當2006年底嘉實策略基金以400多億元的龐大規模橫空出世的時候，人們都驚呼巨型基金的出現是對市場和投資者極大的不負責任，而時至今天，身邊資產規模超過200億元的基金居然超過了30只。基金的規模越發強大，而規模對業績的影響到底如何呢？

　　根據Wind資訊數據，截至2月15日，今年業績排名前20位的股票型開放式基金中，規模在100億元以下的中小型基金占據14席，而這其中又以規模在50億元以下的10只入榜基金最為搶眼；而在今年業績最后20位的榜單中，規模在200億元以上的巨型基金占據了6席，明顯顯示出震蕩市場中尾大不掉的劣勢。

　　至少在年初這種下跌行情中，基金的身材在某種程度上決定了投資的業績表現。

　　QDII績差

　　原因分析

　　國內第五只QDII基金工銀瑞信中國機會全球配置股票型證券投資基金的首發規模為31.56億份，相比前一只QDII基金的首發規模驟降近九成，盡管該基金首發規模并不樂觀，但業內人士認為，相對于其他四只已發基金，此基金的收益預期相反卻比較樂觀。同時仔細分析前四只已發的QDII產品，可以發現中國的投資機構在海外市場上的弱點與問題。

　　●4只QDII基金概況

　　成立最早的QDII基金南方全球精選在4季度凈值下跌6.39%，而其它3只QDII基金凈值跌幅均超過10%，在絕對收益為負的情況下，4只QDII基金的相對收益也全部為負，均跑輸基準。

　　南方全球精選因持股倉位最低，同時持有較多的基金，凈值跌幅最小。上投摩根亞太優勢雖然持股倉位最高，但由于其股票配置地區較為分散，因此在一定程度上規避了香港市場大幅下跌的系統性風險。相反嘉實海外中國股票由于大部分資產均投資于香港市場，且持股倉位很高，因此凈值下跌較大。雖然華夏全球精選與上投摩根亞太優勢的持股倉位相差很大，分別為51.77%、91.02%，但二者凈值表現基本一致-10.7%、-10.5%，且在香港地區的持股倉位基本相同46.78%、44.77%，可見凈值的下跌主要是由香港市場下跌造成的，也充分體現了資產的分散配置有利于規避系統性風險。

　　申銀萬國研究所認為，由于各基金契約限制不同，QDII基金在股票和基金上的投資比例差異較大，從權益類資產、現金和其它資產劃分來看，僅華夏全球精選基金在股票投資方面保持相對謹慎，權益類資產比例相對較低在50%左右，而其它三只QDII基金均保持了較高的股票和基金倉位，反映出積極快速的建倉速度，這也是QDII基金僅僅三個月內虧損巨大的重要原因。

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