回顧2007年全球股市，整體走勢基本上是以美國次貸危機爆發為分水嶺，“先揚后抑”。美國股市先是“�！睔馐�足，后因次貸危機爆發受到重創。德國股市上半年DAX指數從6500點直線上升，并一舉突破8100點，但也因次貸危機瞬間跌破7500點。此外，日本股市幾乎走出了一個倒“V”字曲線，成為全球少有的一個全年呈負增長的市場。

　　展望2008年，盡管有調查顯示，美國次貸危機的影響仍將持續一段時間，但對于明年的全球股市，各方還是普遍看好。

　　美國 遭遇“次貸陰影”

　　今年美國股市不僅在道瓊斯指數連破13000點、14000點整數關口的過程中盡顯“�！睔猓�同時也數次遭遇道指單個交易日暴跌數百點的重創。從年初至12月21日，紐約股市三大股指均實現不同幅度的上漲，其中納斯達克指數漲幅最大，累計達到11.46%，道瓊斯指數和標準普爾指數漲幅分別為7.92%和4.66%。不過，今年紐約股市也遭受了“9·１1”以來最大單日跌幅。2月27日，受新興市場暴跌等因素影響，紐約股市遭遇“黑色星期二”，道指盤中一度深跌546點，終盤跌幅仍達416.02點。3月13日，次貸危機首次波及美國股市。當天，全美第二大次級抵押貸款企業——新世紀金融公司因瀕臨破產被紐約證券交易所停牌，致使道指重挫242.66點。

　　8月17日是紐約股市下半年的一個轉折點。當天美聯儲宣布將貼現率降低0.5個百分點，以幫助恢復金融市場穩定。受到這一利好消息的影響，紐約股市當天大幅反彈，道指上漲超過230點。但是隨著花旗、美林等華爾街巨頭相繼公布虧損的財務報告，加上房地產持續不景氣，美國消費開支受到影響，從10月下旬開始紐約股市再次下探，金融類股票領跌。

　　高盛和美林證券預測，美國經濟明年衰退的概率大約在30%到50%。但對于號稱經濟“晴雨表”的股市，高盛和美林證券都認為不會隨美國經濟一道下滑。

　　德國 上演“巔峰驚魂”

　　“2007年德國股市行情可用‘巔峰驚魂’四個字來描述。”中德經濟資訊協會主席王學軍這樣形容。他解釋道，上半年DAX指數從6500點直線上升，并在7月份一舉突破8100點，6年來再次刷新歷史紀錄。但美國次貸危機使該指數瞬間跌破7500點，下半年連續5個多月基本都在8000點以下徘徊，一直未能再有作為。

　　對于2008年的股市走向，王學軍從財務角度分析說，德國明年將實行公司稅改，企業總體稅務負擔將大幅下降，這將使許多企業的財務表現有很大提升。另外新稅法規定2009年1月1日之后購買的德國股票盈利等將繳納25%的所得稅，這可能會刺激更多人在明年年底之前購買股票。加上德國股市市盈率處于偏低水平，本身也存在很大向上空間，因此總體上德國股市將繼續上漲。

　　不過，德國FINOVESTA基金公司分析師奧立佛·奧格瑞澤克在接受采訪時表達了對明年股市的擔憂。他認為，次貸危機對全球的影響尚未完全暴露，特別是德國大型金融機構是否真正未受殃及仍是明年德國股市的一顆“定時炸彈”。再者，目前幾乎所有機構都不看好明年德國的經濟走勢，這也降低了德國股市大幅沖高的可能性。

　　英國 經歷“一波三折”

　　英國倫敦股市2007年行情經歷了與歐美其他主要證券市場類似的“一波三折”，有英國股市“晴雨表”之稱的《金融時報》100指數今年走勢可謂震蕩。受全球股市震蕩波及，《金融時報》100指數今年3月前后出現一次明顯下跌，不過隨后迎來主升浪行情，7月13日攀至全年最高的6754.10點。但今夏美國次貸危機爆發，對全球資本市場產生明顯沖擊，倫敦股市也“難逃劫數”�！督鹑跁r報》100指數一路下行，8月17日落至全年谷底5821.70點。

　　展望2008年，倫敦證券界普遍看好大盤藍籌股。機構認為，面對劇烈動蕩的市場，大公司依靠規模優勢，盈利能力更強，支持股價的因素也更多。大盤股將成為來年市場復蘇的領頭羊。

　　不少人士還認為，由于藍籌股公司多是跨國企業，其在全球市場的經營布局可以有效沖抵美歐市場不景氣對其業績和股價的影響。其中，金融、醫療、通訊和傳媒等被認為是可重點關注的板塊。

　　對于倫敦股市而言，如果說“震蕩”是2007年的關鍵詞，那么至少在2008年上半年，“企穩”將是一個值得期待的字眼。

　　日本 終結“六年飄紅”

