和訊首席分析師文國慶、民族證券分析師徐一釘、資深股民艾古等這些本報《財經·市場》版上的品牌欄目“股市神仙會”中的各路神仙，將于本周六和周日齊聚“2007北京理財博覽會”。

　　到場的“神仙”有分析師，分別是中金公司銷售交易部經理吳小平、和訊信息首席分析師文國慶、民族證券首席策略分析師徐一釘、招商證券分析師郝軍、中信建投分析師張宏業、大摩投資分析師徐勝治等，還有資深股民艾古和謝賢清。

　　“大盤漲了這么高，是不是該跌了？高估值市場還能走多久？”在現場，分析師們將就下半年的市場走勢進行熱烈的討論，并與投資者進行互動。如果您對下半年市場還有一些自己的看法和問題，也可以現場和專家交流。

　　同時，資深股民也將在現場激情講述自己的炒股故事，并與大家分享自己多年積累的炒股經驗。艾古和謝賢清還特別強調，歡迎投資者現場提出尖銳激烈的問題。

　　郝軍

　　現任招商證券北京建國路營業部投資顧問、分析師。1994年開始從事證券工作，曾任銀河證券某營業部業務發展部經理、理財中心主任，東北證券分析師。

　　防止階段性系統風險集中釋放

　　市場展望

　　7月以來的上漲，尤其上證指數越過4000點后，市場明顯表現出資金推動的特點。目前市場整體估值已經偏高，但由于社會資金充裕，仍然推動股指上行，使估值進一步提高。

　　隨著CPI的上漲、投資者對央行繼續加息的預期，以及若國際經濟出現衰退，這些因素將可能影響我國經濟增長。如果上市公司盈利增長達不到預期，市場會出現較大調整。

　　雖然我國長期牛市基礎仍然堅實，但要密切注意上市公司增長情況，防止階段性系統風險集中釋放。由于通脹因素，投資品種上，可以關注資源類上市公司，另外繼續看好央企整合相關品種。

　　吳小平

　　中國國際金融有限公司銷售交易部經理。擁有金融學、經濟法和工商管理等多個學位。曾在上市公司并購部門、外資銀行衍生產品開發部門和中資投行機構銷售業務部門就職。

　　應對不斷增加的不確定性

　　市場展望

　　由于目前A股流動性充裕并以基金為主導，而且9月份很可能是十七大召開前的政策真空期，我們判斷股市在9月份可能延續上一個月的震蕩上行態勢。建議投資者以大盤藍籌股為主，但需要提高防御性以應對不斷增加的不確定性。

　　在目前股價的基本面支持趨于減弱，流動性驅動股市泡沫呈加速趨勢，整體估值水平較高，而不確定性在不斷積累的情況下，我們還是傾向于從宏觀趨勢出發，未來業績增長更具確定性的金融、消費板塊；基本面有支持，相對估值并不高，安全邊際更高的板塊和個股；鋼鐵、建材、航運、造紙包裝等可能直接受益于行業整合、企業資產重組、增發項目等因素，從而帶來業績超預期增長的板塊和個股。

　　徐勝治

　　大摩投資咨詢公司首席分析師。十余年來致力于金融投資與證券市場研究，擁有完整的投資理論體系與實戰分析應用技巧。

　　牛市不會以深幅崩盤收尾

　　市場展望

　　對于目前股市的高估值狀態，最終也是最佳的運行結果很可能是一種軟著陸的方式，既不以表面上的牛市終結為代價，指數也不會形成深幅的崩盤，而是構成指數的核心資產不斷地動態切換。其實與幾年前相比，牛市已發生了根本的改變，這指的不是指數的高低，而是資產的構成。

　　滬指越過5000點之后的短期震蕩是不可避免的，但從中長期來看，股市現在的運行背景不僅僅只有宏觀調控的壓力，它本身處在一種急速膨脹的狀態。這種趨勢至少在2007年內不會結束，短期震蕩只是技術現象。但震蕩不會改變市場的運行趨勢以及估值定位，至少目前不會。

　　徐一釘

　　民族證券研發中心副總經理，首席策略分析師。有12年證券領域從業經歷。

　　時間是牛市最好的朋友

　　市場展望

　　短期A股市場存在一定的泡沫，但時間是最好的朋友，再過3個月就將進入2008年，估值自然調整到以2008年業績預期為基準。如果上市公司業績年增長均為28%，那么基于2008年、2009年業績預測的滬深300成分股的加權動態市盈率只有28.73倍、22.42倍，到時藍籌股的估值水平自然會降下來。

　　過高的估值是大家都不能回避的問題，但資產注入、整體上市等外延式增長，以及人民幣資產價值重估，有望填補上市公司“業績提升真空期”。同時大家要關注A股市場是否存在系統性風險。

　　張宏業

　　中信建投機構銷售部銷售總監、分析師。曾擔任宏源證券研究中心投資咨詢部經理，七年證券從業經歷。

　　短暫的下跌并不可怕

　　市場展望

　　由于流動性泛濫短期難以得到根本改變，在負利率、低通脹、高速增長的中國證券市場，即將迎來資產膨脹階段。

　　本輪牛市的一個基礎是流動性泛濫，我們看到貿易順差仍在擴大，負利率時代人們儲蓄的意愿在減弱，流入證券市場的錢會越來越多。

　　第二個基礎是企業利潤的突變，對付高估值的最好手段就是高增長，我們有理由相信，企業利潤在未來的一到兩年仍會給大家帶來驚喜。

　　下半年對市場依然保持樂觀的態度，即使有短暫的下跌，也不可怕。牛市中下跌是最好的禮物。看好人民幣升值和輕微通貨膨脹概念，關注資產注入、央企整合投資主題。看好金融、地產、航空、煤炭、鋼鐵、建材、造紙、有色、機械制造等行業。

　　文國慶

　　現任和訊信息首席分析師、聯訊證券公司首席分析師。1990年開始成為中國第一批證券從業人員；2002年正式加盟中國證券市場研究設計中心，歷任經紀業務部副總經理，和訊信息首席分析師，聯訊證券公司首席分析師。

　　關注政策面上的調控措施

　　市場展望

　　在利空政策接踵而至的時候，究竟股市該不該漲，那是道學家們研究的課題。在我看來，賭場中出現癲狂是必然的，股市能夠在利空頻出的情況下逆勢大漲，本身就是博弈的一種特殊階段。

　　下半年總體上是一個流動性過剩的博弈行情，博弈的雙方是市場力量與政策方。政策面如果出一些比較嚴厲的調控措施，那么股市就會下跌，如果不采取嚴厲措施，大盤還會慣性上漲。這些嚴厲的措施包括可直接影響境外資金流入A股的政策，還有就是對土地方面的政策，將直接影響房地產企業的業績等等。(吳琳琳）