29家基金公司已公布了四季報，偏股型基金在去年第四季度全面加倉，一些基金經(jīng)理認為，資本市場面臨階段性反彈，前期跌幅巨大的周期性行業(yè)將獲得轉(zhuǎn)機。

　　上證指數(shù)在2000點關(guān)前掙扎了好幾天，在這個關(guān)口，基金四季報陸續(xù)登場。雖然基金的市場地位大不如前，但他們的報告還是值得細細研究。

　　截至昨天，已有銀河、華商、天弘、中郵、銀華、寶盈等29家基金公司率先公布了四季報。我們來聽聽先開口的基金經(jīng)理們是怎么說的。

　　　　股基全面加倉

　　偏股型基金在2008年第四季度中全面加倉。根據(jù)天相投資對已發(fā)布基金季報的29家基金管理公司旗下基金的統(tǒng)計，基金在去年第四季度中全面加倉。可比的基金股票倉位平均上升了1.5%，從三季度末的66.21%上升到四季度末的67.71%。

　　大部分基金季報表示，加倉正是始于政府4萬億財政投資計劃出臺之后，機械、電力設(shè)備、儀表行業(yè)理所當然成為4季度基金第一大增持行業(yè)。但也有不少基金公司非常青睞房地產(chǎn)股。

　　中郵核心優(yōu)選股票倉位高達90.42%，基金經(jīng)理王海濤說，去年四季度他們繼續(xù)以調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)為主，增持房地產(chǎn)等政策受益行業(yè)，繼續(xù)保持較高的倉位比例。

　　銀華優(yōu)勢企業(yè)基金經(jīng)理張繼榮也說，他們在行業(yè)配置方面加大了對房地產(chǎn)、電力設(shè)備等行業(yè)的配置比重，同時繼續(xù)保持了對食品、零售、醫(yī)藥等穩(wěn)定類行業(yè)的配置。

　　　　股基要“笨鳥先飛”

　　在對后市的看法上，股票型基金經(jīng)理們比前幾個季度稍稍樂觀些。有的基金經(jīng)理很有“志氣”地表示，“笨鳥先飛”還是有機會的。

　　王海濤認為，政府大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃已經(jīng)開始實施，并在不斷推出新的財稅貨幣政策。經(jīng)濟在這一系列因素的推動下，將出現(xiàn)一輪復(fù)蘇。而隨著2008年年報和2009年一季報的披露，上市公司較差的業(yè)績?nèi)詫⒔o資本市場帶來壓力。預(yù)計資本市場近期內(nèi)仍將以盤整為主。隨著業(yè)績壓力的逐步釋放，資本市場將面臨階段性反彈，而前期跌幅巨大的周期性行業(yè)將獲得轉(zhuǎn)機。

　　張繼榮則說，上半年市場再度回升的動力仍在，這主要基于政策推動的投資效應(yīng)逐漸體現(xiàn)。隨著利率不斷下調(diào)、信貸放松，市場的流動性也會不斷改善。“2009年第一季度，短期來看A股市場仍然面臨整體業(yè)績下調(diào)的風險，這種情況下，很難有更高的預(yù)期。但是當估值對惡劣數(shù)據(jù)充分反應(yīng)，反而更有利于后繼行情的演繹。因此在壓力中尋找機會是一季度努力的方向。”

　　歲末中小盤股非常活躍，基金經(jīng)理們也不打算“袖手旁觀”，銀華核心價值優(yōu)選的況群峰和陸文俊說，他們將適度關(guān)注中小盤成長股，“但也不會為了那些不確定的成長性而付出過高的溢價。”

　　　　債基對后市有分歧

　　去年，債券基金是整個基金家族的大贏家。但本周，債券基金的收益率大幅下滑。截至昨晚的數(shù)據(jù)顯示，全體債基今年以來的平均收益是-1.02%，而它們中不少成員去年第三季度一共也就賺了4%左右。如果按這個速度“掉膘”，債基的前景讓人擔憂。

　　從四季報看，基金經(jīng)理們對債市后市的判斷有較大分歧。多數(shù)基金經(jīng)理變得比前幾個季度謹慎得多，只有少數(shù)基金經(jīng)理認為債市牛市依舊不變。

　　寶盈增強收益?zhèn)�券的基金�?jīng)理劉豐元和陳若勁說，雖然未來貨幣政策還有繼續(xù)放松的空間，尤其是存款準備金率有進一步下調(diào)空間，但未來利率下降空間有限。2009年債市存在一些交易性機會，而資金供求關(guān)系將主導(dǎo)未來利率的波動方向。(記者 林潤）