　　2007年，日本股市的走勢以美國次貸危機爆發為分水嶺，前后幾乎走出了一個倒“V”字曲線，終結了自2002年以來的增長趨勢，成為全球少有的一個全年呈負增長的市場。今年上半年，日經225股指大部分時間保持在17000點以上的水平，7月上旬時，股指已在18000點左右的7年高位企穩。但隨著美國次貸危機爆發，日經股指上演高臺跳水，迅速狂瀉至15000點水平，一度下探至14837.66點。臨近年終，大盤依然徘徊在15500點附近。

　　日本股市前期穩定上升的主要原因，一是投資者看好上市公司業績，二是有大量外資買盤涌入。而后期日本股市下跌幅度之深超過歐美，主要原因有三：一是市場流動性緊縮。目前外國投資者在日本主要股票市場的交易額已占總交易額的近六成，日本股市已經成為一個受國際金融市場影響深重的市場。二是匯率因素。市場前期看好日本上市企業業績的一個重要前提，是預期日元對美元匯率將繼續保持低位。三是市場信心因素。日本上市公司利潤嚴重依賴海外市場，美國次貸危機對日本經濟更深遠的影響，在于市場擔心美國經濟減速可能導致個人消費下降，從而拖累日本出口企業的業績。

　　關于明年股市走勢，路透社的一項調查顯示，次貸危機的影響雖仍將持續一段時間，但明年年中起，日本股市在良好的企業業績帶動下將開始恢復上升，日經指數全年平均水平有望達到18300點左右。

　　新加坡 在調整中前行

　　今年以來，新加坡股市在波動中攀升，在調整中前進�？傮w而言，新加坡股市仍呈牛市態勢。業界人士對明年的發展前景亦表示審慎樂觀，認為盡管存在一些不利因素，新加坡股市仍有望保持漲勢。

　　業界人士認為，美國次貸危機陰霾一時難以散去，再加上美國經濟明年將放緩及高油價等不利因素，新加坡股市明年上半年出現波動已是不可避免。但次貸危機一旦緩解，新加坡股市可望在明年下半年出現好轉。新加坡華僑銀行投資研究報告看好石油等資源相關股票明年的表現，同時認為新加坡本地的中國消費股以及防守型股票在接下來的股價波動期將具有抗跌能力。

　　新加坡星展集團的研究報告預測，明年第一季度，《海峽時報》指數將下探3000點大關。但華僑銀行分析師預測，《海峽時報》指數同期將在2960點至3900點波動。摩根士丹利更大膽預測該指數將飆升至4800點。

　　看好兩大市場

　　非洲：還將繼續上漲　　

　　在非洲經濟持續穩步增長的推動下，非洲股市經歷了紅火發展的一年。盡管非洲股市總體規模相對較小，但由于投資回報引人注目，“買非洲的股票”已成為很多投資者進行資產配置的一個重要選擇。

　　非洲最大證券市場南非約翰內斯堡股市今年以來屢創新高。截至12月21日，約翰內斯堡股市綜合指數收于29331.99點，比年初的24600.96點上漲了19.2%。

　　非洲股市的紅火發展與非洲經濟穩步快速增長密不可分。國際貨幣基金組織10月發表的《世界經濟展望》報告說，撒哈拉沙漠以南非洲國家經濟繼去年增長5.7%后，今年經濟增長率預計將達到6.1%，明年將進一步增至6.8%。此外，外資、僑匯的大量涌入及非洲本土投資者的積極參與也是支撐股市上行的重要因素。

　　展望未來，大多數業內人士認為非洲股市還將繼續上漲。　　

　　巴西：上漲空間充足

　　作為拉丁美洲最重要的經濟體，巴西今年經濟運行平穩，圣保羅股市備受投資者追捧，總體漲幅居于世界前列。一些國際知名投資專家預測，巴西股市仍有充足上漲空間。

　　從今年初開始，圣保羅博維斯帕股指連創歷史新高。圣保羅股市如此強勁增長，首先得益于國際市場原材料價格持續走高。巴西股指63只成分股中，很多都是生產原材料的公司。礦業巨擘淡水河谷公司今年一季度凈利潤猛增了85%。其次，隨著巴西國內經濟恢復增長，電力、石油及天然氣的需求也隨之增加。巴西石油公司、圣保羅電力公司等大型能源企業股票，今年來一直都是眾多投資者追捧的對象。

　　也有國際金融專家分析，外資買入是圣保羅股市上漲的主要推動力。匯豐投資管理(巴西)的經濟學家佩德羅·巴斯托斯指出，由于巴西經濟穩定成長，平均市盈率僅為8.68倍，遠低于中國、印度和俄羅斯這另外三個“金磚”國家，對國際投資者來說具有強大的吸引力。