臨近年末，清點(diǎn)基金收益又成為基民一大樂事。這一年來，基金出現(xiàn)了較為明顯的業(yè)績分化，以股票型基金為例，排名前10位和后10位的基金中，年凈值增長率相差在50%以上，選到一只在凈值排行榜上名列前茅的好基金，無疑是一大幸事。

　　其實(shí)，在基金績效的衡量中，除了凈值增長率以外，基金的投資目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)水平以及基金組合的穩(wěn)定性等因素都是考察基金經(jīng)理投資能力的重要標(biāo)準(zhǔn)。一些“跑得快”的基金，可能是由于其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高所致。從這個意義上來講，基金“跑得快”，并不一定普遍適用于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。

　　最近一輪為期兩個月的市場調(diào)整，讓一些投資者進(jìn)一步意識到了風(fēng)險(xiǎn)控制對于基金的意義。在大盤從6000點(diǎn)以上跌至5000點(diǎn)以下的過程中，股票型基金凈值普跌，其中跌幅最深的將近20%，而跌幅較淺的則只有5%上下，產(chǎn)生這一結(jié)果的原因是多樣的，比如產(chǎn)品特性、團(tuán)隊(duì)風(fēng)格等等，哪怕同屬于股票型基金，不同基金的投資組合所承受的風(fēng)險(xiǎn)也并不相同。

　　雖然說，一段時間的短期業(yè)績波動并不足以作為基金投資參考，但基金作為一項(xiàng)長期投資品種，真正讓人放心的還是業(yè)績的長期穩(wěn)定性。這就意味著，真正優(yōu)秀的基金應(yīng)該在市場上漲的時候不輸人后，市場下跌的時候又較為抗跌，那些坐“過山車”的基金，往往不能在長期投資中笑到最后。

　　1967年的美國，曾經(jīng)出現(xiàn)過一位明星基金經(jīng)理，他的名字叫作弗雷德·卡爾，他是當(dāng)時企業(yè)基金的領(lǐng)頭人，并創(chuàng)下當(dāng)年業(yè)績增長116%的紀(jì)錄，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過巴菲特任何一年的業(yè)績。他的策略非常簡單：“我們不會愛上任何東西，每天早上起來，每樣?xùn)|西都是要出售——證券組合里的每一張股票，乃至于我的衣服和我的領(lǐng)帶。”

　　然而，這一在1969年5月還被《商業(yè)周刊》奉若英雄的傳奇人物，在當(dāng)年12月份就洗手不干了，只留下未清算的股票，他的基金在1969年跌了26%，隨后又在市場大跌的浩劫中折損了50%以上。而巴菲特在1969年仍竭力維持了7%的收益水平。“小基快跑”自然是基民的最大心愿。不過，“跑得快”的基金也需要時間的檢驗(yàn)，投資者同樣需要對其風(fēng)險(xiǎn)控制能力有著較為深入的把握，才能挑選出最適合自己的“好基”。(興業(yè)基金 李小天）