23日上午，農業銀行與潛在投資者完成初步詢價。據一位參與其中的機構人士透露，農行A股IPO的機構詢價中值2.7元，A股的發行價應該在2 .6至2 .7元之間，接近2.6元。另一位接近農行的人士稱，A股的發行價格應該在2.63元。H股的發行價格略低于A股，境外機構投資者比較認可2 .8港幣的發行價，折合1.7倍PB。

　　不過，在此前深圳的路演中，農行副行長潘功勝否認了2 .8港幣的價格。但是，如何說服國際投資者接受更高的價格，對身在香港路演的農行董事長項俊波和潘功勝來說，頗有難度。部分H股基石投資者最為關心的是，在經歷了3至6個月的鎖定期后，農行的價格是否能夠不破發？畢竟，民生銀行H股破發的陰影還歷歷在目，上市7個月后的現價遠低于發行價。

　　相對于H股而言，國內機構投資者的情緒更為樂觀。有媒體報道稱，在農行A股的詢價中，共有464筆機構報單對農行A股IPO進行了報 價 詢 價 ， 合 計 申 購 的 總 股 數 為657 .86億股，超額認購倍數約為13.71倍，價格中值2.7元。

　　農行現在這一價格遠高于前期悲觀的1 .905元預期，不過也在四家主承銷商投資報告提供的估值之下，但考慮到IPO時發行價格都會較主承銷商提供的估值區間有所折讓，2.6至2.7元的價格也在情理之中。在四家主承銷商中，中信證券認為，農行A股合理價值區間為3.02元至4.07元，對應市凈率區間為1.8倍至2 .2倍。中金公司認為，合理價值區間為3 .29元至3 .86元。銀河證券和國泰君安證券則給出了3.17元至3 .65元及3 .2元至3 .91元的價格區間。

　　“考慮到農行上市的政策意義，買方的心理價位也提高不少，前期大家都認為2 .5元的價格是上限，可現在2 .7元的價格也都能接受。不過，這次可能會變成一筆長線投資了�！鄙鲜瞿羌覚C構的人士說。

　　雖然在價格方面買賣雙方錙銖必較，但這并未削弱境外機構的投資意向。據悉，農行已與11家機構投資者 簽 訂 投 資 協 議 ， 認 購 金 額 共 計54.5億美元，已經超過H股募集計劃的大半。農行將按照各家機構投資者的認購規模，待發行價格確定后，配給相應股份。

　　據招股章程，農行擬向H股初步發行不超過254.12億股，其中向基石投資者戰略配售40%，即約101.65億股，其余部分通過向機構投資者網下配售及向散戶網上申購發行。此次港股IPO面向機構投資者比例共計95%，241.41億股；面向散戶5%，即12.71億股左右。

　　11家已簽約的投資者名單及出資金額為：卡塔爾投資局28億美元、科威特投資局8億美元、渣打銀行5億美元、荷蘭合作銀行2 .5億美元、澳大利亞柒集團2 .5億美元、新加坡淡馬錫2億美元、新加坡大華銀行1億美元、美國A D M公司1億美元、香港長江實業1億美元、華潤集團2億美元、中旅集團1 .5億美元。(劉振冬)