編者按

　　黨的十七大勝利閉幕了。十七大報告為我們描繪了在新的時代條件下繼續全面建設小康社會、加快推進社會主義現代化的宏偉藍圖。其中，許多經濟方面的新提法讓人耳目一新：“轉變經濟增長方式”變為“轉變經濟發展方式”，首次提出“創造條件讓更多群眾擁有財產性收入”等等。而“翻兩番”目標由“總量”變為“人均”更是讓每個人都歡欣鼓舞。報告提出：“在優化結構、提高效益、降低消耗、保護環境的基礎上，實現人均國內生產總值到2020年比2000年翻兩番。”這一目標對我國經濟社會發展和全面建設小康社會提出了新的更高要求。這是人均GDP到2020年翻兩番目標首次在黨代會報告中出現。

　　國家統計局數據顯示，2000年中國人均GDP為7078元，按當年匯率折算約為856美元。如果2020實現翻兩番，那么到時候人均GDP應該達到3500美元左右。

　　毋庸置疑，中國經濟發展方式將發生新的轉變。過去我們一直倡導轉變經濟“增長”方式，而在十七大報告中，代之以轉變經濟“發展”方式，一詞之差，含義深刻。經濟增長主要是著重于總量，更強調了經濟本身；而十七大報告中新的表述，更注重經濟與其他事業的協調性，更突出了“好”字。

　　時光荏苒，2020年就在眼前。到那一天，我們老百姓的收入情況會怎么樣？人民幣可以自由兌換了嗎？中國股市是不是吸引了全球的目光？金融“三駕馬車”風馳電掣，將攀上怎樣的高峰呢？這一切都讓人浮想聯翩。

　　我們今天在這里憧憬和猜想，因為我們相信，明天會更好！

　　猜想一：滬深市值：60萬億-80萬億元

　　　本報記者 魏紅欣　發自上海

　　“創造條件讓更多群眾擁有財產性收入。”上海一家證券大廳里，老股民劉老伯告訴記者，他對黨的十七大報告中首次提到的這句話非常關注。“我上世紀90年代初就進入股市了，但在2000年以前賺的錢，還不如這兩年賺到的零頭。去年，我從股市獲得的財產性收入已經翻了兩番。”說到這里，劉老伯禁不住喜形于色。

　　隨著經濟的快速發展，普通老百姓積累起越來越多的個人財富。相關數據顯示，當前居民儲蓄已經達到了17萬億元左右。而隨著股市等金融市場的繁榮，百姓投資理財熱情高漲，截至今年10月初，滬深兩市投資者開戶數超過1.2億戶；基金資產凈值總計已超過3萬億元，基金投資賬戶數超過了9000萬個。

　　在這種大背景下，黨的十七大報告中提出“創造條件讓更多群眾擁有財產性收入”。這意味著，國家鼓勵老百姓除了薪酬收入，還可通過儲蓄、國債、基金、投資股市等合法方式來創造財富，給“股民”“基民”們吃了一顆定心丸。

　　按照國家統計局專家的解釋，“財產性收入”是指家庭擁有的動產(如銀行存款、有價證券等)、不動產(如房屋、車輛、土地、收藏品等)所獲得的收入。它包括出讓財產使用權所獲得的利息、租金、專利收入等；財產營運所獲得的紅利收入、財產增值收益等。這涉及到各種投資，比如實業投資、金融產品投資，涵蓋儲蓄、債券、保險和股票等。整句話核心的實質就是“讓老百姓的財富保值增值，讓老百姓擁有更多的財富”。

　　公民財產性收入占國民可支配收入之比例，是衡量一個國家公民富裕程度的重要尺度。以美國為例，財產性收入占40%，90%以上的公民擁有股票、基金等有價證券。相比之下，中國目前超過1.2億的投資者開戶數，只占全國總人口的10%。財產性收入在人均可支配收入中的比例也較小，約2%左右。

　　“提高居民財產性收入的提法，與在2020年實現人均GDP翻兩番、達到3500美元的目標，相輔相成。”一位來自金融系統的十七大基層代表表示。他指出，人均GDP的不斷上升，將帶來對金融服務需求乃至保險需求的快速增長。他預測，未來滿足基本保障需求以上的商業保險需求，會隨城鄉居民可支配收入的增多而逐步升溫，且相當數量的居民會變目前的被動消費為將來的主動消費。

　　中國人民大學金融證券研究所所長吳曉求預測，到2020年滬深市場市值將達到60萬億元到80萬億元人民幣的規模。而此前也有國際研究機構預計，未來10年，中國經濟年均增長速度將保持在7%-8%，個人理財市場將以年均30%的速度高速增長，成為繼美國、日本和德國之后個人理財市場極具潛力的國家。

　　根據國際經驗，在人均GDP進入1000美元至3000美元階段，財富迅速增長必然推動理財意識的覺醒。我國目前已進入這一階段，2006年我國人均GDP已突破2000美元。可以預計，隨著實現人均GDP翻兩番、達到3500美元的目標，居民財產性收入所占比重也將產生實質性的跨越，中國將真正進入一個藏富于民的新時代。

　　猜想二：人民幣：實現可自由兌換

　　　本報記者 張燕　發自上海

　　“到2020年，人民幣自由兌換應該沒有什么問題。12年前和現在就大不一樣。”招商銀行總行資金交易部分析師劉東亮對本報記者表示。對于2020年人民幣匯率走勢，劉東亮說，“關鍵看國內經濟形勢，如果經濟一直不錯，那人民幣可能更值錢了；如果經濟出現動蕩，保不準會跌了。”

