地方融資平臺"拉大車" 地方債務存地區風險差異

　　6月23日，國家審計署向全國人大常委會提交的審計報告顯示，通過審計調查18個省、16個市和36個縣本級政府，截至2009年底這些地方的政府性債務余額高達2.79萬億元。審計署審計長劉家義表示，從債務余額與當年可用財力的比率看，省、市本級和西部地區債務風險較為集中，有7個省、10個市和14個縣本級超過100%，最高的達364.77%。從償債資金來源看，2009年這些地區通過舉借新債償還債務本息2745.46億元，占其全部還本付息額的47.97%，“財政資金償債能力不足”。

　　一石激起千層浪。業內人士認為，應對地方政府融資平臺公司違規融資和地方政府違規擔保承諾行為進行重點清理規范。

　　地方融資平臺“小馬拉大車”

　　國務院發展研究中心宏觀部副部長魏加寧這樣定義地方政府投融資平臺：由地方政府發起設立，通過劃撥土地、不動產、股權、規費、債券、稅費返還等資產，組建一個資產和現金流均可達到融資標準的地方國有企業或企業集團。必要時輔之以地方財政的變相擔保或由地方人大出具“安慰函”作為還款承諾，以實現平臺的對外融資，并將融到的資金主要投入于市政基礎設施建設及公用事業等領域。

　　地方政府投融資平臺公司的成立，在城市發展和地方經濟建設中起到了杠桿作用，所作出的貢獻值得肯定。但由于地方政府對其監管存在空白區，自審自批，加之多數地方政府沒有形成良好的信息披露機制，銀行很難對其進行有效的資產信用評估。

　　交通銀行首席經濟學家連平說，部分地方政府負債率過高的風險原因有三：一是地方融資平臺項目多由地方政府提供隱性擔保，這將直接導致銀行不良貸款出現隱性化和長期化趨勢，成為銀行最難把握的問題；二是地方政府往往通過多個融資平臺公司從多家銀行獲得信貸資金，銀行難以獲得一些地方政府真實的負債及擔保狀況；三是一旦未來政策收緊，經濟進入新一輪調整周期，地方財力下降且支出增加，有可能形成信貸資金系統性風險。

　　在不少業內人士看來，地方政府融資平臺缺乏監管約束，融資金額超過部分政府實際可承受能力，造成“小馬拉大車”的局面是風險的關鍵所在。尤其是房地產價格出現波動之后，地方政府的土地財政受影響，將引發地方政府投融資平臺的風險。“如果地價下跌，土地出讓困難，則還款就會發生困難，政府就必須動用其他方式，如財政資金來償還貸款。”魏加寧說。

　　連平表示，地方政府投融資平臺貸款由于期限都比較長，一般都在三年以上、十年以內，因此短期還不會出問題，但進入集中還款周期后，問題就會集中顯露出來。

　　地方政府債務存在地區風險差異

　　“2009年我們調研的結果顯示：過去，每個地方政府頂多只有2到4家融資平臺；現在，有的一級政府就有十幾家平臺。過去，地方政府投融資平臺大多集中在省一級，或地級市；現在，縣級市、區都有。”魏加寧說。

　　據有關部門統計，目前，全國各級政府共有各類投融資平臺3800多家，其中70%在區、縣。正是由于這些投融資平臺井噴式出現，其中的監管不力和信息不對稱有可能使得銀行不良貸款率呈現隱性上升的局面。