油價和糧食價格高漲引發了通貨膨脹在世界各國蔓延。

　　美國勞工部上周五公布的數據顯示，美國11月份CPI上升0.8%，遠超10月份的0.3%，為2005年9月以來的最高漲幅。

　　而歐盟統計局上周五公布的數據顯示，歐元區11月份CPI較上年同期上升3.1%，創下了自1997年1月該數據有記錄以來的最高水平。

　　不僅如此，新興市場國家也不約而同地警示了通脹的到來。11月份，越南通脹指數高達10.0%，印度尼西亞為6.71%，巴西的 IPCA通脹同比指數在11月達到4.19%，11月俄羅斯的通脹水平預計將達11.1%。

　　油糧推升全球通脹

　　對于目前全球通脹形勢，北京大學中國經濟研究中心宋國青教授對《第一財經日報》表示，國際油價上漲是此番全球性價格上漲的主要推手。

　　今年11月，國際原油價格突破了100美元的關口。雖然目前WTI、布倫特和迪拜的原油價格已經回到了80～90美元左右，但對建立在石油消費基礎上的歐美經濟產生了巨大沖擊。

　　而且，今年以來幾乎所有農作物都達到價格頂峰。《經濟學人》的糧食價格指數顯示，現在的糧價比以往任何時候都高，是這個指數產生以來的最高水平。而僅僅2005年以來，糧食價格上漲了75%。

　　事實上，糧食價格的上升同能源價格也有很大關系。國際能源價格的上升使得農民放棄種植糧食轉而進軍生物燃料市場，同時美國推動的生物乙醇計劃又起到推波助瀾的作用：裝滿一輛SUV車油箱所用乙醇需要消耗的玉米量，足夠供一人吃一年。

　　這些價格上漲迅速傳導到消費品上來。美國的消費者物價報告顯示，11月份能源價格較10月份上升5.7%。汽油價格大漲9.3%，電力價格上漲0.6%。

　　而占CPI約1/5的糧食價格上漲0.3%，連續第二個月保持這樣的幅度。稻米的價格達到20年來的最高水平。具體原因有稻米出口國的歉收而導致的供應緊張，同時稻米消費國需求不斷加大。

　　而歐盟統計局在聲明中表示，運輸燃料、取暖油以及牛奶、奶酪和雞蛋對總體CPI的升幅貢獻最大。其中，食品價格漲幅從3.8%升至4.3%。

　　政策之間尋找平衡

　　面對現實的狀況，歐美金融決策的壓力開始加大，需要在多種政策之間尋求平衡：一方面是通脹水平的上升需要通過提升利率來降低風險，一方面是金融機構信貸吃緊需要注入流動性以緩解危機。

　　“伯南克一直強調要關注信貸市場的風險，并非常注重防范信貸市場的恐慌。如果美國經濟已經進入了下行周期，金融市場的恐慌對下行的美國經濟是雪上加霜。政府并不需要改變經濟周期走勢，但需要減緩經濟下行的波動，在政策上會更注重有針對性的結構調整。”社科院世界經濟與政治研究所張斌博士對此分析說。

　　雖然歐洲面臨的通脹問題更為嚴重，且歐盟委員會預計，今年歐元區經濟增長保持2.6%，明年增速將回落至2.2%，2009年該數據將進一步降至2.1%，但歐洲央行面對經濟減速、通脹增加、歐元升值等多重壓力有些猶豫不決。

　　不過，他們仍將應對信貸危機作為當務之急。歐洲央行12日宣布了與美國聯邦儲備委員會以及其他央行聯合向金融機構注資200億美元的計劃，以保證急需現金的歐元區金融體系的流動性供應。

　　“通脹仍是歐美國家所關注的主要經濟指標，只是歐美國家目前對次級債所導致的信貸危機較為偏重。”社科院金融研究所副研究員彭興韻對記者表示，“不過在次級債危機下，主要發達國家的中央銀行向金融機構注資，還是可能將流動性最終轉移到消費領域。”

　　不會產生真正滯脹

　　盡管歐美通脹水平的上升增加了全球通脹跳出潛伏期的危險，但是在全球產品供給沒有出現瓶頸的狀況下，對全球通脹的預期仍是警惕而還未上升到擔憂地步。

　　“如果把通脹原因進行分解，需求增加和供給減少均可以引起通脹。目前石油和糧食價格雖然上升，明年出現全球價格上升、增速減慢的可能性仍存在。但目前全球產品供給并沒有出現供給瓶頸，所以不可能產生真正的‘滯脹’。”張斌表示，“現在最為擔心的還是美國經濟的下滑。”

　　IMF在最新的2008年《世界經濟展望》的報告中，也沒有將通脹問題作為明年經濟的最大威脅。

　　雖然在年中的報告中，該組織希望全球經濟體應持續關注通脹狀況，但這份最新報告則強調稱，與4月份和7月份時的預期相比，目前美國、歐洲和日本的金融狀況和內需已成為更大威脅。相應地，來自通貨膨脹和石油市場的下行風險則小于以往，同時全球失衡造成的風險規模基本沒變。

　　該報告認為，“信貸緊縮”和美國住宅市場低迷的影響，可能處于溫和與嚴重之間的任何程度。由于這場危機與住宅市場的關聯，并可能伴隨著證券化信貸市場中信心的喪失，以及對銀行業體系健康造成的影響，其后果可能比之前設想的要嚴重。(汪時鋒 叢玫)