端午小長假已結束，從基金操作來看，節前最后一周，基金并未跟隨短線反彈進一步增倉，而是出現顯著的主動減持跡象。對于后市預測及操作要領，多位基金經理表達了不同的觀點。

　　數據顯示：減倉跡象明顯

　　德圣基金研究中心6月10日的倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位下降較為顯著。可比主動型股票基金平均倉位為73.39%，相比前一周下降2.2%；偏股混合型基金加權平均倉位為68.62%，相比前一周下降2.39%；配置混合型基金加權平均倉位61.62%，相比前一周下降1.32%。

　　從具體基金操作來看，端午節前一周基金操作基調傾向謹慎。在之前數周反彈中有所加倉的基金，大多未能延續加倉勢頭，轉而重新對倉位進行小幅調整。數據顯示，扣除被動倉位變化后，192只基金主動減倉幅度在2%以上，其中39只基金主動減倉超過5%。另一方面，僅有22只基金主動加倉幅度超過2%，其中僅1只基金主動加倉超過5%。

　　由此可見，節前基金經理的操作相對謹慎，對于節后的操作方向，多位基金經理表達了各自的觀點,其中最具代表性的觀點如下。

　　基金經理把脈后市

　　>>南方楊德龍：延續震蕩筑底走勢

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，目前政策面和經濟面的前景尚未明朗，短期還不具備反轉條件，預計反彈之后還會延續震蕩筑底的走勢。

　　他認為，近期受農行上市等利空消息的影響，銀行股近期連續下跌，已經處于嚴重超跌狀態。農行如期過會在某種意義上有“利空出盡就是利好”的作用，刺激節前銀行股大反彈；但畢竟市場缺少實質性的利好，再度陷入弱勢格局當在意料之中，銀行、保險股的領跌正是這種市場真實狀況的反映。目前市場處于相對低位，市場風險已得到較大程度釋放，通過定投這種紀律性較強的投資方式分批買入著實是一種“謹慎”又不失高明的投資。

　　>>廣發朱紀綱：靜待周期性行業反彈

　　廣發基金的朱紀綱認為，廣發核心的行業配置將重點觀察周期性行業。2010年下半年周期性行業要想出現趨勢性的反彈，要么等調結構政策發生轉向，要么等暴跌后可能出現技術性反彈。朱紀綱認為，如果房價出現30%以上的跌幅，周期性行業的表現將值得期待。

　　>>銀河徐小勇：進入價值投資區域

　　銀河藍籌精選擬任基金經理徐小勇表示，悲觀預期經過集中釋放后，A股已經進入價值投資區域。從中長期來看，隨著經濟平穩增長及市場估值回歸，A股向上趨勢值得期待。

　　具體到投資布局上，徐小勇表示，經歷了過去30年的高速增長，中國依賴投資和出口驅動的發展模式已經走到極致，中國經濟在轉型中成長是未來發展的必然路徑。在符合未來經濟轉型和結構調整的領域內尋找投資機會，需要積極挖掘具備高成長性的藍籌股，也就是“更深的藍”。一般所說的藍籌是盤子較大的、流通市值在前100名的公司。但“更深的藍”指的是成長性藍籌，就是那些中等規模、行業成長空間巨大、公司本身質地優良、處于行業領先地位、能夠分享行業高速成長機遇并能進一步奠定其行業地位的公司。這些藍籌股在經濟結構轉型期將面臨巨大的投資機會。本報記者敖曉波