10月9日，“十一”長假后的首個交易日如期開局。回顧今年前三個季度的表現，國內A股市場讓人振奮不已。

　　最近，包括證券公司和基金在內的多家機構，都紛紛發布今年第四季度投資策略報告，或者通過其他方式發表對第四季度股市的看法。不少觀點認為，四季度行情仍值得期待，其中并購重組可望成為最大亮點。有觀點進一步認為，上證指數不僅完全有能力越過今年高點1757點，而且很可能會蓄力挑戰1800點。

　　并購重組將掀熱潮

　　業內人士指出，在今年第四季度，隨著股改接近尾聲，在股改的推動下，并購重組機會會逐步增多。更為重要的是，股票市場恢復公司定價和價值發現功能、股權結構逐漸分散，這些因素都為市場化并購奠定了基礎。特別是由于控股股東的財富與股價掛鉤，股價表現也開始成為并購的重要驅動力。

　　“未來最大的投資機會依舊是并購、重組題材，如中石化的并購、上海機場的整體上市等。”國海富蘭克林基金公司副總經理胡德忠如此強調。

　　他說，目前股改使得上市公司的股權明確，在全流通下大量并購、重組將成為未來發展的趨勢，但由于有關外資并購的法律、法規還不夠明確，許多地方的政府對國內企業跨地區收購尚有顧慮，使得并購、重組的步伐稍顯緩慢。今后，隨著這些問題的理順，并購重組將會層出不窮，成為市場的熱點，并成為未來持續牛市的主要推動力。

　　人民幣升值將推升消費類股票

　　諾安基金報告認為，中央銀行在緊縮貨幣政策的同時，進一步強化了人民幣升值的預期。預計2006年第四季度人民幣升值呈現加速趨勢。

　　“人民幣升值，會加快中國經濟結構從投資和出口拉動轉向消費拉動，所以對消費類股票比較有利，包括旅游、傳媒、房地產、汽車相關服務、零售等等。”嘉實基金副總裁兼投資總監竇玉明如此表示。

　　竇玉明認為，對于工行的上市，短期的資金面有一定壓力，不過從現在市場上的存量資金看，已經有能力讓工行平穩著陸。市場上很多投資者等待工行上市來低位進入，這種愿望可能會落空，甚至工行上市后，短線會出現一個搶盤行情。

　　“對于未來行情，我認為銀行股存在價值重估的機會，與H股的價差會縮小甚至消失。” 竇玉明說，“而期貨的推出，長期可以提高市場的效率，短期來看，會帶來增量的資金，對于大盤股來說，提高了流動性，進而推高估值水平。”

　　A股將呈“大漲小回”格局

　　申萬巴黎基金公司認為，四季度出臺大的宏觀調控措施的可能性很小，同時投資繼續快速增長，投資者信心正在重新積聚，市場前景可堅定看好。

　　中國整體經濟向上的走勢是多數機構看好四季度行情的重要原因。工銀瑞信基金最新報告認為，根據國家統計局的數據顯示，1至8月的工業利潤保持強勁增長，表現為上市公司業績增長，尤其是制造業利潤增長較快，為股市上漲提供了基本的動因。

　　“第四季度新一輪行情值得期待。”招商證券在其剛剛發布的四季度策略報告中如此判斷。

　　招商證券指出，四季度A股市場將是長期牛市進入階段性的平衡震蕩格局。不過調整幅度有限，在調控與擴容持續的沖擊下，大盤在三季度仍然站穩1550點，低點已經探明，但“調整時間可能尚未充分，結構性調整仍將延續”。

　　泰達荷銀基金管理公司則對未來行情更為看好：從中長期來看，市場將會呈現“大漲小回”的格局，未來應繼續保持牛市思維。

　　根據泰達荷銀的分析，四季度3G、軍工、地產、金融、消費品、機械行業等投資主題仍會延續，變化不會太大。

　　(文章來源：經濟參考報，作者：張漢青)