2007年，是中國基金業(yè)輝煌的一年，上揚了四倍的上證綜指，也讓凈值翻倍的基金比比皆是，投資者靠著今年膨脹的A股市場，也賺得盆滿缽滿。面對調(diào)控壓力已經(jīng)開始顯現(xiàn)的2008年，基金投資者與其苦苦思考明年股市的走勢，還不如在年底進行一番總結(jié)，這樣在明年才能更好地把握住投資機會，更大地規(guī)避投資風(fēng)險。

　　QDII基金無疑是今年最受關(guān)注的基金新品種，雖然目前出師不利，而且從世界范圍來看，全球配置基金，每年都能盈利20%的可能性微乎其微，但是，QDII基金幫助國內(nèi)投資者選擇其他市場的機會，規(guī)避整體估值較高的A股市場的作用是毋庸置疑的，而且，QDII基金與A股基金絕不是非此即彼的二選一的關(guān)系。

　　A股基金中，鑒于我國資本市場建設(shè)還不完備，被動投資的指數(shù)基金還不具備持續(xù)穩(wěn)定戰(zhàn)勝主動型基金的條件，但是它卻可以讓投資者獲取市場的平均收益，避免因為基金經(jīng)理錯誤的主動操作而損失慘重。

　　今年，很多投資者逐漸明白了面值1元的基金不一定好，最近一些轉(zhuǎn)型基金的銷售成績也無法同七八月間相比，但是，新基金也并非全無優(yōu)勢，是否有實質(zhì)性的產(chǎn)品創(chuàng)新，是否在投資理念上有新意以及建倉的時機都是衡量一只新基金能否成功的因素。

　　QDII基金還是A股基金？

　　當南方、華夏、嘉實、上投摩根4只QDII基金出海不久后，700余萬基金持有人馬上就蒙受了合計超過120億元人民幣的賬面損失，平均浮虧比例高達百分之十幾，給人以明確的提醒：“想賺外國人的錢，談何容易？！”當然，在這個問題上值得警醒的，不只是投資QDII的“基民”。有著很強實力背景的中國投資公司，在“黑石”上“絆了一跤”，乃至現(xiàn)在潛虧7億美元，同樣給人以明確的提醒：“想賺外國人的錢，談何容易？！”人們不禁要問，海外投資到底是更加精彩，還是更加無奈？

　　盡管基金QDII基金出師不利，但我們需要進行理性的分析。短期來看，客觀原因是歐美股票市場還沒有擺脫次貸危機的影響，香港市場又突然失去了港股直通車預(yù)期支持，QDII基金由于遭遇非理性追捧規(guī)模普遍過大，而初次出海的基金公司的航海能力普遍不高；長期來看，我們需要冷靜分析QDII基金和A股基金的風(fēng)險收益特征，從而作出正確的判斷和選擇。

　　來看看QDII預(yù)期的投資收益，其他國家發(fā)行的全球配置基金，每年都能盈利20%的可能性微乎其微，這等于接近巴菲特水平了，但巴菲特只有一個。但是，20%的年投資收益率是國內(nèi)許多債券基金也可以達到的水平，對國內(nèi)股票基金的投資收益率大家的期望值到底有多高是可想而知的。

　　總體來說，從長期投資、分散風(fēng)險的角度來進行QDII投資，保持一種平和收益預(yù)期，是目前QDII基民應(yīng)該保持的最理想的投資心態(tài)。中國本身是全球最大的新興市場，借QDII產(chǎn)品，國人得以在全球的資產(chǎn)平臺上優(yōu)化資產(chǎn)配置。同時基金公司也不妨在A股市場之外，選擇一些經(jīng)濟增長依然相對強勁，但與中國內(nèi)地關(guān)聯(lián)度有限的成熟市場進行投資。相對成熟的市場吸引力并不低于中國國內(nèi)的上市公司。同時，我們短期也沒有必要賣了A股基金來買QDII，QDII與A股基金有不同的風(fēng)險收益特征。A股的整體估值是比較高，但中國經(jīng)濟的成長性也是舉世無雙的，就像買衣服，這件衣服的價錢可能較貴但質(zhì)地也很好，也許你愿意多出點錢買好的貨。相對而言，日本的估值較低，但成長性不如中國，資金的關(guān)注度也較低，股市的供求關(guān)系也不同，喜歡便宜貨的可以考慮選擇這類市場。說到底，還是要看投資者自身的風(fēng)險偏好是什么。QDII最重要的是給了國內(nèi)投資者選擇其他市場的機會，但與A股市場不是非此即彼的二選一的關(guān)系。

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