受新基金開閘消息的刺激，昨日大盤上漲幅度超過8%，出現了近兩年牛市以來都沒有過的大陽線，階段底部信號已明確。新基金的開閘不僅意味著將為市場帶來近140億的增量資金，更重要的是增強了市場信心，在宏觀調控預期減弱的情況下，目前短期市場還有繼續沖高的可能，投資者不妨可以考慮持優質股過節。

　　階段底部產生

　　本輪調整的起因緣于美國次貸風波引發的全球市場波動，但最近三周滬綜指下跌幅度達到了21.22%，下跌幅度遠超同期境外市場，而且在美聯儲連續降息后，全球市場的恐慌情緒已有所緩解。到上周末為止，道指從最低的11634點反彈至上周末的12743點，港股恒生指數從最低的21709點反彈至昨日的25032點，而同期A股卻在不斷向下探底，滬綜指盤中一度擊穿4200點，與境外市場走勢出現背離。

　　我們認為，投資者對A股市場信心的減退，才是造成國內市場下跌幅度超過境外市場的重要原因。此外，造成股指下跌的原因雖然有諸如雪災天氣等超預期因素存在，但這些因素對經濟的影響不會產生持續效應，而限售股解禁、宏觀調控等因素更是早已明朗的信息，市場放大了其對市場短期走勢的沖擊效應。

　　從盤面看，部分業績穩定的藍籌股前期下跌幅度較大，經過兩年牛市后，投資者獲利豐厚，在指數連續下跌的影響下，市場信心逐步減退，加之保住利潤的心態，容易出現非理性拋盤。管理層一周內連續推出券商定向資產管理細則問詢、審批通過南方盛元和建信優勢股票型基金，而國資委主任李榮融也強調雪災對上市央企業績不會有影響，充分表明了管理層支持市場穩定發展的態度，有利于穩定投資者信心，使投資者對中國經濟的增長和證券市場的繁榮保持理性態度。

　　向結構性機會轉移

　　從昨日上漲情況看，深滬兩市漲停個股達200家以上，僅有2只個股下跌，個股普漲現象非常明顯，隨著對利好消息的逐步消化，市場熱點可望從整體普漲轉為結構性機會。

　　一方面，南方大部分地區、西北地區東部出現歷史上罕見的低溫雨雪冰凍自然災害，對交通、通訊都造成了嚴重影響，李榮融表示，對于雪災給企業帶來的進一步影響，國資委也做出了相對中長期的打算。在境外市場經濟可能造成出口下降的影響下，通過加大投資如災后重建工作的開展，有利于保持經濟的穩定發展，建材、鋼鐵、鐵路建設、電力設備都有望得到新的發展機會。

　　另一方面，隨著年報的披露，業績穩定增長、有高送配預期的藍籌公司機會漸顯，在風格指數的搖擺下，不少權重但業績穩定的公司被錯殺，雖然部分行業在宏觀調控下蘊藏了部分風險，但經過前期的大幅下跌后，風險已經基本釋放，特別值得關注的是那些在利潤增長中投資收益占比不高、主業突出的公司，其在08年的業績增長相比更具有確定性。(光大證券 曾憲釗)