今年不少老百姓都在忙著搬家，不過，他們搬的不是房子、家具，而是家里的錢。中國人民銀行進(jìn)行的全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查結(jié)果顯示，第二季度證券投資首次超過居民儲蓄，成為居民理財(cái)?shù)氖走x。這場老百姓金融資產(chǎn)的大搬家，顯示著一個(gè)全民投資的新時(shí)代正在到來,而證券投資基金正是不少人的投資選擇。從上周開始，市場進(jìn)入了新一輪基金發(fā)售期，我們注意到其中一些打著創(chuàng)新旗號的基金表現(xiàn)最引人矚目。那么，這些新基金究竟有哪些創(chuàng)新呢？

　　證監(jiān)會鼓勵(lì)和支持新型基金投放市場

　　7月14日上午，工銀瑞信基金管理公司渠道營銷部總監(jiān)秦虹來到北京管莊的一個(gè)社區(qū)多功能廳，為場下的社區(qū)居民們介紹自己公司的創(chuàng)新型基金。

　　工銀瑞信基金管理公司渠道營銷部總監(jiān)秦虹：“他的特點(diǎn)是合同一年，一年內(nèi)為封閉，一年后轉(zhuǎn)為開放，這是最基本的特點(diǎn)，開放期以后，跟一般的開放式?jīng)]有多大的區(qū)別，我們希望投資人通過一年的長期持有感受到長期持有其實(shí)還是不錯(cuò)的，千萬不要把所有的錢拿來買我這個(gè)基金，第一它的流動(dòng)性的確有問題，第一年之內(nèi)是讓你的錢無法流動(dòng)的。”

　　工銀瑞信基金管理公司目前管理著工銀價(jià)值、工銀精選和工銀穩(wěn)健三支開放式基金。雖然自己的基金業(yè)績還不錯(cuò)，但作為總經(jīng)理，郭特華卻經(jīng)常接到客戶向她發(fā)牢騷，他們并沒有感受到多少掙錢的快樂。

　　工銀瑞信基金管理有限公司總經(jīng)理郭特華：“基金凈值當(dāng)它漲到3塊6的時(shí)候，他很高興，覺得賺到了錢，由于市場的波動(dòng)，這個(gè)凈值跌到3塊5的時(shí)候，他會感覺從心理上覺得是虧損，其實(shí)他還是賺到很多錢，但是從心理上，他會感到我虧了一毛錢，而且這個(gè)過程往往比較長了。”

　　在工銀價(jià)值基金發(fā)行的兩年間，投資者感受增長的日子有115天，只占27%，而感受到損失的日子卻有316天，占到了73%，實(shí)際上，這支基金的累計(jì)凈值增長率已經(jīng)達(dá)到258.19%，而這些感受直接導(dǎo)致了投資者頻繁的申購贖回。

　　郭特華：“我們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，1.07元的時(shí)候差不多有50%的客戶離開了，采取了贖回，那么到1.17元的時(shí)候，差不多有60%的客戶離開了，真正說從開始堅(jiān)持持有到現(xiàn)在的是很少的客戶，也就是說真正能夠百分之百享受投資回報(bào)的客戶是比較少的。”

　　開放式基金頻繁的申購和贖回，使得基金規(guī)模不斷變化，壓力下的基金經(jīng)理不得不對原有的投資策略進(jìn)行調(diào)整，從而使得基金表現(xiàn)不穩(wěn)定。

　　郭特華：“這個(gè)基金經(jīng)理他會花不少的時(shí)間分散他的精力，他要花不少的時(shí)間來應(yīng)付這個(gè)贖回，每天要考慮昨天有多少投資者贖回了，我今天要賣哪些股票去滿足投資者的贖回需求，而基金經(jīng)理他如果能夠把更多的精力集中在我如何能夠挖掘這個(gè)股票的價(jià)值，去選擇更好的股票，對股票有更好的研究，實(shí)際上這樣的話可以給投資帶來更好的回報(bào)。”

　　于是，郭特華和她的基金公司就設(shè)計(jì)出來這種封閉期一年但不上市交易的創(chuàng)新基金，與此同時(shí)，國投瑞銀和大成也都分別推出了自己的創(chuàng)新型基金。

