編者按

　　黨的十七大勝利閉幕了。十七大報告為我們描繪了在新的時代條件下繼續(xù)全面建設(shè)小康社會、加快推進社會主義現(xiàn)代化的宏偉藍圖。其中，許多經(jīng)濟方面的新提法讓人耳目一新：“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式”變?yōu)椤稗D(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式”，首次提出“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”等等。而“翻兩番”目標由“總量”變?yōu)椤叭司�”更是讓每個人都歡欣鼓舞。報告提出：“在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高效益、降低消耗、保護環(huán)境的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)人均國內(nèi)生產(chǎn)總值到2020年比2000年翻兩番。”這一目標對我國經(jīng)濟社會發(fā)展和全面建設(shè)小康社會提出了新的更高要求。這是人均GDP到2020年翻兩番目標首次在黨代會報告中出現(xiàn)。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2000年中國人均GDP為7078元，按當年匯率折算約為856美元。如果2020實現(xiàn)翻兩番，那么到時候人均GDP應(yīng)該達到3500美元左右。

　　毋庸置疑，中國經(jīng)濟發(fā)展方式將發(fā)生新的轉(zhuǎn)變。過去我們一直倡導(dǎo)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟“增長”方式，而在十七大報告中，代之以轉(zhuǎn)變經(jīng)濟“發(fā)展”方式，一詞之差，含義深刻。經(jīng)濟增長主要是著重于總量，更強調(diào)了經(jīng)濟本身；而十七大報告中新的表述，更注重經(jīng)濟與其他事業(yè)的協(xié)調(diào)性，更突出了“好”字。

　　時光荏苒，2020年就在眼前。到那一天，我們老百姓的收入情況會怎么樣？人民幣可以自由兌換了嗎？中國股市是不是吸引了全球的目光？金融“三駕馬車”風馳電掣，將攀上怎樣的高峰呢？這一切都讓人浮想聯(lián)翩。

　　我們今天在這里憧憬和猜想，因為我們相信，明天會更好！

　　猜想一：滬深市值：60萬億-80萬億元

　　　本報記者 魏紅欣　發(fā)自上海

　　“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入。”上海一家證券大廳里，老股民劉老伯告訴記者，他對黨的十七大報告中首次提到的這句話非常關(guān)注。“我上世紀90年代初就進入股市了，但在2000年以前賺的錢，還不如這兩年賺到的零頭。去年，我從股市獲得的財產(chǎn)性收入已經(jīng)翻了兩番。”說到這里，劉老伯禁不住喜形于色。

　　隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，普通老百姓積累起越來越多的個人財富。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當前居民儲蓄已經(jīng)達到了17萬億元左右。而隨著股市等金融市場的繁榮，百姓投資理財熱情高漲，截至今年10月初，滬深兩市投資者開戶數(shù)超過1.2億戶；基金資產(chǎn)凈值總計已超過3萬億元，基金投資賬戶數(shù)超過了9000萬個。

　　在這種大背景下，黨的十七大報告中提出“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”。這意味著，國家鼓勵老百姓除了薪酬收入，還可通過儲蓄、國債、基金、投資股市等合法方式來創(chuàng)造財富，給“股民”“基民”們吃了一顆定心丸。

　　按照國家統(tǒng)計局專家的解釋，“財產(chǎn)性收入”是指家庭擁有的動產(chǎn)(如銀行存款、有價證券等)、不動產(chǎn)(如房屋、車輛、土地、收藏品等)所獲得的收入。它包括出讓財產(chǎn)使用權(quán)所獲得的利息、租金、專利收入等；財產(chǎn)營運所獲得的紅利收入、財產(chǎn)增值收益等。這涉及到各種投資，比如實業(yè)投資、金融產(chǎn)品投資，涵蓋儲蓄、債券、保險和股票等。整句話核心的實質(zhì)就是“讓老百姓的財富保值增值，讓老百姓擁有更多的財富”。

　　公民財產(chǎn)性收入占國民可支配收入之比例，是衡量一個國家公民富裕程度的重要尺度。以美國為例，財產(chǎn)性收入占40%，90%以上的公民擁有股票、基金等有價證券。相比之下，中國目前超過1.2億的投資者開戶數(shù)，只占全國總?cè)丝诘?0%。財產(chǎn)性收入在人均可支配收入中的比例也較小，約2%左右。

