媒體評說:股權轉讓箭在弦上 五菱變局是歷史倒退

　　“現在五菱內部正在商談股權轉讓的事情，但沒法告訴你確切消息。”本周二，五菱集團投資部人士告訴中國青年報記者，五菱是國有企業，屆時股權轉讓的決定會按廣西區政府的意見走，這暗示著五菱股權轉讓已經箭在弦上。

　　7月18日，上汽通用五菱中級車自主品牌寶駿正式面世，也暗示著通用增持上汽通用五菱股權的進程幾近尾聲。“如果柳州的合作伙伴愿意將其持有的股份轉讓給我們，我們將非常樂意！”當天，通用中國總裁甘文維充滿期待的回答顯得胸有成竹。

　　通用增持股權的籌碼，除了落戶柳州的中級車項目，還得益于上汽集團的支持。在2009年上海汽車第一次臨時股東大會上，總裁陳虹曾明確表示，上汽支持通用從廣西區政府手中受讓上汽通用五菱10%股份。當時，上海汽車以8450萬美元現金受讓通用中國所持的上海通用1%股權，實現了對上海通用的控股。據了解，上汽對通用的回報之一就是支持通用增持上汽通用五菱股份。

　　多方股東各懷心思

　　股權轉讓如果實現，對股東各方的影響各不相同。

　　通用汽車終于實現了多年夙愿。2002年之前,通用并沒有微車項目，通用負責人瓦格納為此頗費腦筋。據了解，在某次國際車展上，瓦格納碰到了五菱微車的相關負責人，馬上掏出名片交給該負責人期望合資。此后，經過多方洽談，五菱集團把微車優質資產無償劃撥給上汽通用五菱，而通用得到了上汽通用五菱34%的股權。如今，甘文維要把瓦格納的夢想發揚光大，通用將順利獲得上汽通用五菱共49%的股權。如此，通用在合資公司話語權和利潤分紅將顯著增加。借此，通用可以緩解金融危機帶來的壓力，并在中國市場和印度市場進一步扎根拓展。

　　雖然沒有直接參與股權轉讓，但上汽集團也因此獲益匪淺。股權轉讓后，上汽通用五菱成為上汽和通用的控股公司，上汽實現了對五菱的進一步掌控。如果過兩年上汽能購買到五菱微車的品牌，則上汽通用五菱更將成為上汽集團的囊中之物。此外，上汽還因支持通用增持股份，獲得了上海通用的控股權，并可以與通用一起進軍印度市場。

　　對上汽通用五菱來說，股權轉讓似乎也是個好事情。上汽集團和通用都已經明確表示，將繼續全力支持上汽通用五菱發展自主乘用車品牌。無論是支持乘用車品牌還是開拓印度市場，對上汽通用五菱的內部員工來說都意味著更多的發展機會。股權轉讓之后，上汽通用五菱可能迎來更大的發展，而內部員工的工資、福利待遇、出國培訓機會也會水漲船高。

　　對廣西區政府來說，股權轉讓從目前來看還是一場豪賭。如果落戶柳州的中級車項目能夠旗開得勝順利發展，則會給當地政府帶來更多稅收，也會在一定程度上帶動當地零部件配套產業的發展。如果中級車項目發展遇阻，則會賠了夫人又折兵，既損失股權分紅，也無法實現借中級車項目發展地方經濟的計劃。

　　在股權轉讓的進程中，五菱人真切體驗了一回“為別人養孩子”的酸楚滋味。當初五菱集團把微車優質資產無償劃撥給合資公司，后來合資公司發展了，又要低價轉讓股權。不僅喪失了利潤分紅，還喪失了對五菱微車未來發展的話語權。眼看自己辛辛苦苦培育多年的品牌被別人抱走，無論從感情上還是利益上都難以割舍。

　　一位五菱人士說得好：“這些年為了上汽通用五菱的發展，五菱人出了人才、資產、經驗。最后的結局卻是將自己的孩子拱手相讓。”

　　上汽與通用聯合掌控五菱微車

　　盡管股權轉讓后，上汽通用五菱的前景可能更好。但有一個疑問卻讓業內人士不解，像廣汽本田這樣的合資企業都能推出自主品牌，為何上汽通用五菱要以犧牲股權為代價才能推出新乘用車品牌？一位五菱投資部人士表示：“五菱的發動機有1.5升和1.8升版本，技術上完全達到為寶駿品牌做配套的標準。”

