農(nóng)業(yè)股基本面的困惑

　　豐樂種業(yè)在3月5日發(fā)布2007年度業(yè)績快報(bào)，凈利潤同比下降4.83%。受玉米種子行業(yè)年度波動和市場供過于求影響，玉米種子營業(yè)利潤率下降，公司種子業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率總體下降10%。

　　分析人士認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，但豐樂種業(yè)未必受益，該公司盈利能力不強(qiáng)，存在明顯高估。

　　分析師認(rèn)為，2008年農(nóng)業(yè)股更多是分化行情，能夠真正持續(xù)走強(qiáng)的農(nóng)業(yè)股并不在多數(shù)，所以投資者必須仔細(xì)尋找其中的黑馬股才有可能勝出。選股不要僅限于農(nóng)業(yè)，而應(yīng)該有所擴(kuò)展。

　　糧價(jià)上漲了，糧食要增產(chǎn)，農(nóng)民對化肥、農(nóng)藥等農(nóng)資的需求首當(dāng)其沖，從價(jià)格和產(chǎn)量增長來看，農(nóng)資股都要比農(nóng)業(yè)股空間要大，農(nóng)資品不僅面對著國內(nèi)旺盛的需求，還面臨著國外農(nóng)資品價(jià)格遠(yuǎn)超國內(nèi)的格局，或許比農(nóng)業(yè)股更有前途。

　　不過，許多農(nóng)資股的題材也需要細(xì)細(xì)品味。以其中最大題材股冠農(nóng)股份已披露的年報(bào)來看，按照其每股收益0.08元計(jì)算，市盈率超過1000倍。按照所有已披露年報(bào)的上市公司公布的每股收益計(jì)算得知，冠農(nóng)股份的市盈率位于兩市第二，僅次于華神集團(tuán)。

　　　　農(nóng)業(yè)股接近周期性高點(diǎn)

　　雖然機(jī)構(gòu)在農(nóng)業(yè)板塊介入較深，但這一板塊是否能夠類似2007年的有色金屬板塊，似乎大家都沒有十足把握。

　　渤海投資分析師秦洪認(rèn)為，目前的炒作反映出市場浮躁的心態(tài)，也說明農(nóng)業(yè)股離周期性高點(diǎn)為期不遠(yuǎn)。

　　因?yàn)樯唐菲谪泝r(jià)格上漲≠凈利潤上漲。不少業(yè)內(nèi)人士將農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格上漲等同于農(nóng)業(yè)股凈利潤的上漲，表面上似乎符合邏輯，但其實(shí)是兩回事。

　　因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品商品期貨主要體現(xiàn)在流通領(lǐng)域，尚難以一下子滲透到農(nóng)戶以及類似于北大荒等農(nóng)業(yè)上市公司中，否則將會影響更為嚴(yán)重的通貨膨脹，這與當(dāng)前的貨幣政策趨勢相背，難以得到市場的充分認(rèn)可。

　　此外，目前A股市場真正從事種植業(yè)的上市公司并不多，即便流通領(lǐng)域的產(chǎn)品價(jià)格上漲傳遞到生產(chǎn)領(lǐng)域，受益的上市公司也不多。

　　更何況，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的同時(shí)，成本也迅速上漲，農(nóng)業(yè)類上市公司的盈利能力難以出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　建議投資者在實(shí)際操作中，盡量不追高農(nóng)業(yè)股，謹(jǐn)防過山車似的股價(jià)走勢所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

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