　　就是在過去的十幾年中，人民幣實現了經常項目下的可自由兌換，并且實現了資本項目下一定程度的自由兌換。

　　“只要經濟發展趨勢以及堅持改革開放，人民幣可自由兌換時間上可能差不多，12年的時間應該已經足夠。”知名分析師陶行逸對本報記者說，“資本項目下的可自由兌換已經提上日程，例如港股直通車就是鼓勵資金流出。而且制造業、金融業等行業的開放程度的不斷提高也有助于人民幣實現自由兌換。”

　　當然，貨幣自由兌換猶如一把“雙刃劍”，一方面有利于提高貨幣的國際地位，消除貿易壁壘，有利于吸引外資，也有利于尋找更高的投資收益；另一方面加大資本外逃的風險，可能造成匯率、利率、外匯儲備的大幅波動，甚至引發金融、經濟危機。

　　央行行長周小川10月18日在十七大新聞中心表示，中國主張未來實現人民幣自由兌換，將來還是要推動資本項目可兌換，但是沒有時間表。

　　周小川表示，在這件事情上，就像摸著石頭過河，不斷根據反饋調整步伐。有的事情要等到水到渠成，不能揠苗助長。他說，資本項目內部還有很多項目，包括外商直接投資、內地居民對外直接投資、銀行間業務、債務融資等。中國不急于把所有的項目都開放，如果對國民經濟有好處，有條件，就開放一部分，現在沒有考慮要把所有項目都開放。

　　上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊對記者表示，貨幣自由兌換首先需要充足的外匯儲備，金融市場比較穩定，并且國際收支不能出現持續的逆差。“2020年實現人民幣自由兌換的可能性很大。預計2020年人民幣基本實現自由兌換，但是不排除國家會保留部分限制貨幣兌換的權力，國家可能會通過可控的方式，例如通過數量控制(配額的調整)，對貨幣兌換實行局部的、彈性的控制”。

　　猜想三：世界級金融機構：出自銀行

　　　本報記者 衛容之 張競怡　發自上海

　　日益開放的中國金融市場，為金融機構創造了在國際市場上競爭的機遇。正是這種開放環境下的競爭態勢，中國才有望在未來十年，涌現出世界級的金融機構

　　一個世界級的金融企業，一定是在國際化的市場上產生，一定是在國際競爭中產生

　　工商銀行的市值接連超過匯豐銀行、美國銀行和花旗銀行，成為全球市值最大的銀行股。招商銀行的市值也一度超過加拿大皇家銀行和德意志銀行。中國人壽則是全球市值最高的壽險公司。

　　振奮人心的信息再次印證了一個事實：日益開放的中國金融市場，為金融機構創造了在國際市場上競爭的機遇。正是這種開放環境下的競爭態勢，中國才有望在未來十年，涌現出世界級的金融機構。中國國際金融公司首席經濟學家許小年說，一個世界級的金融企業，一定是在國際化的市場上產生，一定是在國際競爭中產生。

　　世界級金融機構

　　上海社科院金融研究中心主任楊建文表示：“一個金融機構是否能稱得上是世界級的金融機構，最主要看它動員資金配置資源的能力，如果金融機構能夠在全球范圍調度資金配置資源，無疑它就是世界級的。”

　　但他指出：“中國金融機構的該項能力仍局限于國內。大多金融機構依賴于本國資源，銀行吸儲主要針對國內居民，放貸也是。”

　　復旦大學中國經濟研究中心主任張軍表示：“衡量金融機構的級別可以從五方面來看，首先這個金融機構要有健康的結構，完善的內部治理。還要有一定的規模。在業務范圍上，金融機構要在國內業務的基礎上擁有來自世界各地的業務。另外，金融機構要達標國際信用評級。最后，金融機構的股權要更加多元化，可以參股其他國家的機構等。”他認為中國的金融機構在內部治理和股權多元化上往往欠缺。

　　許小年認為，開放的和競爭的市場是成為世界級金融機構的外部條件。同時需要輔以內部條件，比如這些金融機構的股東應該是追求利潤最大化的。只有在公司價值的最大化的目標下，在公司利潤最大化的目標下，董事會才有動力去建立一個良好的公司治理機制。同時，這些企業一定要有國際視野的管理層。因為如果它的管理層沒有國際視野，那就不能打造世界級的金融機構。當然，還需要市場化的薪酬制度和激勵制度。

　　銀行業機會更勝

　　楊建文告訴記者，在規模上，中國大銀行的市值已經超過國外不少知名銀行，這是無可厚非的。但是規模表現的只是一個量，金融機構可以通過并購等手段來達到，并不困難。如果達到了，只能說中國的這些銀行在形式上已經達到了世界級，但還不能算是嚴格意義上的世界級金融機構。更重要的是金融機構的功能，世界級的金融機構在功能上的能量是巨大的。比如保險，保險機構的基本活動是創新產品、推銷產品，但這還不夠，世界級的保險機構要與全球經濟聯系起來，產生積極的影響力。

　　他說，“雖然中國保險業進入了黃金十年，但是保險在中國的發展還有很大的空間，10年時間對于保險機構來說足夠把中國市場挖深，但是要成為世界級的金融機構，服務全球客戶，時間還不夠。保險在金融業中有其特殊之處，保險機構的信譽尤為重要，但這需要上百年的沉淀。中國正處于國民經濟飛速發展階段，中國經濟的整體上升是保險業發展的根本基礎，保險公司在此期間的重心肯定還在國內。”

　　張軍認為，銀行業、保險業可能率先沖擊世界級的機構。“我并不看好證券機構，因為中國的券商才剛剛邁步走，中國證券市場也沒有真正強大，但是一些銀行、保險公司還是很有潛力的。銀行方面如中國銀行、建設銀行；保險則像太保、國壽等。”

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