相關(guān)方案獲高票通過 廣汽上市只待落槌

　　“不出意外的話，8月25日之后，2238將是廣汽的新代稱。”廣汽股份有限公司一位全程參與上市的人士對(duì)本報(bào)表示。

　　2238是即將在港股上市的廣汽集團(tuán)的證券代碼。7月16日，私有化駿威汽車（00203.HK）方案獲得高票通過后，廣汽實(shí)現(xiàn)整體上市大考過關(guān)。

　　在這個(gè)過程中，大幅度提高換股對(duì)價(jià)成為關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。此前，駿威股價(jià)節(jié)節(jié)下跌，此后則迅速攀升，并最終幫助廣汽在相關(guān)投票中占據(jù)主動(dòng)。

　　自2002年啟動(dòng)上市計(jì)劃以來，廣汽8年上市之路坎坷不平。這也促使廣汽傾盡全力確保此次上市成功。“畢竟上市進(jìn)行了這么多年，不要因?yàn)橐稽c(diǎn)點(diǎn)的利益（導(dǎo)致）沒做成，這就得不償失了。”上述廣汽人士表示。

　　關(guān)鍵的投票

　　7月16日，在先后召開的法院會(huì)議和股東特別大會(huì)上，廣汽私有化駿威的方案分別獲得98.59%和99.46%的高票通過。下一步，只待8月24日香港高院大法官敲槌確認(rèn)，則廣汽集團(tuán)即可于8月30日開始在港正式掛牌交易。

　　在此之前的一個(gè)多月時(shí)間里，廣汽股份有限公司辦公室的電話一直無人接聽。“一直都在外面跑，基本沒在公司。”上述人士表示，這種忙碌現(xiàn)在看來非常值得。

　　對(duì)于方案高票通過，廣汽集團(tuán)董事長張房有表示，這表明駿威股東對(duì)廣汽集團(tuán)負(fù)責(zé)任的態(tài)度和極富吸引力的投資價(jià)值的認(rèn)可，也表明他們對(duì)廣汽集團(tuán)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)及發(fā)展前景充滿信心。

　　然而，廣汽此番上市并非沒有曲折。自1月19日提交相關(guān)申請(qǐng)之后，廣汽借道駿威實(shí)現(xiàn)整體上市就為外界矚目，駿威汽車股價(jià)也出現(xiàn)攀升。然而自5月19日公布換股對(duì)價(jià)之后，駿威汽車股價(jià)節(jié)節(jié)下跌，跌幅一度達(dá)約30%。

　　其時(shí)，廣汽公布的換股對(duì)價(jià)是每1股駿威股份可換0.37861股廣汽H股。廣汽方面認(rèn)為，這相當(dāng)于駿威汽車每股股價(jià)達(dá)到了5.16港元-5.49港元，實(shí)現(xiàn)了較大幅度溢價(jià)。然而，市場(chǎng)并不領(lǐng)情，方案公布當(dāng)日，駿威汽車股價(jià)即急跌24%。當(dāng)時(shí)，香港凱基證券認(rèn)為，廣汽提出的私有化駿威價(jià)格“并不吸引”，建議趁高減持。

　　“其實(shí)基金股東對(duì)這個(gè)對(duì)價(jià)是滿意的。”上述人士介紹說。廣汽方面此前已經(jīng)進(jìn)行過了解，發(fā)現(xiàn)基金股東的持倉成本平均為兩塊多港元，在當(dāng)時(shí)換股對(duì)價(jià)計(jì)算已經(jīng)盈利了。

　　駿威汽車有兩大基金股東，分別是持有5.22%股權(quán)的Platinum及持有15.47%股權(quán)的鄧普頓資產(chǎn)。事實(shí)上，廣汽宣布換股對(duì)價(jià)后，這兩家基金股東很快就表態(tài)支持廣汽私有化駿威方案。

