●社保基金會不直接對單個股票進(jìn)行投資，也沒有所謂內(nèi)幕消息來源，完全依據(jù)有關(guān)規(guī)定，自主開展投資業(yè)務(wù)

　　記者：您一直強(qiáng)調(diào)，社保基金要奉行長期投資、價值投資和責(zé)任投資的理念。近期您也表示，社保基金會會在股票市場穩(wěn)定發(fā)展中，做我們應(yīng)該做的事。能否具體闡述一下，近年來社保基金在股市中所發(fā)揮的作用？今后社保基金在股票投資的方式或比例等方面是否會有變化？

　　戴相龍：2000年9月25日，黨中央、國務(wù)院宣布決定建立“全國社會保障基金”，并設(shè)立“全國社會保障基金理事會”管理運(yùn)營這個基金。全國社保基金是中央戰(zhàn)略儲備，主要用于應(yīng)對我國老齡化高峰時期養(yǎng)老金收不抵支的壓力。該基金來源于中央財政撥款、國有股減持收入和轉(zhuǎn)持股份、一部分彩票公益金、投資收益等，投資于固定收益產(chǎn)品、股票和實(shí)業(yè)投資。全國社保基金已形成特有的投資理念和投資風(fēng)格：一是堅(jiān)持長期投資。在較長時期內(nèi)，國家對社保基金沒有重大支出安排，社保基金始終堅(jiān)持通過長期投資獲得穩(wěn)定較高回報。二是堅(jiān)持價值投資。社保基金投資沒有所謂內(nèi)幕消息，立足于對金融市場走勢的分析，投資現(xiàn)在和潛在回報較高的多元金融產(chǎn)品。三是堅(jiān)持責(zé)任投資。社保基金的投資決策，不僅要確保基金保值增值，而且要維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，促進(jìn)企業(yè)和所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。到2007年底，全國社保基金總資產(chǎn)5000多億元，近5年每年平均實(shí)現(xiàn)收益率為10.7%。預(yù)測到2010年總資產(chǎn)可超過1萬億元。

　　各國養(yǎng)老金都是資本市場投資的重要來源，是穩(wěn)定股票市場的重要支柱。全球養(yǎng)老金有20多萬億美元，占全球資本市場1/4。2007年底，全國各項(xiàng)社會保險資產(chǎn)有1.5萬億元，商業(yè)保險公司總資產(chǎn)接近3萬億元，城鄉(xiāng)儲蓄17.6萬億元，對資本市場投資能力不斷增強(qiáng)。全國社保基金已在資本市場發(fā)展和穩(wěn)定中發(fā)揮重要作用：一是投資總量不斷增加。2007年底，社保基金投資于股票和一年期以上各種金融產(chǎn)品為4854億元，占全部資產(chǎn)95%，其中，境內(nèi)外股票1816億元。二是堅(jiān)持長期投資。特別是在股市低迷時更能顯示社保基金對股市穩(wěn)定作用。三是促進(jìn)了基金業(yè)的規(guī)范運(yùn)作。至今，我們已選擇10家基金管理公司作為全國社保基金的投資管理人，促進(jìn)基金管理公司不斷提高管理水平。四是社保基金對企業(yè)直接投資和對股權(quán)投資基金投資400多億元，參與對公司的管理，推動了上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善。隨著全國社保基金實(shí)力增強(qiáng)，我們將在促進(jìn)資本市場發(fā)展中發(fā)揮更大作用。

　　社保基金在完善投資管理方式方面已取得一定經(jīng)驗(yàn)。社保基金會對境內(nèi)外股票和一部分債券投資，通過市場公開競選資產(chǎn)管理公司實(shí)行委托管理。同時，對投資各類金融產(chǎn)品的總量實(shí)行比例控制，明確五年和每年投資比例，實(shí)行滾動操作，并在允許的幅度內(nèi)按季微調(diào)。實(shí)踐證明，上述投資管理方式是行之有效的。社保基金會不直接對單個股票進(jìn)行投資，也沒有所謂內(nèi)幕消息來源，完全依據(jù)國家法規(guī)和市場監(jiān)管規(guī)定，按照國務(wù)院有關(guān)部門制定的《全國社保基金投資管理規(guī)定》，自主開展投資業(yè)務(wù)。現(xiàn)在，由于股市低迷，股票投資已在內(nèi)控比例之內(nèi)，我相信我們的投資管理人，一定會堅(jiān)持長期投資、價值投資和責(zé)任投資理念，正確處理投資和風(fēng)險的關(guān)系。這樣做，不僅可以維護(hù)股市的穩(wěn)定，也符合社保基金的利益。

