在20日召開(kāi)的“2007并購(gòu)重組國(guó)際高峰論壇”上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心副主任李保民透露，將考慮吸收包括民營(yíng)資本在內(nèi)的多種資本，創(chuàng)建一個(gè)企業(yè)改制重組基金，以加快當(dāng)前國(guó)有企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。
寄予厚望的基金
“當(dāng)前的并購(gòu)重組突出表現(xiàn)為企業(yè)的整合力度不夠。”李保民認(rèn)為，這主要是因?yàn)檫@些并購(gòu)重組是國(guó)資委代表政府從外部推入，而缺少企業(yè)內(nèi)在動(dòng)力和外部投資者的介入。從而導(dǎo)致整個(gè)并購(gòu)重組主要集中在中央企業(yè)之間，而很少涉及非國(guó)有資本和地方國(guó)有企業(yè)。
“構(gòu)建一只企業(yè)改制重組基金，對(duì)有針對(duì)性的解決一些國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整和企業(yè)改制重組中的突出問(wèn)題，具有重要作用。”李保民表示，之所以考慮這種基金，一個(gè)是想通過(guò)這個(gè)基金有效的集合國(guó)有、社會(huì)、外資等各類(lèi)資本，從一定程度上滿(mǎn)足國(guó)企改制中存在的錢(qián)少人多的問(wèn)題。
另外，創(chuàng)建企業(yè)改制重組基金，一方面為國(guó)有企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)多元化的改制提供一種新的投資主體，“在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上解決國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)單一和不合理的問(wèn)題”。另一方面，行使企業(yè)股東的決策權(quán)利，采取專(zhuān)家理財(cái)、專(zhuān)人負(fù)責(zé)，可以規(guī)避一股獨(dú)大導(dǎo)致的決策不科學(xué)。“讓基金組織來(lái)看你是不是不在狀態(tài)，不在狀態(tài)就走人”。
李保民還表示：“當(dāng)前我們最不滿(mǎn)的就是壟斷行業(yè)的收入居高不下，那么將壟斷行業(yè)稅后利潤(rùn)按一定比例放入基金，通過(guò)資本的流動(dòng)不僅可以實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。而且可以彌補(bǔ)制度上的缺陷，對(duì)規(guī)范的收入分配也是非常具有重要意義。”
同時(shí)，基金投資者為了追求價(jià)值最大化和中長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)，“可能會(huì)從董事會(huì)決策方面要求加強(qiáng)科技創(chuàng)新方面的投入，從而形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)”。
初期投入100億
李保民同時(shí)透露，國(guó)企改制重組基金將采用設(shè)立投資公司的轉(zhuǎn)化方式，按“公司法”注冊(cè)成為公司型的產(chǎn)業(yè)投資基金。重組基金將采取封閉式的基本模式，首期計(jì)劃投入約100億元。
在規(guī)劃上，“初步考慮為15年，原則上低于5億元的單筆資金不進(jìn)入，將大小控制在25億左右。”“其中，中央企業(yè)出資大約占40%，地方國(guó)企基金占20%左右，境外資本占30%左右，民營(yíng)企業(yè)占10%。”
在投資方向上，“基金主要投向中小企業(yè)二級(jí)或者三級(jí)改制企業(yè)。”而在資金運(yùn)作上，李保民介紹，國(guó)資委將堅(jiān)持有進(jìn)有退。比如在退出方式上允許采用發(fā)行上市、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、打包出售、公開(kāi)拍賣(mài)、回購(gòu)、開(kāi)辟資產(chǎn)證券化等多種形式。
需要相關(guān)政策支持
“當(dāng)前加快設(shè)定企業(yè)改制重組基金的條件已經(jīng)健全。”李保民表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)良好，政策法規(guī)可行，改制融資需求巨大，資金供給充足，成功的案例可以借鑒，這都是我們?cè)O(shè)立基金的有利條件。
不過(guò)，李保民同時(shí)表示，構(gòu)建企業(yè)改制重組基金仍然需要一些政策的支持。“特別是基金設(shè)立以后，進(jìn)入中小企業(yè)并購(gòu)重組的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)給予很明確的指示、產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)或者信息披露。”
對(duì)此，李保民建議，應(yīng)修改完善相關(guān)法律法規(guī)。比如加快制定產(chǎn)業(yè)投資基金管理的暫行辦法等。其次，可以借鑒西方的一些成功經(jīng)驗(yàn)，以加快我國(guó)金融工具創(chuàng)新。此外，應(yīng)建立和完善國(guó)家稅收政策，在稅收上對(duì)改制重組基金給予一定的支持。(阮修星）
