沃爾沃轎車的前途撲朔迷離。在3月3日日內瓦車展上，面對媒體“福特出售沃爾沃轎車”的追問，沃爾沃首席執行官Stephen Odell大打太極，“無論如何，福特汽車應該作出一個明確的決定，目前沃爾沃轎車的工作受到了很大的干擾，包括供應商等鏈條都出現了不確定性。

　　在多方的猜測下，中國汽車似乎已經成為并購沃爾沃轎車的主力。針對國內盛傳的吉利并購沃爾沃轎車一事，吉利集團董事長李書福3月8日，在接受本報記者采訪時的回應耐人尋味，“抄底海外資產不是那么容易的，國內企業去海外抄底首先要知道自己的底在哪，同時也要知道對方的底在哪。”

　　據接近吉利高層的消息人士向記者透露，實際上，吉利從半年前就開始著手并購沃爾沃的有關事宜，而且吉利并購沃爾沃聯合了臺灣和廣東的兩家公司。在并購的過程中，吉利目前遇到的棘手問題有兩個：一是如何把沃爾沃的技術真正地拿來為我所用，另一個是如何處理沃爾沃人員的問題。

　　而這兩個問題，正是上汽收購雙龍后目前遭遇的問題。

　　對于國內企業并購沃爾沃轎車的熱情，《瑞典工業日報》(Dagens industry)2月底的一則報道，成為一種佐證——福特旗下的沃爾沃轎車近期將與三家潛在買家會晤，其中包括兩家中國汽車制造商東風汽車和長安汽車，以及一個歐洲集團。各公司將在4月中旬復活節前提出收購報價。有消息顯示，歐洲集團的核心就是雷諾集團，而4月份將是福特明確表態的最后期限。

　　還可以大膽殺價

　　在衡量沃爾沃轎車價值的時候，一個重要的數據不能忽視，那就是1999年福特花費了64億美元購買了沃爾沃轎車。由此業內也有傳聞聲稱，沃爾沃的競標價格應該是此前的一半，也就是30億美元。沃爾沃價值的縮水是不可避免的。

　　福特汽車2008年的財務報告顯示，沃爾沃轎車在銷量、總收入兩個指標上都有明顯下降，而稅前虧損卻在增加。2008年沃爾沃轎車全年的銷量由2007年的48.2萬輛下降到35.9萬輛，其中四季度的銷量下降明顯，由2007年同期的12.7萬輛下降到8萬輛。

　　沃爾沃轎車2008年的總收入由2007年同期的179億美元，下降到147億美元；稅前利潤由07年1.64億美元的虧損額增加到14.65億美元。以虧損比較明顯的2008年四季度為例，由于受到行業利潤、定價、投資收益等因素的影響，雖然在成本控制方面節約了1億美元成本，但是2008年四季度的利潤還是虧損了7億美元。

　　“在金融危機的大背景下，特別是被收購汽車公司重整的狀態下，我們是可以殺價的。”原南汽收購羅孚談判小組組長王耀平在接受本報采訪時直言不諱。4年前南汽收購羅孚時，安永會計事務所已經對羅孚的資產做出了6億英鎊的資產評估，但是南汽最后用5300多萬英鎊實現交易。

　　按照王耀平的說法，當時他們在談判時，堅持認為羅孚的網絡、技術都不具備太多價值，而特別看重的生產線拿回國內之后也將縮水。值得注意的是，在收購羅孚之后，南汽在運輸、恢復性生產等方面的后期投入又花費了競購價格的一半，2000多萬英鎊。

　　許多人認為，目前沃爾沃轎車最大的價值就是它的品牌價值。底特律中華商會副會長繆云渠表示，國內的汽車企業收購沃爾沃轎車，可以在市場份額、整條供應商體系、高端研發能力，特別是品牌效應方面得到很大的提升。

　　不僅如此，與其他有可能被出售的高端品牌，如薩博、悍馬不同，沃爾沃轎車具有一定的規模，2008年在下滑的情況下依然保持了將近36萬的銷量，而且沃爾沃的品牌忠誠度很高。繆云渠剛去美國時被人推薦買了一輛二手沃爾沃，“在美國開一個跑過二十幾萬英里的沃爾沃是很正常的事情，而其他的車型用過16萬英里就已經是超齡了。”

　　有消息顯示，福特已經聘請了摩根大通對沃爾沃轎車進行評估，但是對評估過程和結果三緘其口。《瑞典工業日報》報道認為，沃爾沃轎車預期收購價格為22.9億美元(約合200億克朗)至28.6億美元(約合250億克朗)。

