焦點2 投資操作漏洞頻出

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　　【投資者】 本打算到年底能收獲10%以上的“穩妥”收益，卻在買完產品后幾個月就被告知實虧一半。有投資者提出質疑，當初說到預期收益時都是百分之十幾那么誘人，現在出了問題卻“推脫”是市場行情不好，難道QDII的實際操作真的一點問題都沒有嗎？

　　【解析】 盡管市場風險是造成QDII跳水的主要原因，但市場人士認為銀行不能以風險問題來遮蔽自身存在的缺點。

　　失誤之一就是作為銀行系QDII應該以穩健為本，但在這只QDII上民生的投資策略卻表現得過于激進。信達證券產品設計部門一位資深人士分析，和其他同類型QDII相比，民生銀行QDII鬧出的動作這么大，應該是投資配比上股票配制比例太大所致，這樣的投資策略在市場情況良好的時候確實能取得很好的收益，但與此同時當市場走低時也會招致極大損失。

　　另外在產品止損應對上面表現遲鈍也是其受人詬病的地方。民生為這只產品設置了自動終止機制，只有觸到上下限產品才終止。相比于別的QDII產品，在市場反應上這一機制就顯得要機械得多。

　　去年和民生QDII一樣掛鉤霸菱基金的還有匯豐、中信等多家銀行，他們沒有民生的觸發機制。匯豐銀行理財師陳小姐對記者說，當市場風險已出現的時候，他們就趕緊通知客戶提前贖回。

　　在3月25日“2008和訊理財產品研討會”上，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇就表示，銀行理財產品市場興起不過一年多的時間，而現在產品面臨零收益困境、清盤風波。盡管目前的困境主要因為市場風險所致，但是市場風險不能成為銀行為產品問題進行辯護的借口，銀行應該更加穩健，要對理財產品的風險提供彌補機制。

　　焦點3 掛鉤產品信息披露不及時

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　　【投資者】 這次清盤來得好像沒有一點前兆，后來才知道，原來這只產品的投資標的基金換了基金經理，而且在去年3月就已經沽售了，這么重要的信息我們是等到被清盤才得知。

　　【解析】 上海匯點投資公司一名專業人士分析說，在發售此項產品時，民生銀行至少犯了三個錯誤。一是選擇了一個錯誤的發行時間，二是隱瞞了霸菱香港中國基金多項重要信息披露，三是虛夸了避險功能。

　　他表示，像銀行這樣的專業機構，在發行任何面向公眾投資者的產品時，首先至少應該對宏觀問題和準備投資的市場有一個科學的評估。而民生銀行推出這期產品之時，恰好選擇在全球金融市場大跌的時候。其次，對一家基金來說，基金經理人的變動對產品的收益會影響非常巨大。而在該理財產品發行之前的2007年9月1日，霸菱香港中國基金選擇前標準人壽中國股票基金經理Agnes Deng代替原來的Lilian Co來主理基金，如此重要信息，民生銀行卻未向外披露。另外依據公開資料，霸菱基金由于今年表現落后，已于2007年3月全部沽售。民生銀行在對外披露時并無這一項。而據記者了解，目前國內對這類信息披露并無相關法律規定。

　　在避險宣傳方面，民生銀行稱霸菱香港中國基金將資產靈活配置于內地、香港、臺灣的績優企業以分散風險，這名專業人士稱，分散風險投資是指投資多種相關度不高市場才能夠分散風險，而現在香港、臺灣和內地的經濟息息相關，這樣風險分散力度可見一斑。

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