　　按照規(guī)定，在相關(guān)投票中，基金股東中必須有不超過6%的反對(duì)票。兩家基金股東的表態(tài)基本可以消除廣汽在這方面的疑慮。

　　但行事謹(jǐn)慎的廣汽仍然進(jìn)行了多方接觸。當(dāng)時(shí)已經(jīng)可以確認(rèn)的是，有60%-70%的股東會(huì)在今后的相關(guān)投票中表態(tài)支持。但也存在一個(gè)問題，在股東特別大會(huì)之前率先召開的法院會(huì)議上，參與投票的獨(dú)立股東，每一股東僅一票。也就是說，即使贏得了大股東的支持，但眾多中小股東的態(tài)度仍然重要。

　　按照規(guī)定，廣汽換股方案若通過，還必須得到全部獨(dú)立股東的75%以上票數(shù)同意，且有不超過10%的獨(dú)立股東投反對(duì)票。最終，在法院會(huì)議投票中，35位獨(dú)立股東，加上香港結(jié)算（代理人）有限公司，共計(jì)投出了33張贊成票，3張反對(duì)票。

　　這一結(jié)果達(dá)到上述要求，相當(dāng)于參與投票的獨(dú)立股東所代表的安排股份中，有98.59%投票同意，其后的特別股東大會(huì)，相關(guān)方案更是一鼓作氣獲得高票通過。

　　提高換股對(duì)價(jià)

　　提高換股對(duì)價(jià)是相關(guān)方案獲得高票通過的關(guān)鍵。在駿威股價(jià)大幅下跌后，6月8日，廣汽大幅度提高換股對(duì)價(jià)，從原每1股駿威股份可換0.37861股廣汽H股提升為可換0.474026股廣汽H股。

　　對(duì)價(jià)提升后，駿威汽車股票相關(guān)作價(jià)也由原先的5.16-5.49港元提高到6.46-6.89港元，升幅達(dá)約25%。當(dāng)時(shí)，廣汽股份人士對(duì)本報(bào)表示，這次提升幅度相當(dāng)大，已經(jīng)是廣汽能夠給出的最高比例對(duì)價(jià)，體現(xiàn)了廣汽對(duì)于在港股上市的決心。

　　此舉主要是為了贏得小投資者的支持。在穩(wěn)定了基金股東之后，廣汽將注意力集中于考慮小投資者的利益。經(jīng)了解，廣汽發(fā)現(xiàn)最新的一批駿威投資者在4.50港元左右進(jìn)入。后陸續(xù)有減倉，平均下來，小投資者的持倉成本在3.8港元左右。

　　事實(shí)上，提高換股對(duì)價(jià)也出乎基金等大股東的意外，其盈利幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。廣汽測(cè)算認(rèn)為，提高換股對(duì)價(jià)后大多數(shù)股東起碼能夠保本。這一舉動(dòng)也切實(shí)得到了市場(chǎng)回應(yīng)。相關(guān)公告發(fā)布當(dāng)天，駿威股價(jià)升2.26%，收于3.62港元，此后連續(xù)攀升。

　　廣汽內(nèi)部人士認(rèn)為，從對(duì)廣汽集團(tuán)整體利益考慮，這一點(diǎn)讓利是非常值得的。

　　根據(jù)安排，相關(guān)方案將提交香港高等法院聆訊。在獲得高票通過的基礎(chǔ)上，這一步應(yīng)僅屬于走完既定程序。8月25日，在法院聆訊獲批之后，廣汽集團(tuán)H股股票將正式上市交易，同時(shí)駿威汽車將從港股退市。8月30日，廣汽集團(tuán)將正式掛牌在H股上市。

　　至此，廣汽將最終實(shí)現(xiàn)整體上市，這距離其2002年開啟上市計(jì)劃以來已有8年。這也讓外界對(duì)廣汽H股上市及其今后的融資、回歸A股，乃至更大規(guī)模的兼并重組，都充滿了遐想。