“Tobe，ornottobe”(活著，還是死亡)。

　　莎翁的這句傳世名句，對于華晨中國汽車控股有限公司 (以下簡稱華晨中國)來說，代表著一種抉擇，是斷臂求生，還是被收購整合？華晨中國給出了自己的選擇。

　　華晨中國近日宣布，其附屬公司華晨金杯汽車有限公司 (以下簡稱華晨金杯)與華晨汽車集團訂立協議，以4.94億元人民幣，將華晨金杯的自主汽車品牌——中華牌轎車業務，出售給大股東華晨汽車集團。業內分析人士表示，此次業務出售可以為華晨中國回歸A股市場創造條件。

　　《每日經濟新聞》記者調查發現，隨著今年股市的回暖，想在A股市場上市的汽車生產企業遠不止華晨中國一家，汽車行業上市躁動愈發明顯。而且，他們計劃的大多是在A股市場上市。

　　華晨汽車

　　輕裝上陣 欲回歸A股

　　華晨中國在公告中稱，中華牌轎車為國內自主品牌，曾投放大量資源建立品牌及開發產品。昂貴的前期開發成本，加上中華牌轎車過往較低的銷量，使此項業務在過去5個財政年度中的4年里錄得重大虧損。盡管當銷量最終上升時此項業務仍具長遠盈利潛力，但公司認為，進一步發展此項業務需追加巨額投資，中短期將對公司造成相當大的財務負擔。

　　根據華晨中國的財報，截至2008年12月31日財政年度，中華轎車虧損額為7.295億元人民幣。截至2009年6月30日的半年報顯示，虧損額已攀升至9.348億元。

　　另據相關統計數據顯示，去年中華轎車共售出91356輛，較2007年下跌14.4%，其中尊馳同比減少48.3%，駿捷同比減少28.5%。今年上半年，月均銷量仍不到1萬輛。

　　汽車行業分析師賈新光表示，華晨中國一直在極力否認被整合的傳言，雖然不愿意被整合，但關鍵是“它得很好地活下去”，華晨中國需要籌集到發展資金。所以，在不愿被整合的前提下，回歸A股市場便成了華晨中國的迫切任務。

　　賈新光認為，目前股市的整體形勢還可以，由于今年內地汽車業發展喜人，汽車股正受熱捧，所以華晨中國在現在這個時候完成回歸A股市場的準備工作，“也不是沒有可能。”

　　對此，一位不愿透露姓名的證劵分析師告訴記者，華晨中國將中華牌轎車業務出售之后，其核心業務將向華晨寶馬和金杯輕客轉移，從目前來看，這兩項業務的盈利是肯定的，所以在明年，華晨中國確實有希望扭轉虧損局面。

　　在這位分析師看來，由于目前整體股市環境較好，華晨中國現在回歸A股市場是比較合適的，“前景會比較樂觀”。不過，“華晨中國在剝離了中華牌轎車業務后，其準備在A股市場上市的工作會比較特殊，和國內其他車企基本上沒有太大的可比性，只類似于和廣汽本田合作的駿威汽車。”

　　長城汽車

　　低調謀回歸 或暗度陳倉

　　作為內地最早在H股市場上市的民營汽車企業，長城汽車自在去年回歸A股市場失敗后，對此事已變得相當低調。

　　“我們早晚得回歸A股市場，但目前來說具體時間還沒定，現在公司的證劵部正在執行具體運作。”長城汽車副總經理、宣傳部長商玉貴說。

　　商玉貴介紹，去年長城汽車曾經打算回歸A股市場，但因為當時股市整體形勢不好，證監會認為長城汽車的資產比較優良，也沒有到急需籌資的地步，所以將長城汽車在A股市場的上市申請駁回。

　　長城汽車現在重提回歸A股市場，也不是因為資金緊張而需要籌資，而主要是為了提升企業的知名度。商玉貴表示，回歸A股市場是大勢所趨，但對于長城汽車來說并不著急，長城現在資金充足，“目前我們手頭的自有資金還有30多億，另外，長城汽車在銀行方面的授信額度也有20多億，何況在H股融資也很方便，即使長城汽車需要錢，也可以通過在H股的股票來運作。”

　　或許長城汽車目前真的沒有關系企業生死存亡的募資需求，但對于長城汽車未來的發展來說，能夠籌集到更多資金，無疑將幫助其更好地完成今年的銷售目標。一方面，由于受金融危機的影響，目前銀行對于放貸的態度比較謹慎，對于汽車經銷商來說，更需要廠家的融資支持。另一方面，持續推新也需要一筆不小的投入。

　　長城汽車公關部趙利甲向記者透露，大約在半個月后，長城汽車又有新車的發布計劃。所以，雖然長城汽車目前賬面上資金尚比較充裕，但從發展的角度來看，長城汽車在未來也并不是毫無資金壓力的。

