中新網9月8日電  據《北京娛樂信報》報道，隨著順馳中國被正式收購，雙方一些合作細節逐漸浮出水面。從協議內容來看，“新東家”收購條件“異常”苛刻，不但順馳中國被分割成三塊，而且提供的貸款多是短期。

　　順馳中國分成三塊

　　路勁基建公告稱，路勁基建旗下秀御地產會同其控股股東惠記旗下賢富，共同以1港元獲得順馳中國部分資產和股份的期權，同時收購方將先后分兩次給予順馳中國短期貸款，總額為人民幣5.7億元。

　　公告還稱，路勁基建于7月13日與順馳中國簽訂第一個框架協議，在港方表達了收購意愿情況下，順馳北京公司獲得路勁基建旗下子公司的人民幣2.7億元短期貸款，年利率12%。貸款的擔保方則由順馳中國董事長孫宏斌和天津融創持有的融創奧城60.3%注冊資本金股權承擔。

　　第二個協議，則是將順馳中國分為順馳A、順馳B和鳳凰城三塊，順馳A和順馳B均為BVI(注冊于英屬維爾京群島的公司)公司。在打包的所有順馳中國項目中，情況比較簡單地歸予順馳A，較復雜的則歸予順馳B。

　　收購方面臨“降級”風險

　　路勁基建入主順馳中國既成事實，但同時也有不好的消息傳來。根據公告，路勁基建不僅給出收購順馳的時間表，在收購完成后，順馳的債務也將一并被路勁基建收購。另據香港某媒體報道，順馳A公司目前債務約14億元，順馳B公司要到明年才可盈利。

　　據悉，港股評級機構穆迪投資擔憂上述收購會增加其整體經營風險，令現金流變得波動。另外穆迪關注路勁在行使12.8億元認購權時，將如何支付所需資金，因此考慮將路勁的債券降級。

　　順馳收購案被指賤賣

　　“賣的太便宜了。”一位不愿透露姓名的開發企業負責人略帶惋惜地表示，順馳目前在全國16個城市共有42個項目。目前12.8億元必能拿到一塊地，卻令路勁基建“輕而易舉”地得到整個順馳中國55%的控股權。要知道2004年底順馳僅拿大興一號地就花了9.05億元。

　　記者多次試圖與順馳董事長孫宏斌聯系，但其手機始終處于無人接聽狀態。順馳中國有限公司總裁汪浩則表示，土地是順馳獲取資金注入的最大資本，這就是孫宏斌今年3月“復出”順馳以來，一直尋求外部資金支持的主要原因。路勁基建注資順馳后，所有項目操作、業務架構、品牌都不會有變化。預計順馳在3年內將重啟上市程序。

　　順馳中國的新聞發言人則表示，“此次入資不涉及旗下另一家從事房地產開發的融創集團和從事房地產中介的順馳(中國)不動產網絡集團。”

　　【背景資料】

　　路勁基建

　　路勁基建是一家多年從事基礎設施建設的香港上市公司，在國內八個省參與超過20個收費公路和橋梁項目，公路總里程約1100公里。2004年，路勁開始涉足中國房地產業務，目前在廣州和常州擁有6個開發項目，房地產項目總建筑面積160萬平方米。對于此次入主順馳，業內普遍認為，是為其全面開拓內地房產市場作準備。同時，自相關消息披露后，路勁基建股票已經連續5個交易日上揚，從8.9港元到9.75港元，升幅超過10%。

　　【專家觀點】

　　“雙刃劍”下被收購是必然

　　對于順馳中國被收購，業內專家并不感到意外。清華大學國際商業地產運營商培訓辦首席專家朱凌波解釋說，順馳高速擴張在宏觀調控之前，其高速擴張的模式，也帶來“雙刃劍”般的效果，一方面知名度速度提高，規模變大；另一方面同時帶來幾個嚴重的問題，尤其是全國高速擴張的模式下，使其處于五指分開的狀態，資金、人員、管理，包括產品質量面臨脫節現象，尤其是房地產企業資金來源渠道越來越窄，而順馳原來采用貸款加預售回款滾動開發的模式，必然會受到極大的限制。

　　“不是萬不得已，孫宏斌絕對不會出讓股權。”朱凌波繼續說道，收購從另一個側面也反映出順馳中國此前的處境十分艱難已經到了最危險的時候。從此前萬通被泰達收購的案例可以看出，萬通僅是出讓了股權和收益，泰達并不介入萬通經營，開發企業這種模式比較容易接受。一旦控股權都不再持有，那一定是到了最危急的時刻，選擇了這種方式，甚至于可以說孫宏斌已經萌生了退意，并對未來房地產理想破滅的一種預兆。

　　作為擁有“以往最缺少資本意義和全面整合的收購，作為外資對房地產市場的最大收購，預示著進入一個收購兼并更高層面的階段。”朱凌波同時表示，順馳的人才、團隊相對弱勢，收購方首要解決的，就是以穩定各項目公司的團隊，其次是對現有項目的進度、形象進行評估分析、盤點。（張冀）