　　“提高居民財產(chǎn)性收入的提法，與在2020年實現(xiàn)人均GDP翻兩番、達到3500美元的目標，相輔相成。”一位來自金融系統(tǒng)的十七大基層代表表示。他指出，人均GDP的不斷上升，將帶來對金融服務(wù)需求乃至保險需求的快速增長。他預(yù)測，未來滿足基本保障需求以上的商業(yè)保險需求，會隨城鄉(xiāng)居民可支配收入的增多而逐步升溫，且相當數(shù)量的居民會變目前的被動消費為將來的主動消費。

　　中國人民大學(xué)金融證券研究所所長吳曉求預(yù)測，到2020年滬深市場市值將達到60萬億元到80萬億元人民幣的規(guī)模。而此前也有國際研究機構(gòu)預(yù)計，未來10年，中國經(jīng)濟年均增長速度將保持在7%-8%，個人理財市場將以年均30%的速度高速增長，成為繼美國、日本和德國之后個人理財市場極具潛力的國家。

　　根據(jù)國際經(jīng)驗，在人均GDP進入1000美元至3000美元階段，財富迅速增長必然推動理財意識的覺醒。我國目前已進入這一階段，2006年我國人均GDP已突破2000美元。可以預(yù)計，隨著實現(xiàn)人均GDP翻兩番、達到3500美元的目標，居民財產(chǎn)性收入所占比重也將產(chǎn)生實質(zhì)性的跨越，中國將真正進入一個藏富于民的新時代。

　　猜想二：人民幣：實現(xiàn)可自由兌換

　　　本報記者 張燕　發(fā)自上海

　　“到2020年，人民幣自由兌換應(yīng)該沒有什么問題。12年前和現(xiàn)在就大不一樣。”招商銀行總行資金交易部分析師劉東亮對本報記者表示。對于2020年人民幣匯率走勢，劉東亮說，“關(guān)鍵看國內(nèi)經(jīng)濟形勢，如果經(jīng)濟一直不錯，那人民幣可能更值錢了；如果經(jīng)濟出現(xiàn)動蕩，保不準會跌了。”

　　就是在過去的十幾年中，人民幣實現(xiàn)了經(jīng)常項目下的可自由兌換，并且實現(xiàn)了資本項目下一定程度的自由兌換。

　　“只要經(jīng)濟發(fā)展趨勢以及堅持改革開放，人民幣可自由兌換時間上可能差不多，12年的時間應(yīng)該已經(jīng)足夠。”知名分析師陶行逸對本報記者說，“資本項目下的可自由兌換已經(jīng)提上日程，例如港股直通車就是鼓勵資金流出。而且制造業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)的開放程度的不斷提高也有助于人民幣實現(xiàn)自由兌換。”

　　當然，貨幣自由兌換猶如一把“雙刃劍”，一方面有利于提高貨幣的國際地位，消除貿(mào)易壁壘，有利于吸引外資，也有利于尋找更高的投資收益；另一方面加大資本外逃的風險，可能造成匯率、利率、外匯儲備的大幅波動，甚至引發(fā)金融、經(jīng)濟危機。

　　央行行長周小川10月18日在十七大新聞中心表示，中國主張未來實現(xiàn)人民幣自由兌換，將來還是要推動資本項目可兌換，但是沒有時間表。

　　周小川表示，在這件事情上，就像摸著石頭過河，不斷根據(jù)反饋調(diào)整步伐。有的事情要等到水到渠成，不能揠苗助長。他說，資本項目內(nèi)部還有很多項目，包括外商直接投資、內(nèi)地居民對外直接投資、銀行間業(yè)務(wù)、債務(wù)融資等。中國不急于把所有的項目都開放，如果對國民經(jīng)濟有好處，有條件，就開放一部分，現(xiàn)在沒有考慮要把所有項目都開放。

　　上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊?qū)τ浾弑硎荆�貨幣自由兌換首先需要充足的外匯儲備，金融市場比較穩(wěn)定，并且國際收支不能出現(xiàn)持續(xù)的逆差。“2020年實現(xiàn)人民幣自由兌換的可能性很大。預(yù)計2020年人民幣基本實現(xiàn)自由兌換，但是不排除國家會保留部分限制貨幣兌換的權(quán)力，國家可能會通過可控的方式，例如通過數(shù)量控制(配額的調(diào)整)，對貨幣兌換實行局部的、彈性的控制”。

　　猜想三：世界級金融機構(gòu)：出自銀行

　　　本報記者 衛(wèi)容之 張競怡　發(fā)自上海

　　日益開放的中國金融市場，為金融機構(gòu)創(chuàng)造了在國際市場上競爭的機遇。正是這種開放環(huán)境下的競爭態(tài)勢，中國才有望在未來十年，涌現(xiàn)出世界級的金融機構(gòu)