　　●發(fā)展股權(quán)投資基金，有利于把一部分企業(yè)和個人存款轉(zhuǎn)化為資本，減少國際資本流入，緩解人民幣升值壓力

　　記者：在您的推動下，我國首個產(chǎn)業(yè)投資基金——渤海產(chǎn)業(yè)基金2006年在天津成立；今年4月，國務(wù)院批準(zhǔn)全國社保基金投資產(chǎn)業(yè)基金和股權(quán)投資基金；近期社保基金又將向鼎暉、弘毅基金投資40億元。那么，您覺得股權(quán)投資基金在資本市場發(fā)展中能發(fā)揮什么作用？當(dāng)前股權(quán)基金發(fā)展還存在哪些需要解決的問題？下一步，社保基金在股權(quán)基金的投資方面有什么打算？是否考慮以社保基金為主導(dǎo)發(fā)起新的基金及基金管理公司？

　　戴相龍：股權(quán)投資基金是資本和智慧的結(jié)合，對促進(jìn)資本市場發(fā)展具有特殊功能。發(fā)展股權(quán)投資基金是企業(yè)擴(kuò)大資本的迫切需要，是投資人保值增值的迫切需要，是完善資本市場的迫切需要，是完善宏觀金融調(diào)控的迫切需要。我國作為發(fā)展中國家，社會資金并不寬裕。現(xiàn)在流動性過剩，是因?yàn)橘Y本形成不足，信貸能力過強(qiáng)，社會資金結(jié)構(gòu)不合理。發(fā)展股權(quán)投資基金，有利于把一部分企業(yè)和個人存款轉(zhuǎn)化為資本，減少國際資本流入，緩解人民幣升值壓力。當(dāng)前發(fā)展股權(quán)基金重點(diǎn)要研究和解決好下列問題：

　　一是加快改革試點(diǎn)工作。早在1997年中央就要求制定產(chǎn)業(yè)投資基金辦法，多年來有關(guān)部門也做了大量工作，但總的看進(jìn)展較慢。由國家發(fā)改委牽頭的產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)工作小組已成立工作8個多月，有關(guān)工作正在順利推進(jìn)。我們盼望試點(diǎn)工作小組盡快上報《產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)總體方案》，加強(qiáng)對試點(diǎn)工作指導(dǎo)，加快對有關(guān)基金的核準(zhǔn)。

　　二是要盡快出臺股權(quán)投資基金管理辦法。依法規(guī)定股權(quán)基金的登記、管理、交易、稅收等問題，完善監(jiān)管體制，并在投資和退出等方面為股權(quán)基金發(fā)展提供有利條件。我國行政機(jī)關(guān)部門較多，由于歷史原因和角度不同，同樣一個基本屬性相同的名詞在不同部門有不同的表述，常常影響到有關(guān)工作的推進(jìn)。產(chǎn)業(yè)投資基金和股權(quán)投資基金運(yùn)作原理基本相同，現(xiàn)在常說的股權(quán)投資基金就是指私募股權(quán)投資基金。因此，我建議在我國目前可把產(chǎn)業(yè)投資基金、私募股權(quán)投資基金統(tǒng)稱為“股權(quán)投資基金”，盡快制定相應(yīng)管理?xiàng)l例或管理辦法。在股權(quán)投資基金設(shè)立方式上，依法規(guī)定公司制、信托制、合伙制設(shè)立要求和稅收制度，由投資人自主選定。

　　三是積極培育基金管理專業(yè)人才。目前，發(fā)展股權(quán)投資基金，不是缺錢，而是缺乏優(yōu)秀管理人才。要加快培養(yǎng)基金管理高級人才，適當(dāng)增設(shè)中外合資或者外商獨(dú)資的股權(quán)投資基金管理公司。

　　全國社保基金會將總結(jié)過去參與發(fā)起多個產(chǎn)業(yè)投資基金的經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用國務(wù)院已經(jīng)給予我們的對股權(quán)投資基金投資總額可以達(dá)到總資本10%的政策，充分發(fā)揮社保基金在推進(jìn)股權(quán)投資基金中的作用。我們將制定社保基金投資股權(quán)基金管理辦法，公開、公正、公平地在市場擇優(yōu)選聘基金管理團(tuán)隊(duì)，重點(diǎn)投資成長型中小企業(yè)。如果市場有需要，我們將考慮由全國社保基金主導(dǎo)設(shè)立新的股權(quán)投資基金及其管理公司，并在業(yè)務(wù)發(fā)展上與其同行依法合理競爭。