1月20日是二十四節氣的最后一個節氣，即“大寒”。顧名思義，這是一年當中最冷的時候。民間有諺語，“小寒大寒，冷成冰團”。但是近期的A股市場卻是暖意融融、熱點紛呈。在全球股市紛紛陷入調整行情之時，A股表現出極強的抗震性，走出了獨立上揚行情，周K線已連收兩陽，短期漲幅達到5.68%。A股市場的短期走強，主要得益于幾方面的因素：一是近期公布的數據較預期樂觀，央行公布的12月的M1由11月的增長6.2%提升到9.06%，一月份充裕的流動性助推股市上揚；二是密集出臺的產業振興政策，有效提振市場信心。

　　本周是鼠年的最后一個交易周，在即將面對春節長假的前夕，大家又要開始討論“要不要抱股過年”。由于目前股市既有反彈預期，同時又面臨全球股市第二沖擊波和年報業績滑坡等眾多國內外的不確定因素，因此投資者操作起來就會顯得左右為難。但筆者認為，長假期間由于市場變數較大，投資者對節后市場不宜過分樂觀，倉位不宜過重，保持足夠比例現金應是明智之舉。

　　產業政策遠水難解近渴

　　隨著多項產業振興規劃中的汽車、鋼鐵產業規劃出爐，而在農歷新年后還將有石化、造船、紡織等幾大行業的振興規劃也將呼之欲出，九大行業的刺激計劃構成第二輪經濟刺激方案。從汽車股和鋼鐵股的反應看，影響相對積極。但是，政策的邊際效用是逐步減弱的，而且各類振興政策能否落實，能否轉換為上市公司實在的利潤，從而成為市場穩定增長的基石，仍須拭目以待。對當前上市公司而言，鋼鐵、汽車、紡織等行業公司困難重重，下游需求劇減、價格大幅回落、存貨增加、產能過剩問題相當嚴重，有形之手很難在短期內起到真正提振作用，宏觀經濟的最終轉暖才是行業轉暖的必須條件。

　　年報行情喜少憂多

　　從目前的數據來看，發布業績預報的672家公司喜少憂多，其中預減、預虧的上市公司有339家，而預增、預盈的有327家。上市公司盈利能力較去年有明顯降低，這將對市場的反彈高度形成制約。尤其是進入二月份，隨著年報披露逐漸密集，預期上市公司2008年年報總體會比較難看，不時會有業績“地雷”引爆，勢必將造成市場情緒波動。

　　海外股市變數較多

　　新年伊始，國際金融風波再起，全球股市動蕩。美國最新經濟數據顯示失業情況惡化、零售萎縮、制造業未見起色、房地產價格繼續下挫。全球股市在2009年開年短暫的上漲后，迎來了普遍的調整行情，其中道瓊斯指數將再度上演8000點保衛戰。美股大跌、港股連續陰跌，標志著金融海嘯的負面影響還遠未結束，甚或將引發第二波金融危機，周邊市場在暴風雨中還要經受考驗。春節長假期間，海外各地股市是不停市的，美國股市由于新總統上任存在很大變數，長假期間會不會陷入進一步的下跌漩渦，這些都是未知數。

　　權重股難以撐起一片天

　　從2008年11月初反彈以來，市場的一支重要做多力量——中小板綜指已上漲50%左右，短線上行動能逐步衰減，獲利回吐壓力較大。上周，在中小板股票休息之后，有色、金融等權重股接過市場做多的接力棒。但是上周五和本周一市場都呈現沖高回落，日K線均收出一根長影線。筆者認為，盡管當前市場流動性較為充裕，也難以支撐起整個權重股的集體走強。在基本面不具備轉暖的條件下，周期性特征較強的金融、地產、有色、煤炭等權重股很難出現持續的反彈行情。

　　由以上這些因素看出，春節期間市場的不確定性因素較多，重倉持股過節將面臨較大市場不確定性風險；不如持幣過節進可攻、退可守，更加游刃有余。（西部證券 張煒玲）