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　　對于中國政府和企業而言，越南經濟危機是沖擊，也是契機

　　★ 本刊特約撰稿/梅新育

　　越南已經出現了惡性通貨膨脹和資產市場危機，而且有可能形成匯率大幅度貶值的貨幣危機，乃至全面的金融危機。

　　雖然由于這場危機尚未成為貨幣危機和全面的金融危機，加上越南是社會主義國家，執政黨和政府對社會的控制力較強，對低收入階層的照顧相對較多，所以越南大多數普通居民的生活還算平靜，但危機深化的風險不容忽視。

　　越南危機果真傳染到其他發展中國家，中國企業因此蒙受的沖擊將更大。

　　危機之下，中國企業遭到的沖擊主要體現在以下方面：

　　首先是越南為追求自救而努力擴大出口、限制進口。中國是越南名列前茅的貿易伙伴，2006年吸收了越南出口總額的7.6%，僅次于美國(19.7%)、日本(13.1%)，為越南第三大出口市場，越南的煤炭、木薯等產品在中國同類商品進口中占有重要地位；中國又提供了越南進口總額的16.5%，領先于新加坡(14.0%)、日本(10.5%)，為越南最大進口來源地(國際貨幣基金組織國家報告07/386號)。在這種情況下，越南的上述自救努力必然會影響中國企業的利益。

　　在進口領域，越南會努力提高目前炙手可熱的初級產品出口價格，特別是煤炭、大米等，以求獲得更多出口收入。本來，今年1月，越南已經將對華出口的煤炭價格大幅度提高40%至43美元／噸，并直接導致國內頭號越南煤炭消費大戶廣東粵電集團擱置與越方的無煙煤供應談判；5月28日，越南工貿部第4437號文件又規定，越南從6月1日起暫停中越煤炭邊貿活動，而中國每年進口的越南煤炭中一半以上都是通過邊貿方式進行。6月10日，越南煤炭總公司(VINACOL)本年度第二次招標結果顯示，規格為11A的越南煤炭中標價達到88.1美元／噸，這個價格比廣東省燃料公司年初拿到的長期協議價格48美元／噸上漲了84%，而下半年越南煤炭出口價將全部上調到此次的中標價。

　　在出口領域，一方面，中國對越南的出口將面臨急劇下降，已經發貨的出口信用風險也將大幅度上升，一些出口貨物可能難以回收貨款。另一方面，越南可能會采取種種方式增強制造業、特別是勞動密集型制造業出口企業的價格競爭力，從而激化與中國企業的競爭。

　　其次，已經在越投資的中國企業將受到各種沖擊。如果他們是面向越南國內市場銷售，那么他們將有業務急劇萎縮的風險；如果是將越南作為生產基地而面向外銷市場，流動資金等方面將受到越南一系列旨在反危機的緊縮性措施影響。此外，由于越南存在貨幣大幅度貶值的風險，NDF(無本金交割遠期外匯模式，一種衍生金融工具)市場預期越南盾1年內將貶值30%～40%，在越投資企業在當地購買的房產等固定資產在母公司財務報表上按人民幣計價將面臨大幅度縮水，有損中國企業的財務安全。

　　不僅如此，目前存在類似越南問題(財政、國際收支、金融體系的脆弱性，以及金融服務市場過度開放等)的其他發展中國家不在少數，在越南危機“喚醒效應”下相繼崩盤的風險不容忽視。甚至即使越南最終沒有落到全面金融危機那一步，別的某些國家也有可能落到這一步。因為越南畢竟是個社會主義國家，越南共產黨經過30年戰爭贏得政權，1975年戰爭結束至今33年，黨和政府的動員能力絕非一般的資本主義國家所能比擬。越南高層中很多人都經受過戰火熏陶，體制和領導層素質決定了越南在面對危機時有可能采取比其他一些潛在危機國家更強有力的應對措施，這些措施的實施效率也會比別的一些潛在危機國家高。

　　假如越南危機果真傳染到其他發展中國家，中國企業因此蒙受的沖擊將更大。中國政府應密切關注，并采取相應措施，特別是要額外注意支持已經赴越投資且以越南國內為目標銷售市場的中國企業，支持他們渡過這場沖擊。這場沖擊過后，幸存者在越南市場的地位將大幅度提升，困難之際不急于撤出的外企在越南社會的形象也會大幅度提升。

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