政策七“誡”

　　由于當(dāng)下中國經(jīng)濟的“止跌、觸底”主要依賴政府強大的刺激政策,缺乏堅實的基礎(chǔ),因此政策層面的反彈與市場層面的下滑并存,宏觀經(jīng)濟在反彈的過程中并未啟動市場。東海證券董事長朱科敏在會上還表示,中國宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)的“止跌觸底”、“底部振蕩”等特征,蘊含著大量的風(fēng)險,2009年下半年的宏觀經(jīng)濟政策須提防這些風(fēng)險。

　　針對已經(jīng)出臺的經(jīng)濟刺激方案,報告認(rèn)為,不宜過度頻繁地改變現(xiàn)有的經(jīng)濟刺激方案,以避免出現(xiàn)后來刺激方案的出臺導(dǎo)致前一種刺激方案實施落空、無法發(fā)揮效益的局面,避免發(fā)生經(jīng)濟主體對政策預(yù)期不穩(wěn)定的現(xiàn)象。因此,一方面不宜啟動另外的投資刺激方案,另一方面也不能大幅度減少原有投資計劃的規(guī)模。

　　在出口政策上,出口下滑已成為定局,但政府不應(yīng)當(dāng)對外需進行過度的救助,貿(mào)易政策的調(diào)整依然應(yīng)當(dāng)保證其戰(zhàn)略高度,目前出臺的政策應(yīng)當(dāng)進行分類調(diào)整。

　　其次,對于目前出臺的各種刺激消費的計劃,報告提出了自己的看法。“中國目前消費政策的重點不應(yīng)當(dāng)是簡單地進行一次性轉(zhuǎn)移支付或通過補貼提高居民的‘半強制性消費’,而應(yīng)當(dāng)通過全局性的、規(guī)劃性的社會改革來改變居民的消費信心,提高居民的邊際消費傾向。”因此,在短期大力刺激消費的同時,還應(yīng)出臺5—10年的一攬子社會改革計劃,“改革促進消費”應(yīng)是消費政策的核心。

　　報告還認(rèn)為,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革是中國在“止跌—復(fù)蘇”進程中的政策核心。此外,報告還對目前的財政政策和貨幣政策提出自己的觀點,建議在穩(wěn)定現(xiàn)有政策的同時做些微調(diào)。

　　“財政支出在總量上依然存在擴張的空間,但投資性的財政支出不宜增加,而消費性和轉(zhuǎn)移性的財政支出應(yīng)當(dāng)提高。貨幣政策不能進行方向性的調(diào)整,但必須對實施工具和措施進行調(diào)整,貨幣政策在短期應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定預(yù)期,在中期應(yīng)當(dāng)防止通貨緊縮向高速結(jié)構(gòu)性價格上漲突然逆轉(zhuǎn)。因此,未來貨幣政策工具應(yīng)當(dāng)從信貸放松向減息轉(zhuǎn)變,人民幣匯率應(yīng)當(dāng)保持相對穩(wěn)定。”

　　-熱點點評

　　股市回升非經(jīng)濟全面復(fù)蘇前兆

　　“在股票市場日益高漲的同時,上市公司和工業(yè)企業(yè)的利潤同比大幅度下降,資本市場的資金性推定的特點十分明顯。”

　　2009年中國證券市場出現(xiàn)快速回升,從1月份的1849點快速提升至2879點,提高幅度超過50%,而與此同時上市公司賬面第一季度凈利潤同比下滑了21%。這種金融市場與實體經(jīng)濟的背離雖然在宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域常常出現(xiàn),但如此大幅度的背離,一方面意味著資本市場運行模式有所變化,另一方面也意味著中國貨幣流動模式的變化。這些變化預(yù)示將有一次大幅度的股市調(diào)整,而不是中國經(jīng)濟全面復(fù)蘇的前兆。

　　樓市中長期有進一步調(diào)整風(fēng)險

　　“在房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)大幅度復(fù)蘇的同時,而房地產(chǎn)投資的增速卻依然在低水平徘徊,同比增速大幅度下降,房地產(chǎn)市場全面復(fù)蘇存在不確定性。”

　　隨著3月房地產(chǎn)銷售回暖,房地產(chǎn)貸款的展期和新資金來源的提高,房地產(chǎn)資金缺口開始收窄。但是,到了今年5月底,整個房地產(chǎn)行業(yè)資金缺口依然偏大,比2008年底還高出了12個百分點,達(dá)到34.6個百分點,如果考慮房地產(chǎn)資金分布不均勻的特點,半數(shù)以上的房地產(chǎn)企業(yè)依然面臨資金緊張的壓力。

　　另外,庫存壓力依然緊張,未開發(fā)土地的存量和在建工程面積過于龐大。1—5月銷售的大增長與竣工面積的萎縮直接導(dǎo)致目前空置面積有較大幅度的收縮,今年5月較去年同期空置面積下降了11%。但是,與2000年5月相比,全國空置面積依然上漲了26%。到2009年5月全國房地產(chǎn)商品房存貨比照5月銷售狀況,平均可供7.8個月,高于世界平均的4—5個月的水平。而土地儲備和在建工程數(shù)量過高,導(dǎo)致資金擠占以及未來供給壓力偏高。中國人大認(rèn)為,未來幾個月中,即使房地產(chǎn)銷售依然旺盛,如果開發(fā)商正常存量生產(chǎn),供求關(guān)系也會出現(xiàn)一定程度的逆轉(zhuǎn)。

　　據(jù)中國人民大學(xué)預(yù)測,近期房地產(chǎn)市場可能呈現(xiàn)“銷售旺盛、投資低迷、價格上漲、交易下滑”的發(fā)展模式,而中長期卻有進一步調(diào)整的風(fēng)險。(記者 胡劍龍)