一年交易500次的“股神”

　　在文武一年的炒股經(jīng)歷中，八成以上的股票都是和中金黃金一樣地與他開(kāi)玩笑——買什么，什么就跌；拋什么，什么就漲。

　　碰到這種玩笑的絕不是文武一人。在先前那位許諾捐資10000元修路的水林身上，這種怪圈表現(xiàn)得靈異非常。水林的朋友和同事們體會(huì)尤其深刻，甚至有人將水林的股票交易行為視為自己買賣股票的風(fēng)向標(biāo)。一個(gè)典型的例子是，水林曾經(jīng)在16元買進(jìn)海南椰島，看到并無(wú)上漲跡象，就在14元割肉。一位同事得悉后，立即在14元附近買進(jìn)海南椰島。不久之后，海南椰島就漲到28元。消息傳開(kāi)，水林迅即獲得“股神”稱號(hào)，很多人要求水林如果拋股一定要提前告訴自己，以便自己買進(jìn)。

　　現(xiàn)在文武、方利和水林都以“股神”自稱，這一半是自嘲，一半是苦澀。一年間，文武向朋友借了十多萬(wàn)元，其中有的是月息1分借來(lái)的。連帶自己的積蓄，投入股市的資金總共有24萬(wàn)元之多。到了11月份，時(shí)近年底，一些朋友開(kāi)始催債，文武當(dāng)時(shí)身上已經(jīng)無(wú)錢，不得不向妻子求救。除卻從資金賬戶中提取了7萬(wàn)元用于還債之外，其余17萬(wàn)就這樣在漲買跌賣中蒸發(fā)了。文武也許還沒(méi)有仔細(xì)分析自己的交易清單，如果他注意到自己一年間超過(guò)500次交易、支付了超過(guò)3萬(wàn)元的手續(xù)費(fèi)、超過(guò)3萬(wàn)元的印花稅，他或許才能真正明白錢到哪里去了。

　　方利的日子也好不到哪里去，文武還常常把自己的股票賬戶打開(kāi)給朋友看看，給大家增加一些笑料，而方利則根本不好意思給別人看。至于水林，文武和方利說(shuō)，他已經(jīng)不敢回鄉(xiāng)省親了，因?yàn)橹灰�一回鄉(xiāng)，就有人問(wèn)他什么時(shí)候掏出那認(rèn)捐的10000元——路快要開(kāi)修了。(稿件中交易內(nèi)容有賬戶為證，當(dāng)事人文武、方利和水林為化名)

　　步入3月，隨著一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露，以及小非的大量解禁，中國(guó)股市步入了快速下跌通道。

　　11個(gè)交易日內(nèi)，兩市總市值快速蒸發(fā)了3萬(wàn)億元有余，引起了中小投資者和機(jī)構(gòu)的集體性恐慌。

　　恐慌好比云壓城

　　又下151點(diǎn)！到底了，還是深不見(jiàn)底？

　　3月18日，在億萬(wàn)股民的注視下，滬指輕易擊穿3700點(diǎn)的心理線，收于3688點(diǎn)。兩市僅有18只個(gè)股上漲，卻有超過(guò)270只個(gè)股跌停。這是中國(guó)股市連續(xù)數(shù)日跌幅超過(guò)3%。陡峭的陰線好似烏云壓城，加劇著人們的恐慌。“已經(jīng)是股災(zāi)了，而且沒(méi)有好轉(zhuǎn)的跡象。”上海睿信投資管理公司董事長(zhǎng)李振寧對(duì)南方周末記者說(shuō)，雖然見(jiàn)慣了風(fēng)雨，這樣的大跌也讓他震驚。

　　截止至3月18日，在短短5個(gè)月內(nèi)，滬深股指從最高的6124點(diǎn)下挫到3668點(diǎn)，跌幅超過(guò)40%，11萬(wàn)億元的賬面損失分?jǐn)偟?000萬(wàn)投資者頭上，股市的“虧錢效應(yīng)”進(jìn)一步放大。而在最近的11個(gè)交易日內(nèi)，中國(guó)股市則進(jìn)入了風(fēng)雨飄搖的急速下跌通道，兩市總市值快速蒸發(fā)了3.42萬(wàn)億元。