　　普華永道會計師事務所有關人士在書面回應記者時表示，“收購價格目前還很難估計”。由于企業并購的交易過程非常復雜，其并購定價不單是由被并購企業自身的財務狀況決定，其還受到行業發展、資本市場狀況、未來盈利狀況、并購協同效應、并購障礙、談判技巧等眾多因素影響。

　　并購風險論

　　對于決定收購的企業來說，人員是最大的問題。截止到2008年底，沃爾沃轎車的員工總數為2.4萬人。南汽并購羅孚時，南汽堅持的原則是，“我們收購的是資產而不是公司，更不是員工。”在并購協議簽署之前，羅孚自行裁員，南汽沒有承擔費用。

　　王耀平表示，南汽經過了被裁員工三個月的訴訟期之后，才與羅孚簽訂正式協議，而且還請普華永道出示羅孚解雇員工的原因，是因為它接受不了每個月將近2000萬英鎊的虧損，屬于經濟型裁員。這就回避了我們要把人員帶走的問題。

　　“如果不得已要接收老員工，一定要在新公司成立之后，重新簽訂勞動合同。”王耀平強調。南汽在英國的新公司建立之后，重新招募了100多個員工。

　　知識產權是并購過程中另外一個重要的問題。這里面主要是弄清楚對方賣給你是商標，還是專利，這牽扯到后期的使用與改動的問題，而且還要注意第三方知識產權的問題，比如產品技術是你擁有了，而加工這些產品的道具、模具是其他零部件廠的專利。另外計算機軟件、交易稅收、后期投入、當地的法律法規都是并購過程中需要注意的問題。

　　目前中國汽車企業并不具備收購跨國公司的實力，這種實力不是錢的問題，而是管理團隊、后期的資金投入、硬件與軟件環境等等。

　　繆云渠告訴記者，國內在軟件及制度流程方面，與國外的差距仍然巨大。以三大汽車公司為例，他們和經銷商之間的實時衛星數據交流、和供應商之間的EDI采購訂單交流，許多國內企業都沒有接觸過。在后期的資金投入方面，一款新車在美上市的造市宣傳花費，需要近一億美元。

　　而在所有的問題當中，文化的差異更為突出，這種差異在企業、勞資、民族、社會制度等各個層面都需要融合。從這個角度來講，沃爾沃被一個歐洲特別是德國的汽車企業并購成功的可能性更大，而中國汽車并購沃爾沃轎車能否形成1+1>2的效果，前景并不被看好。

　　福特“兩手”準備

　　沃爾沃身處收購漩渦，母公司福特汽車一直三緘其口。近日本報采訪福特總部時，也沒有得到滿意的答復——“福特汽車公司針對沃爾沃轎車所進行的戰略評估還需要持續一些時日，目前沒有任何決定，公司不針對外界傳言做任何評論。”

　　根據《美國汽車新聞》的消息，瑞典政府已經表明，愿意為沃爾沃品牌提供大約4.45億歐元的貸款擔保，而同為競爭對手的另一個瑞典品牌薩博沒有得到瑞典政府的救援。瑞典國務卿Joran Hagglund表示，“沃爾沃轎車的貸款申請，將于下個月交給歐洲投資銀行(EIB)，與通用放手薩博不同，福特明確表示，它將對沃爾沃繼續注資，直到沃爾沃找到新的買家。”

　　在發布2008年財務報告的時候，福特汽車重申，根據目前的規劃設想，它并不需要美國政府過渡性貸款，除非更嚴重的經濟衰退或包括主要競爭對手破產等重大的行業事故，對公司的供應鏈，經銷商或債權人造成嚴重影響。

　　福特同時表示宣布，它正在評估對沃爾沃汽車的戰略選擇，其中包括可能出售沃爾沃汽車。與此同時，沃爾沃繼續實施重組措施，在本季度末將減少全球25%的人力。

　　一方面是出于美國政府要企業行業大幅降低成本的壓力，不得不宣布出售沃爾沃的計劃；另一方面加緊對沃爾沃的產品規劃和重組改革。福特為沃爾沃做好了兩手準備，瑞典政府的幫助加上經濟形勢的可能轉好，福特還有可能繼續保留沃爾沃轎車。

　　按照福特的計劃，沃爾沃去年11月在歐洲推出全新SUV——XC60交叉車型，將在春天推向美國市場。與此同時，沃爾沃也將推出低排放版本的7種車型。不僅如此，沃爾沃還加緊在中國的市場進入速度，加長版沃爾沃S80將在很快在中國上市，目標直指奧迪A6L和寶馬5系。

　　按照福特官方的說法，截至2008年底，福特保有240億美元的汽車業務用流動資金，其中包括汽車業務134億美元的現金總量。根據目前的規劃，福特汽車整體和北美汽車的稅前業績將在2011年達到盈虧平衡或盈利。(何芳 杜剛）