自基金專戶理財開閘、QFII再次獲批之后，被叫停三年之久的券商個人定向理財業務也有望于近日開閘。屆時，券商打開了企業和個人投資理財的大門，大資金也增添了入市渠道。

　　已于2月15日截止征求意見的《證券公司定向資產管理業務實施細則(暫行)》被券業看做是增添盈利渠道的一部法規。記者從幾家大型券商處了解得知，他們申請開展個人定向理財業務的各種材料已經準備就緒，一俟管理層正式下發相關文件后，就可以馬上開展相關工作。某券商高管表示，距離券商個人定向理財業務開閘的時間已經很近了。

　　至于券商個人定向理財業務的最低門檻，雖然征求意見稿中未有明確規定，但他預測，依據此前的規定，這一門檻或不低于100萬元；在實際操作中，一些券商的門檻則有可能會高于這個標準。

　　實際上，2003年底頒布的《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》(下文簡稱《試行辦法》)就券商開展機構和個人的定向理財業務做出了規定：經中國證監會批準，證券公司可以從事的客戶資產管理業務有：為單一客戶辦理定向資產管理業務；為多個客戶辦理集合資產管理業務；為客戶辦理特定目的的專項資產管理業務。

　　基于《試行辦法》的規定，券商對機構或者個人開展定向理財是可以的，但券商近年來開展的定向理財基本都是針對機構的，個人定向理財一直未見起色。尤其是券商在定向理財方面出現了一些問題和糾紛后，券商針對個人的定向理財于2005年被管理層叫停。

　　對于個人理財的門檻，細則規定為“最低標準應當符合中國證監會的規定”。這被業界理解為應當以試行辦法中規定100萬元為基準。此前在券商間征求意見時，有些券商提出了800萬元的資金要求。但從業內的反饋來看，未來最低標準應該不會高于800萬元，甚至可能大大低于這一標準。

　　一家大型券商的營業部經理向記者表示，由于近期市場波動較為劇烈，出于對券商專業性的考慮，很多自然人客戶都向我們咨詢過如何進行類似專戶理財的業務。由此可以看出，個人定向理財業務的需求很強烈。隨著未來規定的明確，券商除了已有的機構定向理財業務之外，有望在個人大戶私募業務方面迎來大發展。

　　有關專家指出，與目前流行的民間私募理財行為相比，券商和基金作為正規軍，在風險控制、投研實力和管理水平上無疑有著較大的優勢。尤其是《細則》規定，客戶委托資產可以是現金、債券、資產支持證券、證券投資基金、股票、金融衍生品或者中國證監會允許的其他金融資產。金融衍生品列入投資范圍，將更加凸顯券商的專業水準。

　　京城某券商的資產管理人士則指出，此舉必然會增加市場的資金供給，比照此前券商開此項業務的規模，這筆新入市資金的規模相當可觀。值得注意的是，與2003年的情況不同，在基金已經取代券商成為市場主導力量并且率先獲得專戶理財資格之后，券商個人理財業務短期內規模會收到很多因素的制約。券商開展個人理財獲得的資金可以看作是與公募基金的一次再分配。

　　上述營業部經理認為，隨著未來券商個人定向理財業務獲準開展，市場上將會形成基金、券商、信托私募基金專項理財三足鼎立的局面。屆時，資本市場上個人投資者所占份額有可能會發生顯著變化，這也符合未來資本市場進入專業理財時代的大趨勢。( 閆立良)