　　國投瑞銀基金管理管理有限公司總經(jīng)理尚健：“國投瑞銀的瑞福基金是第一支結(jié)構(gòu)化的分級基金，就是把原本普通的股票型基金把它切分成兩個(gè)不同的部分，一部分是低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的產(chǎn)品，另一部分是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。”

　　大成基金管理有限公司總經(jīng)理于華：“我們設(shè)置了救生艇條款，所謂救生艇條款，就是當(dāng)基金的折價(jià)率太高，而且持續(xù)高的時(shí)候，管理人有義務(wù)提出召開持有人大會，把這支基金轉(zhuǎn)為開放式。”

　　目前，中國證監(jiān)會正在鼓勵(lì)和支持越來越多的新型基金投放市場。

　　記者：“那我們也看到最近有三只創(chuàng)新基金的發(fā)放，那在基金創(chuàng)新方面，有沒有具體的安排？”

　　中國證監(jiān)會基金監(jiān)管部主任李正強(qiáng)：“新的一種產(chǎn)品都是由基金管理公司自己首先開發(fā)出來的，他們首先要做很多的調(diào)研，他們認(rèn)為這個(gè)產(chǎn)品是否受歡迎，那么他們在內(nèi)部，他們公司自己要做出一些對這種產(chǎn)品未來風(fēng)險(xiǎn)的判斷，然后風(fēng)險(xiǎn)怎么防范，作出機(jī)制的安排，我們經(jīng)過審核以后，立足于只要是在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況之下，我們就鼓勵(lì)他們?nèi)プ龀鰟?chuàng)新。”

　　據(jù)了解截至2007年6月底，我國共批準(zhǔn)設(shè)立58家基金管理公司，發(fā)行的基金也由1998年5支發(fā)展到現(xiàn)在的300支，作為基金監(jiān)管部門，證監(jiān)會在積極推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，也在積極推動(dòng)基金公司組織結(jié)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制的創(chuàng)新。

　　李正強(qiáng)：“我們基金管理公司目前管理股權(quán)結(jié)構(gòu)組織形式都非常單一，那實(shí)際現(xiàn)在我們也在考慮推動(dòng)我們這個(gè)行業(yè)，在股權(quán)政策方面做出一些調(diào)整，比如說我們現(xiàn)在考慮，讓基金從業(yè)人員、讓公司員工直接持有公司的股權(quán)，通過這樣一種創(chuàng)新或者安排，讓公司建立一種長期激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制。”

　　股票與基金 哪個(gè)更賺錢？

　　基金公司試圖通過產(chǎn)品創(chuàng)新和自身管理機(jī)制的創(chuàng)新，為投資者提供收益更高、風(fēng)險(xiǎn)更低的理財(cái)產(chǎn)品。其實(shí)，如果我們回顧投資基金在中國的歷史，不難發(fā)現(xiàn)，正是6年前開放式基金的出現(xiàn)，為這種創(chuàng)新打開了一道大門。相比較最初的封閉式基金，開放式基金可以隨時(shí)根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回，這種運(yùn)作方式把基金的市場表現(xiàn)與它的業(yè)績緊緊聯(lián)到了一起。那么，這種轉(zhuǎn)變又給老百姓的投資生活帶來了哪些變化呢？

　　北京的劉先生是一家公司的普通職員，在一次去銀行查詢帳戶時(shí)無意中發(fā)現(xiàn)，他6年前花5萬元買的一支基金，竟給他帶來了一筆豐厚的回報(bào)。

　　記者：“像以你5萬塊錢，6年來5萬塊錢增值了多少？”

　　劉先生：“現(xiàn)在三點(diǎn)多，三點(diǎn)二幾大概是，加上分紅什么的，得3倍多了吧，17萬多。”

　　劉先生這才想起來自己在2001年9月11日的時(shí)候排隊(duì)購買過一支叫華安創(chuàng)新的基金。這是中國第一支開放式基金，劉先生當(dāng)時(shí)做股票賠了不少錢，覺得股票的風(fēng)險(xiǎn)還是太大，但又嫌存銀行利息太低，正好看到銀行在賣基金，于是也跟著去買了點(diǎn)。

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