中國平安和深發(fā)展雙雙停牌，業(yè)內(nèi)普遍預計新橋即將功成身退，多個收購版本開始流傳。“平安一直在追求深發(fā)展，但收購方案確實不好猜測，不確定性很多，每個版本都只是猜測而已”。

　　“平安將集中精力在中國市場發(fā)展，希望用5至10年時間努力成為全球領(lǐng)先的金融服務集團。”為了實現(xiàn)這個愿景，平安和花旗競購廣發(fā)行，后來開設(shè)平安銀行，付出了多次努力。平安已經(jīng)在股東大會上表示，會非常審慎地對待海外投資，戰(zhàn)略重心開始向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。這一切，都可作為平安出手的注腳。

　　“我非常關(guān)心我們自己股票的價格”，深發(fā)展董事長紐曼日前對媒體如此表態(tài)，其潛臺詞或許就是，“我希望深發(fā)展賣個好價錢”。

　　紐曼當然有底氣。如今，深發(fā)展從一家高不良貸款率、低資本充足率的區(qū)域性銀行，一躍成為高資本充足率、低不良貸款率的跨區(qū)域銀行。深發(fā)展一季度的財務數(shù)據(jù)也很好看，凈資產(chǎn)收益率達6.57%，每股收益0.36元，一些分析師認為其有可能成為同業(yè)中業(yè)績增長最快的公司。何況，深發(fā)展還在去年第四季度大幅度核銷了2005年之前形成的大部分不良貸款。

　　國外金融巨頭在這次危機中傷痕累累，深發(fā)展面對的潛在買主或減少或?qū)嵙Υ蛘郏�天平似乎在朝有利于中國平安的方向傾斜。但知情人士稱，雖然中國平安和深發(fā)展一起停牌，看起來前者在談判上占了先機，但確實也有買主在和深發(fā)展談判，平安需要付出“更大的力氣”，畢竟深發(fā)展的業(yè)績在那兒擺著。

　　很多人猜測雙方將會采用換股方式交易。但也有人認為可能性較小，理由是目前中國平安的PB是整整4倍，深發(fā)展的PB是3.64倍，后者的估值較低。如果是純粹的換股收購，新橋手中股份“全部”換成中國平安的股份，其實并未實現(xiàn)全身而退。

　　在2007年的股價高峰時，新橋沒有選擇退出，如今已經(jīng)有兩年的時間成本，新橋的胃口不會小。而且，深發(fā)展正在謀求提高資本充足率，需要真金白銀的資本投入。綜合這些因素考慮，平安如果要收購新橋手中股份，不論采取何種方式，一定會涉及到現(xiàn)金交易，還有可能涉及到深發(fā)展的增資擴股。如果平安以注資方式換取深發(fā)展的股權(quán)，這是新橋樂于接受的情況，深發(fā)展的資本充足率提高了，新橋日后或許還能賣個更好的價格。

　　在新橋所持52041萬股深發(fā)展股份中，已有20352萬股解禁，6月還將有股份解禁，剩下的限售流通股將在明年6月全部解禁。換一種思維方式來看，目前股市穩(wěn)中有升，新橋轉(zhuǎn)讓全部持股未必是最優(yōu)選擇，日后在二級市場減持也會獲利不菲。而且，平安人壽已持有深發(fā)展14096萬股，持股比例超過5%，平安如果只收購深發(fā)展部分股權(quán)，也可以達到相對控股的目的，同時還滿足了新橋的利益訴求。

　　業(yè)內(nèi)人士強調(diào)，在深發(fā)展收購案中，監(jiān)管層的態(tài)度也是一個重要變數(shù)。全球金融業(yè)都在反思金融混業(yè)經(jīng)營暴露出來的問題，監(jiān)管層對此必然持謹慎的態(tài)度。(記者 楊志剛)

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