美聯(lián)儲決定半年內(nèi)將回購三千億美元長期美國國債

　　美聯(lián)儲購國債加大中國外儲風(fēng)險

　　時隔近40年，美聯(lián)儲再次宣布大舉收購美國國債，由此也正式宣告美國進(jìn)入量化寬松貨幣政策時代。

　　在18日的最新一次貨幣政策會議上，美聯(lián)儲公布了將在未來六個月收購總額3000億美元長期國債的決定，預(yù)計首次收購操作將在下周晚些時候進(jìn)行。

　　未來六個月買國債3000億

　　18日，在結(jié)束為期兩天的貨幣政策決策例會后，美聯(lián)儲發(fā)表聲明說，為有效改善私營信貸市場環(huán)境，美聯(lián)儲將在未來六個月購買總額3000億美元的長期國債。

　　上一次美聯(lián)儲出手干預(yù)國債價格還要追溯到上世紀(jì)60年代。當(dāng)時，美聯(lián)儲為了影響收益率曲線、抗擊經(jīng)濟(jì)衰退并消除貿(mào)易逆差，大量買入長期國債同時拋出短期國庫券。

　　與此同時，為給住房市場以更大支持，美聯(lián)儲還宣布將再購買“兩房”擔(dān)保的房產(chǎn)抵押債券7500億美元，這使其今年以來購買的相關(guān)債券額達(dá)到了1.25萬億美元；同時，美聯(lián)儲還將追加購買1000億美元的兩房債券，使今年以來購買的相關(guān)機(jī)構(gòu)債券達(dá)到2000億美元。由此，美聯(lián)儲購買抵押貸款證券的規(guī)模將擴(kuò)大8500億美元，至1.45萬億美元。

　　正式進(jìn)入量化寬松時代

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在宣布收購國債之后，美聯(lián)儲已正式將政策重心轉(zhuǎn)入量化寬松，盡管當(dāng)局并未明確提出這一說法。所謂量化寬松，是指央行刻意通過各種途徑為經(jīng)濟(jì)體系創(chuàng)造新的流動性，以鼓勵開支和借貸。一般來說，只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況下，貨幣當(dāng)局才會采取這種極端的做法。

　　收購美國國債能夠推高國債價格，壓低收益率，有助于長期利率水平走低。相應(yīng)地，這還會帶動其他各類利率回落，因為許多貸款和證券資產(chǎn)的利率都以美國國債為基準(zhǔn)。在當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)重惜貸的背景下，政府尤其覺得有必要壓低利率。

　　曾任美聯(lián)儲里士滿分區(qū)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家的古德弗蘭德表示，宣布收購國債標(biāo)志著美聯(lián)儲已發(fā)出啟動第三項強(qiáng)有力救市政策的信號，即啟動獨立的量化寬松政策。之前，當(dāng)局已用盡了利率工具，并且啟動了多個融資安排解凍民間信貸。

　　在美聯(lián)儲之前，大洋彼岸的英國央行已啟動了國債收購，后者在將利率降至0.5%的數(shù)百年新低后，不得不尋求更多新的途徑來刺激深陷衰退的經(jīng)濟(jì)。IMF的最新預(yù)測顯示，英國經(jīng)濟(jì)衰退很可能要到2011年才能結(jié)束。在日本，央行也在本周宣布將大幅提高收購國債的規(guī)模，以進(jìn)一步改善融資狀況。日本的利率也已低至僅為0.1%。

　　瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬認(rèn)為，美聯(lián)儲出此“下策”，也是不得已而為之。美國基準(zhǔn)利率已降至零區(qū)間，在利率政策已彈盡糧絕的背景下，聯(lián)儲不得不訴諸其他武器，繼續(xù)維持促進(jìn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的努力。“在利率政策已經(jīng)到頭的情況下，數(shù)量擴(kuò)張開始成為主打。”

　　美聯(lián)儲最新宣布的重大救市決定，是在利率已降至零區(qū)間、且美國經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)惡化的背景下作出的。在會后聲明中，美聯(lián)儲坦承，自1月底的上次議息會議以來，“美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)收縮。失業(yè)率攀升、股市和房價下跌以及信貸狀況持續(xù)緊張，均對消費者信心和消費開支帶來壓力。”

　　與此同時，企業(yè)也面臨銷售疲軟和融資困難等多重困境，并不得不大幅削減庫存，海外市場的需求下滑則對美國國內(nèi)企業(yè)帶來更多打擊。(記者 朱周良)