昨日，印度尼西亞及我國臺灣地區已經開始了新年的第一輪降息。印尼央行將基準利率調降50個基點至8.75%，這一降幅超出市場預期。同一天，臺灣地區也宣布降息50個基點，這已是其近3個月以來第6次降息。而昨晚，英格蘭銀行將基準利率下降了50個基點，至1.5%，創下英國315年以來最低。

　　同時有最新調查顯示，中國今年上半年預計將繼續降息，存貸款利率都有望創下1993年以來的最低水平，存款準備金率將進一步下調。而人民幣兌美元的波動將穩定在6.8元附近，并或有輕微升值。中銀國際甚至稱，央行或將推出史上最激進的降息措施。

　　貨幣政策被寄予厚望

　　中銀國際表示，雖然加強基礎設施建設對調動我國固定資產投資有積極影響，但目前來看，積極財政政策對市場的刺激作用遠遠小于預期。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委也指出，雖然現在各級項目已開始啟動，但政府投資起到了主要作用，國家財政所帶動起來的民間投資仍十分有限。在這種情況下，貨幣政策在今年被寄予更大期望。

　　我國貨幣政策在今年上半年具備進一步放寬的空間，這已成業內共識。但是否會形成 “激進”態勢，卻頗有爭論。考慮到國際資本流動方向，央行對更大幅度的降息將非常謹慎。

　　“如果利差進一步縮小，可能會導致國際資本加速撤離，從而令我國資本市場近期內出現更為猛烈的震蕩。”張明說，“出于穩定資本市場的考慮，央行在未來幾個月的降息力度可能不會超過去年下半年。”

　　累計降息108個基點

　　多位分析師均預測，中國料于今年上半年下調存貸款基準利率，且傾向于第一季度即有大幅調降。他們預計到今年上半年末，中國一年期存貸款利率分別達到1.44%和4.50%的歷史低點，下半年貸款利率則將進一步下調至4.23%，累計降息108個基點。

　　而關于存款準備金率，分析師預測將多次調低至12.0%，目前為15.5%。我國去年以來共調降人民幣一年期貸款基準利率五次，累計216個基點，歷史上僅低于1998年的225個基點，當時中國正面臨亞洲金融風暴的威脅。當前一年期貸款基準利率為5.31%，已經與歷史上最低水平(2002年2月)一致。

　　中銀國際的最新報告認為，較低的實際利率水平將有效的拉動需求。因而，利率的迅速下調能夠有效縮短降息與實際需求復蘇之間的時滯期。預計央行將在3～4個月內將一年期存貸款利率再次分別下調81個基點和108個基點。

　　申銀萬國證券報告表示，降息是大勢所趨，不過去年12月23日央行降息的幅度較前次有所收窄，顯示出國家對貨幣政策運用效應的觀望態度。

　　全球金融危機的陰霾將在2009年持續已是共識，中國政府將繼續通過努力創造適度寬松的貨幣環境，以避免經濟出現大幅下滑。中國央行本周二工作會議稱，將適時下調金融機構貸款利率和存款準備金率，維護人民幣幣值基本穩定。

　　經濟學家樊綱周三亦稱，如果今年經濟形勢再惡化，貨幣政策仍將加以調整。