　　業內人士分析，這一方面是由于五菱集團和廣西區政府缺少資金和話語權，另一方面是上汽集團和通用汽車的聯手作梗。通用讓出上海通用1%股權幫助上汽集團獲得上海通用的控股權，而作為回報上汽支持通用增持上汽通用五菱的股權，將五菱集團排擠在外。據悉，除此之外，上汽和通用還有其他更多的利益交換。“通用想要股份，廣西想要中級車，上汽正好借此機會漁翁得利。”

　　“去五菱化是上汽集團主要領導的想法，這個想法從一開始合資就存在了。上汽通用五菱剛合資時，上汽的外派人員和通用的外派人員對五菱這邊的人都不當回事。”一位五菱內部人士舉例說，在零部件供應方面，上汽經常否決五菱集團的零部件供應商，轉而采用自己的零配件商，在零配件不夠時才回頭采用五菱集團的零配件。“為什么舍近求遠呢？既有利益的考慮，也有排斥的因素。”

　　寶駿中級車品牌的推出，也被認為是上汽集團去五菱化的步驟之一。寶駿是上汽通用五菱的自主品牌。此前，上汽通用五菱是上汽、通用和五菱三方持股。但股權轉讓后，上汽通用五菱主要由上汽和通用掌握股權，相當于是上汽通用的自主品牌，因此理所當然聽從上汽和通用的調遣，而五菱則與此關聯甚少。

　　上汽和通用合資多年，各種利益關系更加密切，而五菱是合資三方中比較弱勢的一方。因此，上汽集團寧愿站在通用一方，以期從通用方面獲得更多利益。兩者聯手擠掉五菱后，可以實現更大的商業利益。一位五菱內部人士表示，兩年前，上汽就試圖收購五菱品牌，在遭到拒絕后就轉變思路，聯手通用排擠五菱以獲得最大利益。

　　折射合資車企自主品牌困境

　　“都是基于股東方的利益，上汽和通用的做法是商業規律使然，沒必要批判。”一位業內人士如此分析。的確，在各方股東利益的博弈下，發展自主品牌似乎成為次要的話題，爭取利益才是根本考慮的要素。但也有人士表示，反觀五菱微車品牌的跌宕起伏發展經歷，一個淺顯的道理再次擺在人們眼前：發展自主品牌不能指望合資車企。像五菱這樣剛開始無償拿出最優質資產與外方合資，最后合資公司發展了，卻要拱手讓出合資公司的股權，是典型的“為人作嫁衣”，值得自主車企三思。

　　實際上，五菱經驗只是合資車企發展自主品牌面臨困境的縮影。一位老汽車人感慨說，“我們應該反省合資讓中國自主品牌得到了什么，發展好了就被外方收購，發展不好就沒有話語權永遠亦步亦趨”。據了解，一汽奔騰自主轎車從一開始就模仿復制馬自達6，4年過去依然拿不出真正自主研發的產品。北汽集團雖然有北京奔馳和北京現代，并收購了薩博的部分平臺，但至今依然沒有真正意義上的自主產品。

　　在這場五菱微車的交易中，廣西區政府也起了重要作用。上汽通用五菱的合資讓區政府獲得了更多稅收，并一定程度上帶動了當地經濟的發展。但從長遠看，這種做法未必得當。首先，上汽通用五菱剝離五菱集團后，成為上汽通用在柳州的生產基地。其次，柳州地區的品牌資產和實業將隨著股權轉讓而受到損失。畢竟，發展一個當地品牌比成為外來品牌的生產基地對當地經濟的帶動更有利。

　　業內認為，以長遠的品牌資產來換取短期的稅收，以生產基地的模式帶動當地配套經濟的發展，這是比較短視的行為，也是區政府的無奈之舉。按照國家政策和汽車行業的慣例，上汽通用五菱完全可以不犧牲股權就推出自己的乘用車品牌。“股權出讓后，上汽通用五菱即使發展很好，也與五菱集團乃至柳州地區的關系不大了。”

　　有人士分析：雖然五菱微車市場反映良好，但目前中級車市場競爭激烈，已經沒有當年微車面臨的機會，因此很難保證寶駿品牌的發展前景。“或許寶駿品牌只是一個幌子，一個幫助通用增持股權的幌子。”(馬連華）