中新網(wǎng)11月20日電 11月16日公布的基金凈值顯示，在滬深交易所掛牌的54只封閉式基金凈值高于面值的基金只有2只；而凈值低于0.90元的基金就有19只，其中5只基金凈值低于0.80元。由于基金的二級市場交易價格處于歷史上最低迷的時期，在年底將至的時候，基金經(jīng)理們將不得不面臨基金分紅的尷尬。

　　經(jīng)濟日報有報道稱，封閉式基金的平均折價率已達7.25%。而且滬深兩市的封閉式基金的交易價格均跌破面值，這在我國證券投資基金發(fā)展近5年來還是首次。

　　基金偏愛分紅有隱情

　　分紅，本是今年基金業(yè)的一道風景線。

　　先是華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健成長與華夏成長先后實施了首次中期分紅；接著運作剛滿一季度的兩只封閉式價值型基金豐和與科瑞也推出了中期分紅預(yù)案。今年9月5日，南方穩(wěn)健成長基金公布了分紅預(yù)案，從而成為首只一年內(nèi)兩次分紅的開放式基金，也是繼基金泰和之后第二只一年分紅兩次的基金。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，面對基金營銷市場日益嚴峻的形勢，在開放式基金優(yōu)勢急需獲得市場認可的現(xiàn)實要求下，更崇尚凈值增長回報方式的基金管理人恐怕只能作出妥協(xié)。從這個角度看，分紅是市場外部力量對基金公司影響逐步強化的體現(xiàn)。

　　那么分紅是不是投資者評價和選擇基金的重要指標呢？據(jù)有關(guān)機構(gòu)對50家券商和咨詢機構(gòu)的業(yè)內(nèi)人士進行的調(diào)查結(jié)果顯示，有72%的被調(diào)查者認為，投資者在購買基金時最重要的評判標準是基金的分紅能力；而24%的業(yè)內(nèi)人士則認為最重要的評判標準是基金的產(chǎn)品個性；另有4%的被調(diào)查者認為是基金的營銷手段。

　　部分基金面臨無紅可分

　　有關(guān)法規(guī)要求，基金分紅的底限是凈值不能夠低于面值。那么現(xiàn)在的基金凈值到底是多少？將來的分紅希望又將如何呢？根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月15日，市場上54只封閉式基金凈值高于面值的基金只有基金興華(1.0484元)和基金融鑫(1.0087元)兩只；凈值低于0.80元的基金有5只，其中基金景業(yè)(0.761元)和基金景宏(0.7687元)由于前期交易價格的大幅下挫而創(chuàng)出基金凈值新低。在54只封閉式基金中，有16只基金的折價率達10%以上，5只基金的凈值折損甚至已經(jīng)高于20%以上。

　　在13只已開始逐日公布單位凈值的開放式基金中，因投資成本和扣減日常費用等復(fù)雜因素，僅有4只基金的單位凈值尚保持在面值以上；而鵬華行業(yè)成長的單位凈值更跌至0.8995元，比設(shè)立之初下跌10.05%。3只中途分過紅的開放式基金中，也只有華夏成長1只的單位累計凈值還在面值之上。

　　此外，由于部分基金的凈值折損已經(jīng)高于10%，甚至20%以上，未來他們要達到分紅的底限，必須要將凈值做得更高，而在目前弱市中將很難實現(xiàn)。

　　基金面對治理新問題

　　市場人士認為，基金價格走勢低迷，除了因股市大盤持續(xù)下行，導(dǎo)致基金凈值不斷縮水外，也有基金自身方面的問題。首先，與開放式基金相比，封閉式基金折價交易的方式使基金投資者賬面損失較大，影響了投資者參與的積極性。其次，封閉式基金因為其持有人結(jié)構(gòu)及自身治理上的透明度等原因，使部分投資者缺乏足夠的信心，也影響了參與的積極性。這些導(dǎo)致封閉式基金的日成交量大幅萎縮，近期換手率僅0.2%左右，這些都阻礙了投資者的參與。

　　此外，爭議更多的是旱澇保收的管理費收取辦法。目前管理費成了基金的“鐵飯碗”，賺錢的與賠錢的基金所提管理費差不多，分紅多的與分紅少的基金公司計提的管理費差距也不大。

　　數(shù)據(jù)表明，目前管理費提取按基金凈值固定比例提成的模式，是缺乏激勵和效率的。這不僅影響基金經(jīng)理人的積極性，也會直接影響投資人的利益。可喜的是，少數(shù)基金已將管理費率向下調(diào)整。

　　基金的機會在哪里

　　據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前兩市封閉式基金的平均價格為0.8404元，平均單位凈值0.9088元，平均股票持倉比例約為63%。如果你判斷后市向好，那么現(xiàn)在的封閉式基金相比其他投資品種而言可能更具投資價值。

　　一些業(yè)內(nèi)人士近期呼吁將封閉基金轉(zhuǎn)成開放式，他們提出，當前封閉式基金普遍存在“折價現(xiàn)象”的因素很多，既有市場供求關(guān)系影響，也有開放式基金大量發(fā)行的影響。

　　開放式基金多數(shù)的資產(chǎn)質(zhì)量較好，由于開放式與封閉式基金在機制上有本質(zhì)的區(qū)別，為了吸引投資者申購自己的基金，預(yù)計基金會盡量努力使自己的分紅情況比封閉式基金好，比同類的其他基金好。有關(guān)人士則透露，一些開放式基金的分紅，不僅出于樹立市場形象的考慮，在相當程度上還是一個應(yīng)對投資者頻繁申購贖回的重要手段。(賈偉)