　　或許，“不著急”只是長城汽車暗度陳倉的說法。

　　比亞迪

　　萬事俱備 只等審批通過

　　2002年7月31日，比亞迪在香港主板發行上市，創下了當時54只H股的最高發行價紀錄。去年1月1日，比亞迪召開董事會，建議向有關部門申請在上海或深圳證券交易所發行不超過2.223億股A股。

　　隨后，公司委聘瑞士銀行作為上市的獨家保薦人和承銷行，并預計發行工作將于2008年內完成。去年3月5日，董事會又宣布，待股東在股東特別大會及類別股東大會上批準后，公司的股票將在深交所上市。

　　但由于去年A股市場的整體形勢不甚理想，比亞迪回歸A股市場的計劃暫時擱置。

　　今年7月中旬，比亞迪發布公告稱，待有關部門批準后，擬回歸A股市場，計劃發行不多于1億股的股票，計劃融資金額約為30億元。

　　比亞迪汽車銷售有限公司公關部經理徐安表示，比亞迪想回歸A股市場，主要是希望獲得更多的內地投資，發行A股將為公司建立新的融資平臺，并可使公司擴展至不同的證券市場，從而確保公司加強業務發展及進一步提高競爭力。談到比亞迪回歸A股市場的進度，徐安表示，回歸A股市場的計劃目前在股東大會已經得到了通過，現在正在等待相關部門的審批。

　　另一位接近比亞迪內部的相關人士表示，比亞迪最快在年底就可以回歸A股市場。

　　力帆、奇瑞

　　開始籌劃 或明年上市

　　除華晨汽車、長城汽車和比亞迪外，力帆、奇瑞等企業也紛紛開始籌劃在A股市場上市。

　　今年7月30日，力帆集團證實，今年將進行A股市場的IPO計劃，擬籌集資金30億元。據力帆集團內部相關人士表示，力帆集團實際上從去年就已經開始籌劃IPO，現在正處于準備階段。但“IPO排隊太難了。”

　　談到國內比亞迪等其他部分車企積極準備IPO，該力帆集團人士說，“我們IPO肯定沒有比亞迪這么快，最快也要到明年底，我們現在還沒有到等待審批的階段。”

　　關于上市方式，這位人士透露，“我們目前有意借殼上市，并且肯定會在A股而不是在H股市場。”

　　不過，在國內自主品牌中占據領軍地位的奇瑞汽車，對IPO一事表現得相當謹慎。此前有消息稱，奇瑞汽車有可能借殼安凱客車上市。對此，奇瑞總經理助理兼新聞發言人金弋波表示，這僅僅是市場猜測，奇瑞將選擇直接IPO上市。

　　金弋波稱，奇瑞目前正積極準備在A股市場上市的工作，具體情況仍不方便透露，但不會考慮借殼上市的方式，公司將直接IPO上市，至于具體的上市時間，公司希望是明年上半年。

　　奇瑞是否考慮同時在H股市場上市？金弋波說，“目前還沒有在A股市場和H股市場同時上市的說法。”

　　看好A股上市 但不宜跟風

　　相關行業分析人士表示，從籌資的需求來看，雖然說對于大型汽車集團，特別是一些大型國企來說，即使目前銀行對于放貸的態度比較謹慎，他們也基本不用為資金發愁，因為總是有很多銀行爭著貸款給他們，但是貸款需要按期向銀行支付利息，到期還要歸還本金。相比之下，上市融資的成本就小得多。對于民營企業而言，向銀行借貸更不是解決資金缺口的最佳渠道。所以，他們也想上市籌資。

　　是在H股，還是在A股上市？或者從H股回歸到A股？車企面臨這樣的選擇。

　　商玉貴介紹，當初選擇在H股上市，主要是因為長城汽車對香港資本市場十分有信心，在香港上市可吸收更多的資本和經驗，學習先進的管理技術，吸引更多海外投資者參與，拓寬股東層面。而且，在H股上市，可以使海外投資者更好地了解長城汽車，公司可以與海外資本市場接軌，促使公司管理更加規范，這樣會有助于擴展長城汽車的出口業務。

　　除了在H股市場上市有利于企業與國際接軌外，相對于A股市場，在H股上市的融資門檻低也是一個很重要的誘因。

　　但如今，隨著行業及A股市場的回暖，汽車股在A股市場的受關注度日益提升，從A股及H股市場的具體情況看，通常是A股估值高于H股，因為H股相對更為國際化。所以，從H股市場回歸A股市場將有可能為企業籌集更多的資金，這對于嚴重依賴資金支持的汽車行業來說，是尤為重要的。

　　對于國內求資若渴的那些汽車生產企業來說，IPO和良好的汽車股形勢就像是一面旗幟，引導他們前仆后繼蜂擁而至。

　　有行業分析人士擔心，過多的汽車生產企業選在同一時段在A股上市，或許會造成大家都吃不飽的境遇。今年前3個季度汽車股的高速增長，已經把汽車板塊漸漸拉到了高位，從資本市場動態市盈率的角度來看，目前發售新股或許并不合適。