“大小非”解禁、減持已成為目前影響市場的最大因素之一。有數據顯示，大小非實際減持壓力確實不小。但業內人士也指出，通過對相關數據的細化分析，可以發現減持更多地集中在“小非”身上，且績差公司股東減持愿望更強烈些。

　　小非減持多于大非

　　截至今年4月1日，根據股改完成時承諾的禁售期限推算，已允許解禁或部分解禁的公司共1081家，解禁總股數766.12億股(不考慮股改期后發生的股本變動)。

　　根據上市公司減持公告，已有412家公司公告發生了減持(含少量首發、增發類減持)，占1081家解禁公司的38.1%。其中有83家公司有原持股占公司總股本30%以上的股東減持的情況，217家公司有持股比例在10%至30%之間的股東發生減持，215家公司有持股比例在5%至10%之間的股東減持。

　　從業績分析，解禁公司中每股收益超過0.5元的公司共211家，公告發生減持的公司共63家，占比29.8%；虧損公司共108家，公告發生減持的公司共43家，占比39.8%；ST公司共85家，公告發生減持的公司共36家，占比42.3%。

　　從上述數據可以看出，減持行為更多地發生在對上市公司持股比例較低、不能完全控制上市公司經營的中小“非”股東，持股比例低于30%的股東減持占了絕大多數，對上市公司的業績和經營上市公司有信心有意愿的大股東減持比例較少，減持意愿不強。與此同時，績優公司股東的減持意愿弱于虧損公司和ST公司股東。

　　另外一組數據也驗證了上述判斷。據有關機構統計，從2006年6月1日起至今年2月底，各種解禁股份共928億股，包括股改解禁、首次公開發行及再融資等各類解禁。其中股改解禁股份共537億，占全部解禁股份的58%，其它解禁共391億，占42%。持股5%以下的小非解禁共614億股，占總解禁數的2/3，持股5%以上的大非解禁約1/3，共314億股。截至2月底，已解禁的928億股中，共拋售了286億股，涉及金額4560億元。其中，小非拋售了240億股，減持比例達39%，而大非減持所持股份僅40億股，減持比例僅為15%。

　　創投概念、績差公司減持多

　　分行業來看，減持最多的為創投概念的股份，減持比例達55%，其次為元器件和日化行業，減持比例也都超過了50%。減持最少的行業為港口行業，僅減持1.5%。

　　從估值水平來看，市盈率倍數高的公司以及虧損公司減持最多。數據顯示，市盈率倍數在30-40倍的公司減持比例為17%；市盈率在60倍到100倍的公司減持比例為42%,100倍以上的公司減持比例則高達47%；另外，虧損公司減持比例為38.6%。業內人士表示，市盈率高的公司往往是一些微利公司，這些虧損公司和微利公司的大幅度減持，說明其公司股東根本不看好自己的企業。

　　此外，從大非減持來看，股東持股比例和減持股數呈反比。據統計，持股30%以下的大非減持比例最多，共減持25%；50%以上的大非減持僅5.9%；而持股30%-50%的大非減持9.8%。

　　理性看待減持行為

　　專業人士認為，對于大小非減持市場應理性看待。首先，目前已有數據顯示，大小非減持意愿有減弱跡象。據統計，進入3月以來，隨著市場的快速下跌，股價直線回落，大小非股東的減持沒有增多，反而出現較大幅度的下降。3月份共有42家上市公司發布了44份大小非減持公告，減持股份共計1.90億股，參考股份市值約24億元。而2月份有40家上市公司的大小非股東減持了2.42億股，減持市值約48億元。考慮到3月份的交易日遠多于2月份，分析人士認為，3月份的減持規模相比2月份下降不少于50%。

　　其次，應加強對大小非減持的市場監督。該專業人士指出，根據規定，股改解禁每減持所持股份的1%即應當予以公告。市場應共同來監督和觀察哪些公司減持得多，尤其是對那些虧損公司和微利公司應充分關注，其股東套現越多越說明他們對自己公司不看好。

　　事實上，在市場約束效應充分顯現的情況下，大股東只要套現，公司股價就該應聲下跌，這樣最終損失最大的還是大股東自己。從這點而言，市場的輿論監督應發揮更大作用。此外，該人士建議，如果大小非股東一邊減持自己的股份，一邊策劃籌資，則管理層應該對這類公司的籌資計劃重點予以關注。(記者 周松林)