　　一個世界級的金融企業(yè)，一定是在國際化的市場上產(chǎn)生，一定是在國際競爭中產(chǎn)生

　　工商銀行的市值接連超過匯豐銀行、美國銀行和花旗銀行，成為全球市值最大的銀行股。招商銀行的市值也一度超過加拿大皇家銀行和德意志銀行。中國人壽則是全球市值最高的壽險公司。

　　振奮人心的信息再次印證了一個事實：日益開放的中國金融市場，為金融機構(gòu)創(chuàng)造了在國際市場上競爭的機遇。正是這種開放環(huán)境下的競爭態(tài)勢，中國才有望在未來十年，涌現(xiàn)出世界級的金融機構(gòu)。中國國際金融公司首席經(jīng)濟學(xué)家許小年說，一個世界級的金融企業(yè)，一定是在國際化的市場上產(chǎn)生，一定是在國際競爭中產(chǎn)生。

　　世界級金融機構(gòu)

　　上海社科院金融研究中心主任楊建文表示：“一個金融機構(gòu)是否能稱得上是世界級的金融機構(gòu)，最主要看它動員資金配置資源的能力，如果金融機構(gòu)能夠在全球范圍調(diào)度資金配置資源，無疑它就是世界級的。”

　　但他指出：“中國金融機構(gòu)的該項能力仍局限于國內(nèi)。大多金融機構(gòu)依賴于本國資源，銀行吸儲主要針對國內(nèi)居民，放貸也是。”

　　復(fù)旦大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心主任張軍表示：“衡量金融機構(gòu)的級別可以從五方面來看，首先這個金融機構(gòu)要有健康的結(jié)構(gòu)，完善的內(nèi)部治理。還要有一定的規(guī)模。在業(yè)務(wù)范圍上，金融機構(gòu)要在國內(nèi)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上擁有來自世界各地的業(yè)務(wù)。另外，金融機構(gòu)要達標國際信用評級。最后，金融機構(gòu)的股權(quán)要更加多元化，可以參股其他國家的機構(gòu)等。”他認為中國的金融機構(gòu)在內(nèi)部治理和股權(quán)多元化上往往欠缺。

　　許小年認為，開放的和競爭的市場是成為世界級金融機構(gòu)的外部條件。同時需要輔以內(nèi)部條件，比如這些金融機構(gòu)的股東應(yīng)該是追求利潤最大化的。只有在公司價值的最大化的目標下，在公司利潤最大化的目標下，董事會才有動力去建立一個良好的公司治理機制。同時，這些企業(yè)一定要有國際視野的管理層。因為如果它的管理層沒有國際視野，那就不能打造世界級的金融機構(gòu)。當然，還需要市場化的薪酬制度和激勵制度。

　　銀行業(yè)機會更勝

　　楊建文告訴記者，在規(guī)模上，中國大銀行的市值已經(jīng)超過國外不少知名銀行，這是無可厚非的。但是規(guī)模表現(xiàn)的只是一個量，金融機構(gòu)可以通過并購等手段來達到，并不困難。如果達到了，只能說中國的這些銀行在形式上已經(jīng)達到了世界級，但還不能算是嚴格意義上的世界級金融機構(gòu)。更重要的是金融機構(gòu)的功能，世界級的金融機構(gòu)在功能上的能量是巨大的。比如保險，保險機構(gòu)的基本活動是創(chuàng)新產(chǎn)品、推銷產(chǎn)品，但這還不夠，世界級的保險機構(gòu)要與全球經(jīng)濟聯(lián)系起來，產(chǎn)生積極的影響力。

　　他說，“雖然中國保險業(yè)進入了黃金十年，但是保險在中國的發(fā)展還有很大的空間，10年時間對于保險機構(gòu)來說足夠把中國市場挖深，但是要成為世界級的金融機構(gòu)，服務(wù)全球客戶，時間還不夠。保險在金融業(yè)中有其特殊之處，保險機構(gòu)的信譽尤為重要，但這需要上百年的沉淀。中國正處于國民經(jīng)濟飛速發(fā)展階段，中國經(jīng)濟的整體上升是保險業(yè)發(fā)展的根本基礎(chǔ)，保險公司在此期間的重心肯定還在國內(nèi)。”

　　張軍認為，銀行業(yè)、保險業(yè)可能率先沖擊世界級的機構(gòu)。“我并不看好證券機構(gòu)，因為中國的券商才剛剛邁步走，中國證券市場也沒有真正強大，但是一些銀行、保險公司還是很有潛力的。銀行方面如中國銀行、建設(shè)銀行；保險則像太保、國壽等。”

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