銀行股低估值增強吸引力

　　本周評級分歧較大的股票有11只，比上周減少4只；所處行業較為分散，其中，地產股有3只，其他分布于電力、運輸、服裝、銀行、零售、食品等行業。農行IPO仍將是未來幾周各方關注焦點，而銀行股無疑將繼續充當大盤護花使者的角色。對于銀行業未來的投資機會，分析師分歧較大。我們選取銀行業進行簡評：

　　日信證券表示，從資金供需狀況看，2010年下半年A股市場的擴容壓力依然很大，大盤藍籌股仍會有一個筑底的過程，缺乏中期持續反彈的催化劑，業績確定性板塊迎來戰略性建倉機遇。對銀行業而言，全行業再融資塵埃逐漸落定，不確定性因素逐漸消除，長期投資價值顯現，而人民幣重啟匯改，將成為短期反彈催化劑。因此，日信證券給予銀行業“增持”評級。

　　同時，國泰君安也給予銀行業“增持”評級。他們表示，2010年銀行業動態平均PE、PB僅分別為10.57倍、1.74倍，估值距歷史最低點僅20%空間。隨著短期政策風險的逐步釋放，銀行股已具備了較高的安全邊際，估值吸引力增強。此外，他們認為，下半年將是銀行股上行的契機。主要原因在于對目前悲觀預期的修正政策調控力度的放松等因素：1、房地產調控政策趨于明朗；2、地方政府融資平臺貸款清查結果好于預期；3、農行掛牌上市；4、人民幣匯率升值；5、政策調控力度放松。另外，在個股選擇上，繼續注重成長性和金融創新兩條選股思路。成長性方向重點推薦深發展A、南京銀行、興業銀行3家銀行；金融創新方向重點推薦浦發銀行、民生銀行、招商銀行、交通銀行、工商銀行等5家滬深300權重股。

　　不過，國都證券則認為，與其他周期性行業相比，銀行業與宏觀經濟、貨幣政策有著更為特殊的關聯。這種特殊性使得銀行板塊的行情對環境的要求比較苛刻，它需要經濟面、政策面、資金面等各方面的協調配合。短期來看，由于經濟內生增長動力存憂，經濟增長和政策退出的矛盾仍然存在，加之融資平臺貸款的資產狀況還有待進一步明朗，銀行板塊難以形成趨勢性行情，其整體機會還要有待這些風險因素的逐步消除以及新的業績驅動力出現。基于此，國都證券維持行業短期“中性”評級。 (今日投資 許小鶴)