通用汽車即將重返華爾街

　　闊別華爾街１７個月后，美國汽車業(yè)巨頭通用汽車公司將于本周在紐約證券交易所進行首次公開募股（ＩＰＯ），據(jù)信有望創(chuàng)下今年美國最大一筆ＩＰＯ。整裝上陣后的通用汽車，是否已準(zhǔn)備好再次面對資本市場的考驗？

　　重整旗鼓

　　２００９年６月，通用汽車公司不堪金融危機重創(chuàng)，宣布申請破產(chǎn)保護，公司股票被紐約證交所摘牌，通用汽車被迫退出華爾街。

　　隨后，美國政府向這家有百年歷史的汽車企業(yè)注入４９５億美元救助資金，換回通用汽車６０．８％的普通股及２１億美元的優(yōu)先股，并對公司進行重新改組。

　　此后，通用汽車經(jīng)歷了一系列改革的“陣痛”，公司首先對自己龐大的汽車業(yè)務(wù)進行了大規(guī)模精簡，相繼轉(zhuǎn)賣或關(guān)閉旗下多個品牌，僅保留雪佛蘭、凱迪拉克、別克等幾個核心品牌。同時，通用汽車在全球范圍內(nèi)裁員，削減代理商，關(guān)閉數(shù)十家工廠，并對管理層進行了“大換血”。

　　“瘦身”后，通用不僅削減了成本，而且利用其在產(chǎn)品開發(fā)以及全球廣泛的銷售和經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢，并充分依托中國和巴西等新興市場強勁的市場需求，逐漸擺脫了破產(chǎn)困境。

　　統(tǒng)計顯示，２００９年通用汽車在１３０多個國家和地區(qū)共售出７５０萬輛汽車，創(chuàng)造了近１０５０億美元收入。而今年以來，通用汽車已連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利。

　　再進華爾街

　　今年８月１８日，鳳凰涅槃后的通用汽車向美國證券交易委員會提出將在紐約證交所和多倫多交易所同時掛牌上市，顯示出獲得重生的通用欲通過上市擺脫政府控制的決心。

　　１１月２日，通用汽車向美國證交會提交其ＩＰＯ招股說明書，表示將發(fā)行３．６５億股普通股，價格區(qū)間為每股２６美元至２９美元，籌資９５億至１０６億美元，此外，通用還將發(fā)售約３４．５億美元可強制轉(zhuǎn)換成普通股的優(yōu)先股（約６０００萬股），每股流動價值為５０美元。

　　據(jù)了解，通用汽車此次ＩＰＯ最多可籌得１６０億美元，有望成為美國歷史上第二大ＩＰＯ，僅次于維薩卡公司２００８年３月進行的價值１９７億美元的ＩＰＯ。通用汽車將于１７日確定股票最終發(fā)行價格，并于翌日正式掛牌交易。

　　據(jù)此前公布的監(jiān)管文件，不計入基于超額配售選擇權(quán)可能出售的股票，美國財政部所持通用汽車的股份比例將從目前的６０．８％下降至４３％；如果通用汽車行使超額配售選擇權(quán)，則這一比例可能會下降至４１％。

　　準(zhǔn)備好了嗎？

　　據(jù)了解，在上市前的路演過程中，通用汽車主打市場占有率、在全球發(fā)展最快的兩大市場——中國和巴西的領(lǐng)先地位、以及持續(xù)改善的盈利水平這三大賣點。

　　數(shù)據(jù)顯示，２００９年通用汽車全球銷量位列行業(yè)第二，僅次于日本豐田，而２０１０年的銷售量預(yù)計將達(dá)８５０萬輛左右，在全球最大汽車市場中國的銷售量預(yù)計將超過２３０萬輛。

　　通用汽車公布的最新財報顯示，該公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入３１４億美元，稅前利潤２３億美元，自由現(xiàn)金流為１４億美元，并預(yù)計今年全年將保持盈利。

　　此外，分析師還表示，通用汽車還將受益于有利的經(jīng)濟周期，目前全球經(jīng)濟正處于復(fù)蘇過程中，因此需求將不斷增加，特別是來自新興市場的需求，將成為支撐汽車行業(yè)發(fā)展的主要動力。

　　據(jù)消息人士透露，目前通用汽車已獲得數(shù)倍的超額認(rèn)購。據(jù)分析，通用汽車ＩＰＯ價格很可能在預(yù)期詢價區(qū)間的上端，甚至?xí)�飆至３０美元以上。

　　但是，也有悲觀的分析認(rèn)為，通用汽車的定價不會高于“健康”的福特。２０１０年上半年福特和通用收入差不多，但福特的利潤是通用的兩倍。福特的市值為４２０億美元，本月１２日的收盤價為每股１６．５６美元。

　　正如通用汽車在ＩＰＯ申請書中所說的，通用汽車的未來也面臨著一系列“風(fēng)險因素”，包括公司高度依賴于汽車銷售量，全球汽車市場能否恢復(fù)并無保證，顧客對公司新產(chǎn)品的接受度，能否持續(xù)地降低成本，以及現(xiàn)金流帶來的挑戰(zhàn)等。（記者朱諸）