式，更加直接，也就是因?yàn)榻鹑隗w系它是一個(gè)對(duì)整個(gè)的經(jīng)濟(jì)它有全局的影響，如果說(shuō)國(guó)家的金融體系如果遭到了破壞它要恢復(fù)起來(lái)非常的困難，要花費(fèi)非常高昂的成本，我想在市場(chǎng)國(guó)家，他們都非常的了解這一點(diǎn)，所以說(shuō)如果說(shuō)它的市場(chǎng)價(jià)格大幅度波動(dòng)的時(shí)候，特別是下跌的時(shí)候，它美聯(lián)儲(chǔ)一般的出來(lái)它在一定的時(shí)候，比如跌到15%左右或者是20%左右，它一般都會(huì)出來(lái)適當(dāng)?shù)母深A(yù)，到出現(xiàn)大的波動(dòng)，它的總統(tǒng)都要出來(lái)的，那么在我們國(guó)家，應(yīng)該說(shuō)我們干預(yù)無(wú)論從干預(yù)的力度，從干預(yù)的方式，從干預(yù)的這樣一個(gè)頻率，都好像跟他們比還沒(méi)他們厲害。”

　　林義相：“中國(guó)的股市跌掉了三分之二，跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)世界上任何一個(gè)股票市場(chǎng)，那么如果說(shuō)我們是一個(gè)股災(zāi)的話，那么跌到60%那還不叫股災(zāi)那還什么叫股災(zāi)？但是我認(rèn)為中國(guó)的市場(chǎng)更需要有一個(gè)外力的干預(yù)，就是你剛才說(shuō)到，應(yīng)該讓市場(chǎng)按照市場(chǎng)的規(guī)律去運(yùn)行，這個(gè)話是對(duì)的，關(guān)鍵是你怎么理解市場(chǎng)的規(guī)律？在我看來(lái)市場(chǎng)的規(guī)律本身就包含了政府的干預(yù)，政府的一些措施，因?yàn)闆](méi)有任何一個(gè)市場(chǎng)，它可以說(shuō)它是不受監(jiān)管的。”

　　馬洪濤：“其實(shí)剛才兩位專家也都提到了我們中國(guó)的A股從6124點(diǎn)一直跌到了1802點(diǎn)，跌幅是超過(guò)了三分之二，也是去年以來(lái)可能全球降幅最大的一個(gè)市場(chǎng)，那么我們現(xiàn)在回頭想一下，今天我們出現(xiàn)這樣一個(gè)組合拳，讓我們市場(chǎng)也出現(xiàn)了可能有史以來(lái)最大的一個(gè)單日漲幅，那么在過(guò)去這個(gè)幾個(gè)月的時(shí)間里面，有沒(méi)有哪個(gè)時(shí)機(jī)可能比現(xiàn)在更好出臺(tái)這樣的救市的措施？”

　　吳曉求：“我認(rèn)為就是雷曼兄弟出事的那天可能會(huì)比現(xiàn)在更好，因?yàn)槟翘斐鍪履翘炀褪菍?shí)際上我們這三天，就是下跌了大約應(yīng)該累計(jì)15%左右，如果那天出臺(tái)這樣的措施，我想這三天就賣掉的投資者就免受損失，我認(rèn)為那個(gè)時(shí)候可能是最好的。”

　　馬洪濤：“錯(cuò)過(guò)了三天的時(shí)機(jī)？”

　　吳曉求：“對(duì)，錯(cuò)過(guò)了最好的時(shí)機(jī)，包括現(xiàn)在也不失為一個(gè)好的時(shí)機(jī)。”

　　馬洪濤：“當(dāng)時(shí)的政策是央行的降息的政策？”

　　吳曉求：“對(duì)，那個(gè)交易的政策實(shí)際上沒(méi)有挽救市場(chǎng)，反而把市場(chǎng)應(yīng)該說(shuō)它加大了它的波動(dòng)。”

　　馬洪濤：“林教授觀點(diǎn)呢？”

　　林義相：“亡羊補(bǔ)牢。”

　　馬洪濤：“亡羊補(bǔ)牢是晚了？還是不晚？”

　　林義相：“不晚。”

　　馬洪濤：“不晚，那現(xiàn)在我們來(lái)預(yù)測(cè)一下，當(dāng)然一般在股市上很多專家都不愿意去預(yù)測(cè)，但是我們?nèi)绻�把這三項(xiàng)的組合拳他們對(duì)市場(chǎng)的這種影響做一個(gè)分析的話，可能就能夠預(yù)測(cè)出未來(lái)這一段時(shí)間中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)走勢(shì)，林教授您會(huì)來(lái)分析這三項(xiàng)組合拳未來(lái)起到的作用？”

　　林義相：“我想，這三項(xiàng)組合拳它的作用的程度和范圍可能會(huì)超過(guò)這三個(gè)措施的本身，因?yàn)檫@三項(xiàng)措施出來(lái)我個(gè)人覺(jué)得這是最明白無(wú)誤的傳達(dá)了政府的一個(gè)強(qiáng)烈的愿望，我們知道匯金它增資的是銀行股，但今天漲的是所有的股票，并不只是銀行股，央企增資或回購(gòu)它的增資股份咱們現(xiàn)在看不到，但是有很多跟一點(diǎn)關(guān)系沒(méi)有的，它也照漲，在漲停上面，我相信市場(chǎng)很多人會(huì)預(yù)期，要只這樣的措施出臺(tái)，只這樣一天或者漲兩天或者回頭股市往下走，或者走的很深，跌到之前最低以下的話，我相信政府還會(huì)有其他的措施跟上來(lái)，否則的話，那么這一次又等于說(shuō)讓很多人套了進(jìn)來(lái)，我相信這一次不會(huì)，跟以前不一樣，情況會(huì)發(fā)生變化。”