中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次軟著陸 四季度宏觀政策會(huì)否轉(zhuǎn)向？(3)

　　10月翹尾因素高于9月，所以CPI仍有進(jìn)一步上漲的可能，但由于加息政策的出臺(tái)，預(yù)計(jì)12 月CPI通脹將下降至3%。明年通脹風(fēng)險(xiǎn)很高，如果沒(méi)有加息政策，CPI可能會(huì)超過(guò)3.5%，但政策作用下，CPI可能位于3%~3.5%之間，CPI高于4%的可能性不大。

　　日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)第二輪量化寬松政策，政策背后是通縮風(fēng)險(xiǎn)。而目前以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)則更多面臨的是通脹風(fēng)險(xiǎn)，怎么看待這種格局的并存？

　　汪濤：美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的確面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的初衷，就是為了避免出現(xiàn)通縮，哪怕出現(xiàn)的概率比較小。

　　目前一些新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不錯(cuò)，通脹壓力部分來(lái)自于其寬松的信貸政策，同時(shí)又面臨著資本流入。

　　沈建光：目前發(fā)達(dá)國(guó)家采取量化寬松政策，加大了國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的壓力，并且加大了資金向新興市場(chǎng)的流入，這又使得新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力加大。因此，未來(lái)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通貨緊縮與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的通脹會(huì)共存一段時(shí)期。

　　曹遠(yuǎn)征：因?yàn)楦鲊?guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不一致，導(dǎo)致了各國(guó)價(jià)格的不一致。新興經(jīng)濟(jì)體的價(jià)格是全球資金流動(dòng)推起來(lái)的。

　　美國(guó)雖然在加大貨幣供應(yīng)量，但在無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)的特殊情況下，錢就跑到新興經(jīng)濟(jì)體去了。這既導(dǎo)致了美國(guó)國(guó)內(nèi)的通縮狀況，也導(dǎo)致了新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)持續(xù)通脹。新興經(jīng)濟(jì)體的通脹原因，不是該國(guó)本身貨幣政策過(guò)松引起，而是外部貨幣政策過(guò)松。這些資金受增長(zhǎng)差異、利率差異和匯率差異下向新興經(jīng)濟(jì)體流轉(zhuǎn)，把這些國(guó)家的通脹推起來(lái)。

　　我覺(jué)得這種通縮、通脹情況可能會(huì)長(zhǎng)期并存，因此需要國(guó)際協(xié)調(diào)，所以二十國(guó)峰會(huì)非常值得關(guān)注。如果本次峰會(huì)上沒(méi)有協(xié)調(diào)好貨幣政策，至少在未來(lái)四五年內(nèi)還會(huì)繼續(xù)存在這種并存格局。

　　日?qǐng)?bào)：目前巴西、印度基準(zhǔn)利率分別在10%、6%，美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則接近零利率，中國(guó)是不到3%。你怎么看待發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興經(jīng)濟(jì)體不同的利率情況？在可見(jiàn)的未來(lái)，相對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體會(huì)維持這種高利率水平嗎？