博鰲亞洲論壇上，無論經濟學家還是金融機構的領導人，大家認為美國次貸危機，不僅引發了美國經濟衰退，還往全球經濟這個池塘里，扔進了一塊大石頭，會掀起一場軒然大波，實際上，現在這種負面影響已經波及到了中國，從各個層面挑戰著中國經濟的穩定性。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會委員樊綱：“確實需求會減少，貿易會減少，去年美國的下滑還只是一些房地產等一些投資的下滑，今年已經波及到整個消費，所以美國的消費一旦下滑確實影響我們的出口，過去的經驗是，美國消費下滑一個百分點，我們對美國的出口就下降5-6個百分點，它要是3個百分點都沒了，到了衰退了，我們對它的出口來講確實會比較明顯的下滑，加起來也許會有20%-30%，對中國有20%-30%的出口產生影響。”

　　記者：“這20%到30%是不是一個嚴峻的數字。”

　　樊綱：“對啊，20%-30%比起以前美國自己就占我們出口的30%-40%的情況，就大不一樣了，我們對日本出口還在增長，對歐洲的出口這兩年也在快速增長，其中一個原因是因為美元貶值太快，我們一個勁的對美元升值，結果到最后，我們對歐元，對日元還在貶值，那么又刺激了一部分對經濟的出口，歐洲現在增長還是比較穩定的，歐洲、日本如果持續保持增長的話，出口下滑不會太多。”

　　記者：“對，這正是我要問您的問題，美聯儲已經連續六次降息，這一系列的降息對他們本國經濟起到一定的刺激作用，但是這一系列的降息對我們國家來說產生了什么樣的影響？”

　　樊綱：“導致的問題就是美元大幅度貶值，為了托住金融體系，美國聯儲一個勁降息，降的幅度很大，這樣一來對我們中國人民幣升值的預期和壓力以及投機就比較高了。”

　　樊綱，中國人民銀行貨幣政策委員會委員，在他看來，現階段中國處在一個復雜的國際外環境當中，一方面由于前一時期中國國內的流動性過剩，房地產、地產和能源等基礎投資過熱，通貨膨脹的威脅逐漸顯現，因此2007年央行一年之內推出了六次加息的措施，用以抑制國內的通貨膨脹，據央行剛剛公布的數據顯示，這一系列緊縮措施已經顯效，3月末金融存款余額同比增長16.24%，而人民幣各項貸款增速減緩，國內的緊縮貨幣政策開始顯效的同時，美國推出了一系列寬松貨幣政策，截止到3月底，美聯儲施行了6個月內的第6次降息，降至目前的2.25%。目前我國的基本年利率比美國還高1.89%，形成了利差倒掛，再加上人民幣升值有加速的預期，因此繼續加息反而有可能導致流動性過剩的壓力繼續增大。

　　記者：“我并不像您一樣是一個很懂宏觀經濟的人，那么我作為一個老百姓，我算了這么一筆帳，我是這么算的，現在人民幣升值的預期現在一年至少有3%-7%，那么再加上人民幣現在存儲的利息也到了4.14%，這兩個數字加在一起實際上可以達到7%-11%，這個11%是個什么概念？就是說一個跨國公司的年收益也就是差不多10%左右，那么我一個老百姓都能算出這筆帳，這是不是意味著實際上對于國際投資者，或者熱錢來說，現在中國是一個非常有吸引力的地方？”

　　樊綱：“對，顯然是這樣，那么國際上畢竟還有一部分游資，就是沒有受到次貸危機影響的游資，包括石油、美元等等，他們在尋找投資機會的過程當中，顯然是現在不會去那邊，那么可能會更多的投到我們這邊，一二月份兩個月，我們的貿易順差是在減少，貿易順差平均下來比去年減少10%左右，因為出口減少，進口增長，但是外匯儲備又大幅增長，外國直接投資增長71%，其它的資金流入都是上千億級別的，說明資金在大量流入，面對更大的流動性過剩的問題。”

　　日本就曾經有過日元持續升值后的經濟危機，與中國面臨的經濟背景極其相似的是，當時經濟強勁增長的日本恰逢美元持續貶值，日元的大幅升值逐漸吸引了眾多國際資本紛紛踏入日本的投資市場，從1986年到1990年，四年時間日本房價提高了兩倍，股市飆升三倍，隨著國際資本在3、5年的時間里逐漸獲利撤離，靠外來資本推動的投資市場的泡沫爆裂，日本21家主要銀行宣告產生1100億美元的壞賬，日本也迎來歷史上最為漫長的蕭條期。

　　樊綱：“美國一個勁降息對于我們加息加大了約束和壓力，這是肯定的，因為我們現在畢竟考慮的不是利率一個因素，還考慮整個的貨幣量，考慮整個貨幣量就要考慮人民幣和美元的關系，考慮資金的流動，國際市場上資本的流動等等，所以確實是一個很復雜的局面。”

  [1]  [2]  [下一頁]