編者按：昨日，A股市場終于迎來了久違的開門紅行情，相當部分板塊個股的持續活躍更為冬日的股市平添些許暖意，在一定程度上增強了市場對后市走勢的信心和樂觀預期。

　　　　觀察盤面可以發現，主題投資對于市場資金流向和熱點方向產生了重要影響。昨日市場受到中央連續六年對農業出臺一號文件的刺激，農林牧漁、農藥化肥等農業板塊受到了市場的積極追捧。

　　　　同時，2月份是披露年報初期，投資者應著重通過對上市公司2008年年報業績的綜合分析，同時結合2009年一季度行業的最新動態和2009年行業業績的預期，挖掘市場交易性和結構性機會。

　　　　兩大角度挖掘業績增長股

　　節后A股市場行情依然延續節前的活躍走勢，說明市場的彈性漸趨恢復，個股的投資機會多多。而從盤口來看，業績增長的主線仍然是牽引著活躍股的主線索，那么，如何進一步挖掘業績增長股呢？

　　　　兩類業績有望增長

　　對于業績增長主題來說，筆者認為其實包括兩類業績增長股的類型。一是持續的長期業績增長，主要是以煙臺萬華、云南白藥、貴州茅臺、張裕A等一批基金等機構資金挖掘出的超級成長股，他們依賴著自身獨特的基本面優勢，或是產品的獨特征，或者管理層的管理效率。也依賴于我國經濟的持續快速增長，尤其是消費品的消費升級，即高端、奢侈消費品的消費能力提升，貴州茅臺、片仔癀等品種就是如此。當然，他們也是兼有業績增長的多重優勢，只不過，在某些方面的優勢更為突出罷了。

　　二是業績復蘇或業績拐點的業績增長。比如說部分周期性股票在2004年的業績因為我國經濟的快速增長而出現業績拐點，從而步入到業績脈沖的態勢中，航運業、有色金屬業等諸多行業均如此，把握住這些行業的業績拐點或將帶來中短線的巨大收益。同時，部分上市公司在管理效率提升或產業轉型成功等因素的牽引下而出現業績的增長，也可歸屬于這一類型的業績增長模式，ST股的資產重組后的業績增長趨勢就是如此。

　　　　兩大角度選擇個股

　　有意思的是，不同的業績增長帶來的投資收益也是有著一定差別的，持續的長期業績增長，由于股價長期運行在上升通道中，股價的彈性不強，故短線的收益率略一些，片仔癀、貴州茅臺、云南白藥等個股在08年底以來的反彈行情中的表現就是最好的說明。但短線業績復蘇預期的品種，由于業績波伏大，股價波伏也大，故一旦把握住拐點，往往會帶來短線巨額收益。故不同投資偏好的投資者有著不同的投資選擇。

　　就目前來看，業績長期增長的品種是顯而易見的，比如說鉀肥的鹽肥鉀肥、冠農股份，醫藥股的云南白藥、片仔癀、獨一味等，高端消費酒的瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、張裕等，銀行股的招商銀行、浦發銀行等，此類個股的業績增長趨勢依然樂觀，此類個股的每一次盤中回調或是一個相對不錯的投資機會。

　　不過，對于目前來看，上述品種雖然是2008年年報以及2009年一季度仍有望保持著相對樂觀的增長預期品種，但筆者認為，由于此類個股的長期趨勢優勢雖突出，只不過短線股性不活躍，或難以帶來短線的投資機會。而目前短線投資機會或可帶來較高的年化收益率，尤其是經濟的劇烈波動給相關行業或帶來新的復蘇契機，因此，把握這樣的投資機會或是當前較佳的選擇。

　　故在目前背景下，建議投資者從兩大角度選擇2009年一季度業績仍有望保持著增長的個股，一是成本下降快于產品下降的品種，此類個股的優勢在于毛利率仍有望在經濟下行通道中或保持著提升的趨勢，永新股份等品種就是典范。而且，近期市場將目光也放到航運業等諸多細分產業中，尤其是油運業，因為此類個股的下游需求雖萎縮，但成本下降速度較快，且下游需求受到國油國運等產業政策的扶持，短線業績或有進一步復蘇的趨勢，故長航油運、招商輪船等品種在近期明顯有資金介入的跡象，而化工股的興發集團、湖北宜化、六國化工、揚農化工等品種均如此。其中利爾化學、聯化科技等個股也可跟蹤，他們的優勢在于下游受金融海嘯的影響相對有限，但原料價格大幅下降，毛利率有提升的趨勢，可跟蹤。

　　二是成本下降，產品價格相對穩定的品種，主要是指電力股，這可能也是目前行業分析師較為認同的復蘇型行業，因為目前煤炭價格持續下跌，而電力價格由于受到價格管制而難以迅速走低，故盈利能力有望提升。當然，現在市場的分歧是煤炭價格下降與電力機組使用小時下降誰對業績影響敏感度大存在著一定分歧，但對區域性市場明顯的電力股來說，部分區域性優勢明顯的火電股已具有一定的業績復蘇趨勢，故京能熱電、上海電力、長源電力等品種可跟蹤。(金百靈投資 秦洪)