普通百姓也可參與到公司債中

　　資本市場各方對公司債券市場的發展都一致看好，其實，公司債這個新品種，不僅對這些機構投資者是個新的投資機會，我們的普通老百姓也同樣可以參與，在一些發達國家，公司債的投資者中個人大約占10%到20%的比重，現在，我國的債券市場也開始為個人和機構搭建了新的交易平臺。

　　7月9日上海證券交易所發布《固定收益證券綜合電子平臺交易試行辦法》，這個新的債券交易平臺將從7月25日開始試運行。

　　朱從玖：“那么我們目前分階段實施，第一個階段這個平臺主要是機構參與，那么第二個階段會是個人也可以參與，那么在第一個階段里面，個人也可以通過我們的競價系統，參與到公司債交易當中來，所以說換句話說我們公司債的上市，會在新的固定收益平臺，和以前的競價交易系統，或者叫現有的競價交易系統同時掛牌，那么現有的競價交易系統個人是可以參與的。”

　　事實上，目前機構投資者也可以在現有的競價系統買賣債券，那么上交所為什么會再推出一個新的固定收益證券投資平臺呢？

　　朱從玖：“現在的固定的收益平臺引入了一級交易商，也就是做市商的機制。一級交易商的引入是為了給市場提供流動性，什么叫為市場提供流動性，簡單說就是在市場有人愿意買，而沒有人愿意賣的時候，這個一級交易商要去承擔一個賣方的角色，如果有人愿意賣，而沒有人愿意買的時候，一級交易商要承擔一個買方的角色。這個就是所謂的提供流動性，他撮合了交易，滿足了投資者的需求，那么在以前的市場是沒有這樣一個機制的。”

　　朱從玖告訴記者，未來將有100多家機構參與到這個新的固定收益證券平臺，債券的活躍程度勢必會顯著提高，而這對中國債券市場的發展將起到非常重要的作用。

　　童道馳：“我們建立了兩個平臺，就既有利于機構，又有利于個人投資者，所以我們覺得在配套措施方面，交易所跟登記公司做了一些工作，有利于公司債這個品種的交易。”

　　半小時觀察：補上資本市場的短板

　　相對于連創新高的股票市場來說，我們的債券市場一直是條短腿，規模小、市場化程度低、發行和交易市場割裂，尤其是公司債券，與國債和金融債相比，發展更是緩慢。債券、股票一冷一熱，不僅給資本市場的發展埋下了隱患，實際上也在威脅著我們的股票投資。企業的融資成本居高不下，銀行的金融風險無法分散，這些弊端到頭來總會體現到上市公司的財務報表上，最終將對我們的投資帶來風險。過去，提到發展資本市場，我們往往關注的是股市指數、公司市值、開戶數量。但資本市場需要的不只是這些數字，如果讓它跛著腳往前跑，不但跑不快，而且還可能跌倒，受到更大的傷害。

　　企業債券即將發行，終于讓我們有了一個機會來補上資本市場的這塊短板。一個更合理的市場結構，將讓每個市場的參與者都得到好處。

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