考慮到近期流動性的動態(tài)變化，中國人民銀行近日宣布，25日再次上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。至此，存款準(zhǔn)備金率已上升至10%。大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次小幅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不會對股市造成影響。

　　回收1600億資金

　　央行認(rèn)為，“當(dāng)前國際收支順差矛盾仍較突出，貸款擴張壓力較大，需要根據(jù)流動性的動態(tài)變化再次提高存款準(zhǔn)備金率，以鞏固宏觀調(diào)控成效。”

　　高額貿(mào)易順差和巨額外匯占款一直是造成流動性過剩的主要原因。最新數(shù)據(jù)顯示，1月份我國貿(mào)易順差158.8億美元，雖然環(huán)比有所下降，但是同比增幅高達67.3%。與此同時，1月份新增人民幣貸款為5676億元，信貸反彈壓力很大。

　　據(jù)市場人士粗略估算，此番上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將回收銀行體系流動性資金1600億元。自2006年至今，配合國家的宏觀調(diào)控措施，央行已先后5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，累計上調(diào)2.5個百分點。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示，此次調(diào)控屬于事前調(diào)控，給市場一個明確的信號，市場仍然存在流動性過剩的問題。“此次上調(diào)0.5個百分點，不會對市場有太大影響，近期內(nèi)央行仍有再次上調(diào)(存款準(zhǔn)備金率)的可能。”她認(rèn)為。

　　對股市影響不大

　　事實上，自去年以來，央行通過發(fā)行央票和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具大力回收流動性，取得明顯成效。央行行長助理易綱近日表示，截至2006年底，央行已基本上把主要的過剩流動性回收。但是他也表示，目前流動性還是偏松，對沖過剩流動性仍將是未來一段時間央行貨幣政策的重要任務(wù)。對此，多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，央行將會通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率進一步回收流動性。甚至有機構(gòu)認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率未來可能達到11.5%。

　　匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，今年我國貿(mào)易順差和外國直接投資預(yù)計將分別達到2000億美元和600億美元左右，國內(nèi)的資金面仍將維持寬松局面。針對流動性過剩的問題，央行很可能將提高存款準(zhǔn)備金率作為年內(nèi)的主要應(yīng)對手段，年內(nèi)還可能上調(diào)三次。

　　一位業(yè)內(nèi)分析師指出，從目前市場資金規(guī)模來看，微調(diào)準(zhǔn)備金率鎖定的資金量并不大，尤其是本次貨幣政策調(diào)控的力度小于加息預(yù)期，因此對股市資金面影響相當(dāng)有限。他指出，居民儲蓄已越來越多地流向股市。從1月份的開戶數(shù)來看，A股開戶數(shù)達到歷史最高紀(jì)錄的118.3萬戶，基金開戶數(shù)也在1月份達到了頂峰，并且存款活期化現(xiàn)象越來越明顯。(但有為 苗燕）