對于央行上調貸款利率的決定，我拍手稱快。雖然一年期存款基準利率沒有上調是個很大的遺憾，并且有削減民眾財富于無形之嫌。如果任由我國目前的經濟趨勢持續，不僅會喪失兩年來的宏觀經濟調控成果，也會使得中國經濟持續穩定的發展難以進行。

　　那么，國內宏觀經濟調控為什么不能夠達到政府預期目標呢？為什么宏觀調控的成效不是如預期那樣順利？特別今年以來，為什么宏觀經濟過熱又死灰復燃？我想最大的問題是宏觀調控的工具沒有好好利用。如果宏觀調控連最基本的工具都沒有使用，那么其效果如何是可以想像的。

　　很簡單，經濟上的宏觀調控是什么？就是對經濟總量的控制，并通過這種對經濟總量控制來撫平經濟周期的波動。那么對經濟總量進行控制有什么工具？一般來說，有利率政策、匯率政策、財政政策及稅收政策等。

　　但是，國內兩年來宏觀經濟調控更多的是中觀及微觀方面的動作，而真正的宏觀調控工具使用很少。

　　正因為中國前兩次加息過小過慢，不僅弱化了銀行、民眾及企業對利率風險的預期，也使得實質利率過低。對于前者，由于銀行、企業及民眾不能夠把利率風險考慮到其行為決策中，因此銀行信貸快速增長也就十分正常了。對于后者，由于無論名義利率還是實質利率都過低，從而使得由政府管制的方式從債權人向債務人利益轉移，即誰借到錢誰就會獲得利益。既然企業借到錢就是利益，那么企業不僅會拼命地去借錢，也盡力從銀行借到錢來投資，投資過熱也就自然了。因此，要改變目前中國投資過熱趨勢就得從這最基本、最為核心的地方入手，從金融市場的價格機制入手，調升過低的利率。

　　可以說，盡管這次央行調整利率幅度不大，其調動的幅度對企業或個人信貸成本的影響不高，但是它向市場發出了一個十分強烈的信號，通過利率調整來改善中國金融市場的價格機制，通過利率調整向市場表明，企業與居民的經濟決策必須把利率的風險考慮在其未來的行為決策中。

　　房地產業應該是這次政府宏觀調控最為關注的第一行業，房地產業是一個資金密集型產業，資金成本的高低或利率的高低不僅決定了房地產市場發展速度，也決定了房地產炒作與投機的程度。一年來國內房地產市場沒有得到很好的調整，最大的問題也在于沒有有效地利用這個工具上。

　　可以說，這次利率的調整明確地向房地產市場發出了一個強烈的信號，中央政府有決心有能力對國內過快的房地產市場投資、對上升過快的房價進行調整。而且這種調整并不在于這次利率上升的幅度，而是在于市場對這次加息的反映。估計央行會通過市場反映來決定未來加息的頻率。

　　既然利率工具啟動了，國內的投資過熱、銀行信貸過熱、房地產投資過熱、房價的快速增長等市場面臨的困難問題也就會逐漸地化解了！

　　(來源：每日經濟新聞 作者：易憲容)