日本房地產價格在1990年達到了聳人聽聞的高位，當時日本皇宮地塊的價格相當于美國加利福尼亞所有房地產價格的總和。泡沫破滅后，日本房地產價格跌幅近半才剛剛開始穩住，整個國家的財富縮水了近50%

　　滬深股市近來跌聲一片，經歷過全民炒股的瘋狂，跌，仿佛成了必然。縱觀歷史上的幾次股市大崩盤，每一次都有無數的股民成了陪葬品。1990年的股市泡沫就使日本經濟受重創。

　　在1987年美國暴跌之后，率先恢復的是日本股市，并且帶動了全球股市的回升。此后，日本股市一直呈上升態勢，但另外一個噩夢般的恐慌卻在醞釀之中。

　　1989年12月，東京交易所最后一次開市的日經平均股指高達38915點，這也是投資者們最后一次賺取暴利的機會。

　　進入上世紀90年代，股市價格旋即暴跌。到1990年10月，股指已跌破20000點。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢更猛。1992年4月1日東京證券市場的日經平均指數跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平。

　　到此為止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，三年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫徹底破滅。

　　股市泡沫的破滅帶來的后果非常嚴重。第一個惡果是證券業空前蕭條。1991年股市大幅下跌以來的兩年中股票市場的交易量只有以往的20%。主要靠賺取交易手續費生存的200多家證券公司全部入不敷出，且經營赤字越來越大。1992年不少大公司的赤字高達400億日元以上。

　　第二個惡果是泡沫經濟的破滅，打擊了日本的實體經濟。泡沫膨脹期間，民間設備投資和住宅投資已經飽和，政府投資的增長已達極限，泡沫破滅后，經濟形勢急轉直下，立即出現設備投資停滯，企業庫存增加、工業生產下降、經濟增長緩慢的局面，中小企業處境艱難，失業增加。

　　影響所至，連房地產也未能幸免。日本房地產價格在1990年達到了聳人聽聞的高位，當時日本皇宮地塊的價格相當于美國加利福尼亞所有房地產價格的總和。泡沫破滅后，日本房地產價格跌幅近半才剛剛開始穩住，整個國家的財富縮水了近50%。

　　第三個后果是對外證券交易額大減，日本的長期資本收支盈余，由80年代的資本輸出大國戲劇性地變成輸入大國。由于國內資金緊張，許多80年代大肆擴張海外地盤的日本三產企業紛紛抽資回逃。

　　第四個嚴重后果也是最長期的后果，在企業狂熱轉向直接融資大賺其錢時，銀行耐不住寂寞，風險大的企業和非銀行金融機構終成銀行業的主要融資對象，泡沫的破滅間接導致了銀行業的危機，這也是目前日本政府最難于解決的問題之一。

　　日本經歷了長期熊市，即使在2005年的反彈之后，日本股市離它的歷史最高點還有70%之遙.

　　日本股市暴跌后，經濟學界把80年代末期日本由股市的狂熱造成的過熱經濟增長稱作典型的泡沫經濟。股市遭重創后，泡沫經濟也就隨即破滅。這就是上世紀90年代世人所看到的日本現象。(未名)