不是“富二代”：創投圈新生代的“江湖試煉”(3)

　　曾有數據指出，在全球約1200億美元規模的私募股權市場上，有3%至5%的資金流向二級市場。而亞洲市場目前約有200億美元的規模，其中只有1%左右的資金流向二級市場。

　　天翼資本匡瀾 “戰國時代”專注細分產業

　　◎匡瀾個人檔案

　　出生：1980年背景：與師兄弟共同投資職務：天翼資本執行創始人投資偏好：消費品

　　天翼資本于2008年底成立，2009年下半年完成了12億元的募資，從此開始投資優質項目。團隊主要由匡瀾在北大光華管理學院金融系的師兄弟共同組成，匡瀾現在是天翼資本的執行創始人。

　　目前，沈陽一家戶外媒體已經獲得天翼3000萬元人民幣的投資，預計明年創業板上市。天翼另有1000萬美元規模的項目，是一家港口數據公司，剛剛投資完畢，具體信息待披露。

　　不餓死的情況下保持低調

　　前段時間，天翼以5元/股的價格與一家企業談合作，在差不多要談成的時候，一家同行以6.5元/股的價格直接參與談判，最終天翼沒有繼續跟進。

　　在與另一個項目談判的過程中，一家企業經營者直接對匡瀾說，“有PE說了，直接在你們的價格上翻兩倍，而且不用調查，直接打錢。”

　　類似這樣的案例，不僅在天翼發生。由于大量民營PE、草根PE的涌現，導致現在項目價格被炒得很高，很多PE機構下手狠、下手快、價格高。匡瀾認為投資界打價格戰不妥，只會助長企業不切實際的想法，而不去思考作為一個企業經營者應該思考的問題。

　　現在，很多做得稍微上規模的企業，每天都在不停地與不同的PE見面，價格被一波一波地炒起來。“很多企業經營者因此膨脹、浮躁。在有泡沫的基礎上，再人為地去制造泡沫、抬價，或者不做調查、直接打錢，這樣的投資機構已不是專業化的投資運作模式了。”據匡瀾說，不止他一個人在為這事郁悶。

　　有些項目確實不錯，但是被炒了以后，已經變得意義不大。“上市紅利很高，很多人都抱著賭上市的心態去投資，這樣不是長久之計。天翼要在不餓死的情況下，盡量保證低調和謹慎。”匡瀾說，他要對投資人的錢負責。

　　這時做PE，就像是在股市6000點時買股票。“我也接觸了一些已經在創業板上市的企業，他們的經營理念讓人很擔憂，創業板肯定會暴跌，甚至會跌50%以上。更讓人擔心的是，一些創業板上市公司的老板自己都不想做了，想把公司賣掉。那他的公司怎么健康發展？怎么可持續發展？這種不正確的高估值和泡沫，造成整個價值觀扭曲，這種現象總有一天會被修正。”匡瀾這時儼然一個行業觀察者。

　　很多投資人都看到了類似的問題，但是他們仍然保持著投資的興趣和猛勁。匡瀾說，“中國的城市化進程以及產業升級將會帶給投資人很多機會。如果你進入投資行業，如果因為有泡沫而不做投資，但是其他同行都在做，隨著成功退出的案例越來越多，他們的實力會越來越強大。現在是PE戰國時代，群雄并起，大家都在瓜分地盤。”