博鰲亞洲論壇上，無論經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是金融機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)人，大家認(rèn)為美國次貸危機(jī)，不僅引發(fā)了美國經(jīng)濟(jì)衰退，還往全球經(jīng)濟(jì)這個池塘里，扔進(jìn)了一塊大石頭，會掀起一場軒然大波，實(shí)際上，現(xiàn)在這種負(fù)面影響已經(jīng)波及到了中國，從各個層面挑戰(zhàn)著中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會委員樊綱：“確實(shí)需求會減少，貿(mào)易會減少，去年美國的下滑還只是一些房地產(chǎn)等一些投資的下滑，今年已經(jīng)波及到整個消費(fèi)，所以美國的消費(fèi)一旦下滑確實(shí)影響我們的出口，過去的經(jīng)驗是，美國消費(fèi)下滑一個百分點(diǎn)，我們對美國的出口就下降5-6個百分點(diǎn)，它要是3個百分點(diǎn)都沒了，到了衰退了，我們對它的出口來講確實(shí)會比較明顯的下滑，加起來也許會有20%-30%，對中國有20%-30%的出口產(chǎn)生影響。”

　　記者：“這20%到30%是不是一個嚴(yán)峻的數(shù)字。”

　　樊綱：“對啊，20%-30%比起以前美國自己就占我們出口的30%-40%的情況，就大不一樣了，我們對日本出口還在增長，對歐洲的出口這兩年也在快速增長，其中一個原因是因為美元貶值太快，我們一個勁的對美元升值，結(jié)果到最后，我們對歐元，對日元還在貶值，那么又刺激了一部分對經(jīng)濟(jì)的出口，歐洲現(xiàn)在增長還是比較穩(wěn)定的，歐洲、日本如果持續(xù)保持增長的話，出口下滑不會太多。”

　　記者：“對，這正是我要問您的問題，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)六次降息，這一系列的降息對他們本國經(jīng)濟(jì)起到一定的刺激作用，但是這一系列的降息對我們國家來說產(chǎn)生了什么樣的影響？”

　　樊綱：“導(dǎo)致的問題就是美元大幅度貶值，為了托住金融體系，美國聯(lián)儲一個勁降息，降的幅度很大，這樣一來對我們中國人民幣升值的預(yù)期和壓力以及投機(jī)就比較高了。”

　　樊綱，中國人民銀行貨幣政策委員會委員，在他看來，現(xiàn)階段中國處在一個復(fù)雜的國際外環(huán)境當(dāng)中，一方面由于前一時期中國國內(nèi)的流動性過剩，房地產(chǎn)、地產(chǎn)和能源等基礎(chǔ)投資過熱，通貨膨脹的威脅逐漸顯現(xiàn)，因此2007年央行一年之內(nèi)推出了六次加息的措施，用以抑制國內(nèi)的通貨膨脹，據(jù)央行剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，這一系列緊縮措施已經(jīng)顯效，3月末金融存款余額同比增長16.24%，而人民幣各項貸款增速減緩，國內(nèi)的緊縮貨幣政策開始顯效的同時，美國推出了一系列寬松貨幣政策，截止到3月底，美聯(lián)儲施行了6個月內(nèi)的第6次降息，降至目前的2.25%。目前我國的基本年利率比美國還高1.89%，形成了利差倒掛，再加上人民幣升值有加速的預(yù)期，因此繼續(xù)加息反而有可能導(dǎo)致流動性過剩的壓力繼續(xù)增大。

　　記者：“我并不像您一樣是一個很懂宏觀經(jīng)濟(jì)的人，那么我作為一個老百姓，我算了這么一筆帳，我是這么算的，現(xiàn)在人民幣升值的預(yù)期現(xiàn)在一年至少有3%-7%，那么再加上人民幣現(xiàn)在存儲的利息也到了4.14%，這兩個數(shù)字加在一起實(shí)際上可以達(dá)到7%-11%，這個11%是個什么概念？就是說一個跨國公司的年收益也就是差不多10%左右，那么我一個老百姓都能算出這筆帳，這是不是意味著實(shí)際上對于國際投資者，或者熱錢來說，現(xiàn)在中國是一個非常有吸引力的地方？”

　　樊綱：“對，顯然是這樣，那么國際上畢竟還有一部分游資，就是沒有受到次貸危機(jī)影響的游資，包括石油、美元等等，他們在尋找投資機(jī)會的過程當(dāng)中，顯然是現(xiàn)在不會去那邊，那么可能會更多的投到我們這邊，一二月份兩個月，我們的貿(mào)易順差是在減少，貿(mào)易順差平均下來比去年減少10%左右，因為出口減少，進(jìn)口增長，但是外匯儲備又大幅增長，外國直接投資增長71%，其它的資金流入都是上千億級別的，說明資金在大量流入，面對更大的流動性過剩的問題。”

　　日本就曾經(jīng)有過日元持續(xù)升值后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，與中國面臨的經(jīng)濟(jì)背景極其相似的是，當(dāng)時經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的日本恰逢美元持續(xù)貶值，日元的大幅升值逐漸吸引了眾多國際資本紛紛踏入日本的投資市場，從1986年到1990年，四年時間日本房價提高了兩倍，股市飆升三倍，隨著國際資本在3、5年的時間里逐漸獲利撤離，靠外來資本推動的投資市場的泡沫爆裂，日本21家主要銀行宣告產(chǎn)生1100億美元的壞賬，日本也迎來歷史上最為漫長的蕭條期。

　　樊綱：“美國一個勁降息對于我們加息加大了約束和壓力，這是肯定的，因為我們現(xiàn)在畢竟考慮的不是利率一個因素，還考慮整個的貨幣量，考慮整個貨幣量就要考慮人民幣和美元的關(guān)系，考慮資金的流動，國際市場上資本的流動等等，所以確實(shí)是一個很復(fù)雜的局面。”

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