下半年或有好轉

　　“雖然目前的市場可以用人氣散落、態勢疲軟來形容，但同時不能否認的是，目前市場的估值確實已經回歸到較合理的水平線。”多數市場分析人士在接受記者采訪時均如此認為，一些機構對后市行情的判斷依然持謹慎樂觀態度。正處發行期的泰信優勢增長基金經理王鵬表示，當前雖有很多因素仍待明朗，但股市下半年有望出現好轉。

　　為什么好轉或將在下半年出現？理由很簡單，今年以來A股市場經歷了大幅震蕩調整，但從歷史上看，無論是2003年11月份1307.40點啟動的跨年度中級反彈行情，抑或是2005年6月6日從998.23點起步的大逆轉行情，每一輪上漲行情均是在市場低迷和絕望中產生的。

　　王鵬表示，雖然當前通脹問題依舊較為嚴重，但是下半年通脹壓力將會出現好轉，整體依然會偏緊。目前中國經濟正在向更加健康的方向發展，因此對市場而言是長期利好。雖然短期內看，很多因素仍不明朗，比如通脹數據和上市公司的業績等，當前市場震蕩整理的原因也是因為這些不確定因素，但待不確定因素明了后，股市可能已經上漲，久盤不一定是必跌。

　　-操作建議

　　結構性投資機會顯現

　　近期行情使得投資者信心嚴重受挫，如何看待未來一段時期的投資機會？匯添富藍籌穩健基金擬任基金經理蘇競認為，從外需回落和通脹壓力攀升的短期影響來看，宏觀經濟和企業盈利增長的確存在不確定性，但從長期角度分析，內需和投資的相對穩定讓中國經濟的增長勢頭仍可延續，每年9%-10%的增長仍然可以期待。

　　蘇競表示，雖然因為種種短期不確定性，部分和宏觀經濟關聯密切的大類行業和藍籌公司市場表現一般，但是針對這些不確定性，這類藍籌公司的股價目前在估值水平上已經有了較為充分的折價予以補償。一旦宏觀經濟形勢明朗和通脹壓力降低，這類資產估值水平的回歸將是一個必然的過程。

　　同時，上市公司中滬深藍籌公司的增長幅度可能更為樂觀。蘇競表示，經歷前期系統風險的集中釋放，很多行業和公司的估值已經回到了比較合理的水平，市場顯現出結構性投資機會，但投資難度也大大增加。

　　根據對不同企業未來增長預期等核心因素的判斷，集中尋找有可能形成集聚效應的板塊和上市公司，是投資者在投資時需要考慮的重點。短期上，考慮到通脹預期，可以關注受通脹負面影響較小的上游行業，同時關注下游的消費行業，尤其是其中具備定價權和成本轉嫁能力的企業；長期上，在整個經濟波動、市場波動之下，個股的波動將顯現出投資機會。

　　市場分析認為，由于目前市場信心尚處于恢復期，觀望氣氛比較濃郁，量能水平的持續萎縮顯示出投資人信心不足并進一步影響市場的活力，短期市場存在著一些局部性和結構性的機會。從操作的角度，應該關注高油價背景下的能源及相關產業，以及持續通脹背景下的大消費板塊的投資機會。對于新能源、大型國企重組、高端消費品等行業的投資機會長期看好。(記者敖曉波)

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