在上周末由中金所主辦的第三期“股指期貨套期保值研修班”上，來自臺灣地區的期貨專家就機構投資者如何利用股指期貨避險進行了講解。

　　大中華基金經理人協會理事長洪永聰表示，機構投資者能否及時在牛轉熊的高位做空股指期貨，是套保能否成功的最重要也是最困難的因素。在套期保值過程中，應該緊盯權重股的變化。并且在每日開盤前，就應該知道前一天美歐港股動態，預測一下當天是高開還是低開，然后盤中緊盯期指權重股的成交狀況，判斷當天和接下來幾天大盤走勢。

　　洪永聰認為，機構參與股指期貨是以套期保值為最主要目的，使得投資組合凈值能夠隨漲抗跌，保持穩定增長，防止出現大漲大跌。使用股指期貨，投資者只需要判斷市場的多空方向，不需要選股，在熊市時通過合理做空就可避免或減少股票下跌虧損，對基金投資業績具有明顯的改善作用。

　　曾擔任臺灣期貨交易所副總經理的臧大年教授則表示，機構使用股指期貨過程中要注意若干細節。比如在具體實踐中，套保比率設置為1，套保頭寸一般分批(通常是三批)、分價位建立等。同時，還應當特別留意上市公司現金分紅旺季可能出現的正常逆價差現象，在這種情況下建立空頭保值頭寸就可鎖定貼水部分的虧損。

　　臧大年認為，公募基金操作上是以股票投資為主，股指期貨保值為輔，使用股指期貨一般有以下幾個原因：一是現貨頭寸太大，賣出現貨會造成較大的交易成本和沖擊成本；二是投資機構面臨最低持股限制；第三，當突然面臨大行情時，為了實現快速建倉或避險交易的需求。