　　一位股民在某論壇上生動(dòng)地記錄了3月份這11個(gè)交易日的市場(chǎng)變化：貪婪被恐慌擊倒，投資者條件反射般地開(kāi)始拋售，先是小非，后是機(jī)構(gòu)，然后是基金、散戶，羊群效應(yīng)的巨大破壞力開(kāi)始發(fā)威，開(kāi)始從“價(jià)值投資”這塊已經(jīng)被吃光的草甸上轉(zhuǎn)場(chǎng)，幾個(gè)月前那些晚買一天就損失5%的股票，現(xiàn)在是晚賣5分鐘就損失10%。“底在哪里？天知道。”一位策略分析師表現(xiàn)得非常無(wú)奈，連日的暴跌已經(jīng)讓分析師們慎于開(kāi)口，短期預(yù)測(cè)成為他們最頭疼的事。

　　3月18日傍晚時(shí)分，央行網(wǎng)站公告再次上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。這個(gè)消息幾乎第一時(shí)間就登上了各大網(wǎng)站的首頁(yè)。悲觀派認(rèn)為，中國(guó)央行的這一收緊流動(dòng)性的最新舉措將在翌日使中國(guó)股市再探新低，而富有經(jīng)驗(yàn)的業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為翌日股市將大漲。此前，加息和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率一直是2月CPI數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)擔(dān)心落下的另一只靴子。

　　果然，3月19日上午，A股市場(chǎng)開(kāi)盤即現(xiàn)凌厲的上攻之勢(shì)，上午收盤時(shí)已經(jīng)強(qiáng)勁反彈了3.55%。

　　不過(guò)，這并不意味著危險(xiǎn)已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)擔(dān)心大漲會(huì)馬上引發(fā)獲利回吐，或者大規(guī)模的基金贖回，從而將A股市場(chǎng)推向更深的谷底。

　　小非解禁，基金出逃

　　羅馬不是一天建成的，股市也不是毀于某一突發(fā)的厄運(yùn)。而當(dāng)厄運(yùn)集中來(lái)敲門時(shí)，大多數(shù)投資者還是感到意外。

　　對(duì)于很多基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，痛苦的回憶是從2月底開(kāi)始的。“小非解禁之多完全出乎意料。”一位基金經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)。

　　情況在3月6日的“平安戰(zhàn)役”上最為明顯，他回憶道：“平安的小非籌碼嘩地一下倒出來(lái)，幾次的漲停都被打開(kāi)，接都接不住。”從前動(dòng)用2億的資金可以將股票封牢在漲停板上，但是最后他們費(fèi)盡了力氣，動(dòng)用了十幾億才勉強(qiáng)打住。

　　“從那時(shí)起我們一直在減倉(cāng)，要和小非搶跑道。”他這樣形容目前的局勢(shì)。

　　3月的A股市場(chǎng)，幾乎每一天都是噩夢(mèng)。隨著非流通股第一波解禁高峰來(lái)臨，大非、小非的集中減持，從之前的紙上談兵轉(zhuǎn)變?yōu)檎鎸?shí)而兇猛的拋售。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2007年全年，大小非出售的非流通股份占解禁總數(shù)的10%，而今年年初至今，這一比例已經(jīng)上升到了20%，且有愈演愈烈之勢(shì)。更重要的是，這個(gè)數(shù)字不包括那些無(wú)須公告即可拋售的小非減持。

　　由于成本低，以財(cái)務(wù)投資者身份持有上市公司股權(quán)的小非們，套現(xiàn)意愿更強(qiáng)。一旦市場(chǎng)預(yù)期不好，他們會(huì)毫不猶豫地選擇套現(xiàn)。

