對新能源乘用車產(chǎn)業(yè)鏈(目前政策側(cè)重推動插電式(plug-in)混合動力乘用車和純電動乘用車)整體而言，3-5年內(nèi)，仍將是研發(fā)、路試、積累實證數(shù)據(jù)的階段，而《汽車產(chǎn)業(yè)和調(diào)整規(guī)劃》提出的2012年新能源汽車市場份額達到5%的目標(biāo)實現(xiàn)壓力很大(預(yù)計超過90萬輛)。

　　短期看，我們的建議是，風(fēng)險偏好的投資者，可以擇機參與相關(guān)個股的投機。長期看，我們選擇具備較大整車市場份額的公司。例如比亞迪，其E6出租車的試運營相當(dāng)于積累實證數(shù)據(jù)的過程，這一步驟對其電動車系統(tǒng)的研發(fā)至關(guān)重要，誰在這方面走在前面，誰最終將在電動車領(lǐng)域領(lǐng)先。

　　技術(shù)路徑和補貼力度符合預(yù)期

　　新能源汽車技術(shù)路徑明確。財政補貼新能源汽車試點通知中明確指出，受補貼新能源汽車為插電式(plug-in)混合動力乘用車和純電動乘用車，前者動力電池組不低于10千瓦時、后者不低于15千瓦時，這就為國內(nèi)整車廠指明了研發(fā)方向——即高混合動力車、純電動車將得到更多的政策傾斜，選擇這一技術(shù)路線的企業(yè)具有一定優(yōu)勢；

　　補貼力度符合預(yù)期。細(xì)則指出對符合條件的新能源汽車，按照3000元/千瓦時對整車廠給予補貼，插電式混合動力車、純電動乘用車每輛最高補助分別為5萬元、6萬元。這一補貼力度基本符合市場預(yù)期，但需要指出的是，目前新能源汽車整體成本仍然較高，即使按照補貼上限補貼，售價仍將高于同樣動力、配置的傳統(tǒng)汽車，因此還需要地方財政對充電站、專業(yè)車位、電價優(yōu)惠等使用環(huán)節(jié)的補貼。

　　乘用車產(chǎn)品進入《推薦車型目錄》的企業(yè)獲得先發(fā)優(yōu)勢。細(xì)則規(guī)定申請補助的汽車企業(yè)，其新能源汽車必須已納入《節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用公車推薦車型目錄》，截至目前，國內(nèi)共有43個廠商的一百余種車型進入該目錄，其中乘用車有27款，其中純電動、燃料電池汽車占比超過50%，分別屬于一汽轎車、長安汽車、上海汽車、奇瑞汽車、比亞迪等9家企業(yè)，這些企業(yè)無疑會取得較大的先發(fā)優(yōu)勢。

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