本周三(11月14日)的股市反彈能否延續，成為投資者關注的焦點�？伤坪酢皬棥被ㄒ滑F，上證指數周四(11月15日)下跌了0.88%。由于高位CPI的公布，加息預期進一步增強，對于后市的上升空間，不少人持謹慎態度。

　　上證指數周三上漲254.57點，以點數計算，創歷史最大單日漲幅。如此輝煌成就，還是讓投資者忐忑不安。此次股指上漲，是在外盤反彈帶動下形成的。周二，美國股市強勁反彈，刺激了周三香港股市大幅高開984點，收盤暴漲1363點。其中，中資金融股漲幅可觀，工商銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、中信銀行及招商銀行當日上升2.68%至7.11%。如此背景下的A股市場，不難出現大幅反彈。

　　大盤藍籌股周三午后集體狂飆，共同特點是本輪調整中已有較大跌幅。例如，中國鋁業10月15日創下60.60元的歷史高點后，一路跌至最低34.34元，短期跌幅超過了40%；中國神華也在10月15日創下歷史高點94.88元后，一路跌至最低62.66元。那么，由超跌藍籌股貢獻并帶動的歷史最大單日漲幅行情，能否得到延續呢？從美國股市來看，報復性反彈形成的行情并不牢固，本周三的道瓊斯指數和納斯達克指數分別下跌了0.7%和1.1%。

　　有趣的是，困擾美國和中國股市反彈延續的都是利率問題，但狀況又不同。因包括生產者價格指數在內的經濟數據較為利好，降低了美聯儲降息的可能性，美國股市周三最后一小時交易迅速下滑，收盤下跌。相比之下，中國股市則為加息預期而煩惱。國家統計局13日發布的最新統計數據顯示，在9月份短暫下滑之后，居民消費價格指數(CPI)10月份的同比增長率反彈至6.5%，漲幅平了近11年來的最高紀錄，與8月CPI漲幅持平。專家普遍預計，雖然央行最近再度提高了存款準備金率0.5個百分點，但CPI依然高居不下，預示著年內再度加息將難以避免。隨著10月份CPI公布后首個雙休日即將來臨，市場的敏感可想而知。

　　從資金供求看，基金發行有了轉機，金鷹基金公司和工銀瑞信基金公司2只基金拆分方案獲批，5只封閉式基金即將“封轉開”，以及老基金轉型的國泰滬深300指數基金本周五集中申購，經粗略估算，8只基金短期內將為市場帶來近800億元的增量資金。此外，年底之前有望將QFII的投資總額度由現在的100億美元擴大到300億美元，也給股市帶來資金面上的喜訊。在目前的高位震蕩行情中，部分中期投資者萌生退意，增量資金的入場顯得尤為重要。

　　但有資金“增援”，不等于再創新高有了基礎條件。其一，股指的高位被各方公認，新資金勢必謹慎行事。不少券商認為，周三的報復性反彈難以持續，由于量能的制約，反彈高度不宜看得過高。其二，權重股反復會拖累大盤。權重股報復性反彈后，也容易出現短線獲利回吐。從周四的情況看，周三上漲的大盤藍籌股開始分化，其中中國石油、中國神華有明顯跌幅。其三，市場人氣遠沒有恢復。指數雖然創出歷史最大單日漲幅，但大部分投資者沒啥好興奮的�；卣{30%或40%以上的個股有一大批，此類個股靠幾個漲停板都難以解套，人氣自然繼續低迷。其四，外盤不穩。美國股市上周的下跌，是因為次貸風波導致一批公司的財務報表“破相”。既然影響到了基本面，次貸風波很難迅速得到“平息”，對股市影響的“余震”或許還會發生。(記者 張煒）