　　“現(xiàn)在根本不考慮是不是最高點(diǎn)了。”通過(guò)拍賣得到某上市公司700萬(wàn)股股權(quán)的一位小股東告訴記者，他們的持有成本不到2元，而現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格已經(jīng)超過(guò)11元。

　　不同的成本讓小非和基金對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧，在一個(gè)下降通道中，市場(chǎng)博弈逐漸變成上市公司股東與機(jī)構(gòu)之間的博弈。“五六倍的市凈率，二三十倍的市盈率在我們搞金融的人看來(lái)不貴，但在做實(shí)業(yè)的人看來(lái)收益已經(jīng)很好了，他要辛苦多少年才能掙到啊，所以如果有機(jī)會(huì)減持他一定會(huì)減持的。”深圳某券商人士告訴記者。

　　更深層次的壓力是，隨著宏觀調(diào)控的收緊，實(shí)業(yè)資本感受到的資金壓力也越來(lái)越大。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，在企業(yè)通過(guò)銀行的融資成本上升的條件下，減持已經(jīng)獲利巨大，并且可以流通的股票無(wú)疑提供了低成本融資的渠道。泛海集團(tuán)不斷減持民生銀行就提供了最好的佐證。

　　一旦小非選擇離場(chǎng)，加上對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，基金也只能拼命外逃。“現(xiàn)在的情況只能用慌不擇路來(lái)形容。”一位基金經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)。“現(xiàn)在大家都在拼命地計(jì)劃往外逃，你不怕，別人怕，現(xiàn)在大家對(duì)整個(gè)股市的預(yù)期改變后，下跌的趨勢(shì)越來(lái)越明顯了以后，沒(méi)有一個(gè)人在這時(shí)是不怕的。”

　　壞消息連著壞消息

　　小非解禁之外，1月2月的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，加劇了市場(chǎng)的恐慌心理。

　　3月份以來(lái)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局陸續(xù)公告了2月份PPI、CPI數(shù)據(jù)以及1-2月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值數(shù)據(jù)；海關(guān)總署則公布了1-2月份我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)；人民銀行則在本周公布了2月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)。

　　2月中國(guó)的通脹率達(dá)到8.6%，創(chuàng)出歷史高點(diǎn)。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速則達(dá)到15.4%，比2007年12月增速大幅降低2個(gè)百分點(diǎn)。2月份另一引起廣泛關(guān)注的數(shù)據(jù)是，進(jìn)出口順差的縮小，2月貿(mào)易順差為85.55億美元，不到1月貿(mào)易順差194.9億美元的一半,遠(yuǎn)低于各方此前的預(yù)期，市場(chǎng)普遍擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的后果已經(jīng)向中國(guó)經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)。

　　在接踵而至的壞消息的刺激下，市場(chǎng)看空氣氛開(kāi)始積聚，眾多機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低了今年的盈利預(yù)期。中金公司給出的報(bào)告是1-2月幾乎所有工業(yè)部門的產(chǎn)出增長(zhǎng)都減速。聯(lián)合證券的分析師楊偉聰說(shuō)：“集中公布的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)全面通脹預(yù)期已經(jīng)形成，價(jià)格上漲開(kāi)始全面擴(kuò)散，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩明顯，股票市場(chǎng)投資收益預(yù)期下降。”而33家基金公司發(fā)布的策略報(bào)告顯示，機(jī)構(gòu)最擔(dān)心的是國(guó)內(nèi)和國(guó)際的經(jīng)濟(jì)增速放緩的程度。“公司還是原來(lái)的公司。問(wèn)題是市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)在加大，而企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力卻在降低。”一位剛剛外出調(diào)研的基金經(jīng)理說(shuō)道。

　　隨著上證股指不斷擊破4000點(diǎn)，3900點(diǎn)，3800點(diǎn)，到18日的3600點(diǎn)，“我們的心里也沒(méi)譜了。”上述基金經(jīng)理說(shuō)道。

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